Hace un mes y medio mis alumnos y yo planteamos un ejercicio sobre la operativa delta neutral o Income. Este ejercicio consistía en operar un portfolio de 10.000$ diversificando en subyacentes y basado en Iron Condors.
Las condiciones a la hora de operar aquel portfolio fueron las siguientes:
1. Poder meter verticales sueltas.
2. Poder empezar de una forma direccional en precio y no neutral.
3. Usar Iron Condors.
4. Tener en cuenta algo del análisis técnico.
5. Definir una gestión de capital para un portfolio de 10.000$.
6. Diversificar en diferentes subyacentes.
7. Cubrir la volatilidad.
Varias de estas condiciones eran sugerencias de alumnos o antiguos alumnos que se alejan un poco de la operativa con iron condors a la que estoy habituado. Por ejemplo la número 2 me resulta más incomoda pues prefiero empezar neutral y la número 4 no va con mi filosofía de operar los estilos delta neutral.
Sobre la condición número seis… yo considero que se puedo operar un único subyacente y ser rentable diversificando con diferentes spreads pero es perfectamente posible diversificar con algún subyacente más.
Las estrategias Income o delta neutral las opero normalmente con el RUT, el SPX y el NDX o sea que prefiero operar índices aunque también me valen los ETF’s. Aquí hubo petición expresa para que operara otra cosa que no fueran índices y finalmente metí posiciones en el GLD (oro), USO (petróleo) y TLT (bonos) que son subyacentes con los que no he operado nunca.
Tengo todas las posiciones abiertas a día de hoy luego van a expirar cuando finalice la sesión. Adjunto el gráfico de riesgo del conjunto de posiciones referenciado al SPX.
Y vamos con las conclusiones y/o comentarios (los datos son para un mes y medio de operativa):
1. La posición está ahora con un beneficio bruto del 11,54% (8,32% de beneficio neto) sobre los 10.000$ de capital disponible.
2. Mi máxima exposición fue del 74% del capital lo que supera ligeramente mis valores medios de exposición de capital para la operativa Income.
3. Tengo beneficios de 2 dígitos en los subyacentes que conocía y opero con regularidad.
4. Tengo beneficios ligeros en el Oro y pérdidas ligeras en Bonos y Petróleo que eran los subyacentes que nunca había operado. Esto indica que hay que especializarse y que cada subyacente es un mundo.
5. No he estado nada cómodo operando los subyacentes con los que no estoy familiarizado.
6. Mi planteamiento de diversificar trabajando los índices en lugar de usar acciones o commodities sale reforzado.
7. La gestión de capital ha sido fundamental para conseguir salir con una rentabilidad alta en la operativa.
8. Si quiero incluir el oro, petróleo o bonos en mi operativa he de estudiar a fondo el subyacente.
Si tienes alguna duda o comentario no dudes en planteármelo.
¡¡¡Saludos!!!
IncomeTrader
