Alfred Winslow Jones

Alfred Winslow Jones fue un pionero en el mundo de la inversión reconocido como el creador del primer hedge fund en 1949 con una estrategia "long/short equity".

Nacido el 9 de septiembre de 1900, en Melbourne, Australia (y no en Melbourne, Florida, como a veces se indica por error), Jones se trasladó con su familia a Estados Unidos a los 4 años, estableciéndose en Schenectady, Nueva York, donde su padre trabajaba como ejecutivo de General Electric. Combinó su pasión por las finanzas con una sólida formación académica, primero en sociología y después en inversión.  

Jones, graduado de Harvard en 1923, tuvo una trayectoria previa insólita para un futuro gestor de fondos: trabajó como sobrecargo en un vapor de carga dando la vuelta al mundo, fue vicecónsul de EE. UU. en Berlín a comienzos de los años 30 (donde documentó en secreto el ascenso del nazismo), y cubrió la Guerra Civil española para organizaciones cuáqueras junto a su primera esposa. En 1941 obtuvo su doctorado en Sociología por la Universidad de Columbia, y durante buena parte de los años 40 escribió para la revista Fortune sobre temas no financieros.

Fue precisamente investigando para un artículo de Fortune sobre técnicas de previsión bursátil ("Fashions in Forecasting", 1949) cuando Jones identificó la idea que le haría famoso. Ese mismo año fundó A.W. Jones & Co., lanzando lo que hoy se reconoce como el primer hedge fund de la historia. Su estrategia revolucionaria combinaba posiciones "largas" en acciones infravaloradas y posiciones "cortas" en las sobrevaloradas, cubriendo así parte del riesgo de mercado, y estableció el ahora estándar modelo de comisión "2 y 20" (2% de gestión más 20% sobre las plusvalías). Su estructura tampoco se registró ni se anunció públicamente, sentando el modelo regulatorio ligero que caracterizaría a la industria durante décadas.

Jones abogaba por la diversificación y la gestión activa de carteras. Su enfoque "long/short equity" buscaba minimizar el riesgo mientras maximizaba los rendimientos, una táctica que sigue influyendo en gestores de fondos hoy. Su filosofía se centraba en adaptarse a las tendencias del mercado y anticipar cambios, mostrando una mentalidad vanguardista.

En 1966, un artículo de Fortune destacó que el fondo de Jones había batido al mejor fondo de inversión tradicional en un 44% a cinco años y en un 87% a diez años, pese a cobrar su comisión de incentivo. Aquel artículo desató una oleada de interés: en los tres años siguientes se fundaron al menos 130 hedge funds, entre ellos el Quantum Fund de George Soros y Steinhardt Partners de Michael Steinhardt.

Seis décadas después, la industria que Jones inauguró desde un despacho subarrendado cerca de la Bolsa de Nueva York gestiona activos por valor de aproximadamente 5 billones de dólares a nivel mundial (Fuente: Grokipedia, con datos a cierre del tercer trimestre de 2025). El modelo "2 y 20" que ideó sigue siendo, con variaciones, el estándar de compensación de la industria más de 75 años después.

Contraanálisis: el propio legado de Jones tiene una cara menos amable. El modelo de estructura ligera y sin registro regulatorio que él inauguró —pensado originalmente para eludir restricciones que consideraba excesivas— es el mismo marco legal que, décadas después, ha estado en el centro de varias crisis financieras: la salida de la libra esterlina del sistema monetario europeo en 1992, el efecto Tequila de 1994, las devaluaciones asiáticas de 1997 y el colapso de 1.000 millones de dólares de Long-Term Capital Management en 1998. La misma flexibilidad regulatoria que permitió la innovación de Jones ha permitido también una acumulación de riesgo sistémico difícil de supervisar desde fuera.

Jones, hombre reservado, fue un apasionado de la vela y disfrutaba de la vida tranquila. Falleció el 2 de junio de 1989 en su domicilio de Redding, Connecticut, a los 88 años. En sus últimos años se había alejado progresivamente de la gestión activa de sus fondos para dedicarse a obras benéficas. 

¿Dónde nació Alfred Winslow Jones?
En Melbourne, Australia, en 1900, aunque se trasladó a Estados Unidos con su familia a los 4 años y se crió en Schenectady, Nueva York.

¿Por qué se le considera el padre de los hedge funds?
Porque en 1949 fundó A.W. Jones & Co., el primer fondo en combinar posiciones largas y cortas para cubrir el riesgo de mercado, y estableció el modelo de comisión "2 y 20" que sigue vigente en la industria.

¿Cuánto gestiona hoy la industria de hedge funds que él creó?
En torno a 5 billones de dólares a nivel mundial, según datos de finales de 2025.

¿Cuándo murió Alfred Winslow Jones?
El 2 de junio de 1989, en su domicilio de Redding, Connecticut, a los 88 años.