Vamos a continuar con nuestro enfoque matemático del trading. Si en la entrada anterior habíamos tratado sobre la relación entre Vega y Theta en esta ocasión nos vamos a centrar en una de las cuestiones que recabar más interés: donde va a estar el precio de un determinado valor en el futuro.
Evidentemente si se pudiera calcular con precisión matemática cuánto va a valer un subyacente en un determinado día la operación en bolsa estaría exenta de riesgos con lo que al estar no haber riesgo tampoco habría beneficio. Así es que es bueno hacer un par de puntualizaciones:
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Estamos hablando de un cálculo matemático basados en la volatilidad de las opciones, no tiene en cuenta ningún otro factor. Es un cálculo de probabilidades.
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La probabilidad te indica lo cierto o incierto que es que pase un determinado evento, nada más. No es una bola de cristal.
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A nivel de estadística un punto es un punto. Tiene idéntica probabilidad alcista y bajista. No podemos establecer la tendencia.
¿Qué sabemos entonces? Pues sabemos las probabilidad que hay de que el precio esté en un determinado valor en un determinado día. Y según esta probabilidad podemos tomar la decisión que consideremos oportuna.
Como decía antes, la clave es la volatilidad. Como sabemos la volatilidad es, genéricamente, una medida sobre la variación del precio en el tiempo. Normalmente se le aplican otros significados como indicador del miedo que hay en el mercado o de la tendencia que puede tomar en el futuro. Nosotros simplemente lo vamos a interpretar siguiendo el modelo de las matemáticas financieras.
De esta manera partiendo del precio actual, la volatilidad de las opciones del subyacente y aplicando la siguiente fórmula
((Precio del subyacente * Volatilidad) / 100) * raíz cuadrada (Nº de días/365.25) = 1 desviación estándar
podemos calcular para un determinado número de días en qué rango debería estar el precio con una posibilidad del 68,27% que es la correspondiente a una variación o desviación estándar.
Pongamos un ejemplo sencillo. Queremos saber que probabilidad hay de que el SPX llegue a 1845 este viernes, 4 días. Los datos del último cierre son 1819.20 con una volatilidad de 12.65% así es que
((1819.20 * 12.65)/100) * /4/365.25 = 25.40
Por tanto hay un 68.27% de probabilidad de que el precio esté en una horquilla entre 1793.91 y 1844.60 resultado de sumar y restar el resultado calculado al valor actual del subyacente.
Si queremos saber la probabilidad de sólo un lado deberemos dividir la probabilidad entre 2 y aplicar el margen adicional hasta el valor requerido. Así la probabilidad de que esté entre el valor actual y 1845 para el viernes es del 35% prácticamente. La probabilidad de que quede por encima es del 15.80% y de que quede por debajo del 84.20%.
Así podemos calcular el riesgo real que estamos asumiendo independientemente de otros factores.
Saber el riesgo que estamos corriendo es una de las cifras claves en nuestro operación. Si bien es cierto que no podemos saber qué pasará exactamente si sabemos el porcentaje de aciertos que tendremos si seguimos operando con este mismo nivel de riesgo.
Operar confiando en la probabilidad requiere paciencia porque precisa mantener las mismas reglas durante el suficiente número de ejecuciones como para que las estadísticas de los resultados vayan cuadrando con las probabilidades.
Sin embargo tiene su recompensa. Si la probabilidad está bien establecida, los resultados llegan.
Hasta la próxima.
