El mundo de la inversión ha ido cambiando en los últimos años y el trading algorítmico o cuantitativo ha ganado mucho terreno al trading tradicional, consiguiendo más de un 80% de las operaciones que se cierran en mercados como el americano y además se espera que su volumen nominal incrementa en un 11% anual hasta 2024 según varias investigaciones.
Al contrario de lo que se suele decir, estas operaciones no siempre tienen un fin especulativo, sino que muchas veces atienden a razones de optimización de ejecuciones más grandes o a rebalanceos de carteras.
Estrategias de trading algorítmico
Operar antes que los fondos pasivos cuando estos se rebalancean para ajustar sus pesos a los índices. Ya sabéis que el peso de las acciones en índices como el IBEX puede depender de múltiples factores, en este caso la capitalización y por lo tanto, los fondos pasivos deben comprar y vender acciones para seguir alineados con los pesos del índice al cual se indexan.
Operar sustitutivos cuando estos presentan divergencias. Este es un clásico, algunos subyacentes tienen relaciones muy estrechas entre ellos y consecuentemente el precio debería moverse de forma alineada, pero la realidad ha mostrado que esto es cierto en periodos de tiempo cortos hasta que uno de los pocos puntos que no tienen en común entra en juego. El caso más sonado fue sin duda el de LTCM.
Algo similar sucede con el arbitraje, el trading algorítmico de alta frecuencia se aprovecha de pequeñas discrepancias en precios para arbitrar. El más conocido es el arbitraje entre los futuros de SP500 y el índice, ya que se operan en sitios distintos (NYSE, NASDAQ vs CME).
Cuando decides comprar 5.000€ en acciones, el mercado ni se inmuta, pero imagina que eres un fondo que decide comprar el 1% de una empresa, ¿Cómo lo haces para no comerte toda la liquidez del mercado y provocar una subida de precio que te perjudica? Ahí entran en juego los algoritmos que ayudan a optimizar la ejecución de órdenes a partir de analizar los datos disponibles de mercado. Las órdenes que provocan estos algoritmos se llaman icebergs y son una auténtica mina de oro si son descubiertas por los rivales. Si el algoritmo debe comprar 1 millón de acciones, solo pone órdenes para una cantidad “normal” de mercado, supongamos 10.000 acciones y tal y como se van ejecutando va recargando la posición para evitar que el precio suba de golpe.
El llamado scalping es otro gran clásico que el trading algorítmico ha sabido aprovechar muy bien. Esto es buscar movimientos tremendamente pequeños de precio y operar de forma rápida en ambos lados del precio. Tened en cuenta que las acciones tienen lo que llamamos profundidad de mercado:
Si en vez de comprar directo a mercado pones una orden de compra a un precio menor al ofertado en mercado de venta (supongamos $25,49), aparecerás en la parte izquierda de la imagen anterior. Si alguien quiere vender de forma inmediata podrá atacar tu precio y comprarás las acciones. Si eres ágil (o un algoritmo optimizado) podrías inmediatamente ponerte a vender a $25,51 y en caso de que alguien quiera comprar atacará tu precio y te comprará las acciones por $0,02 más que hace escasos segundos. Esta estrategia se usa en acciones con movimientos diarios de precio pequeños y con un elevadísimo volumen. Por ejemplo, fijaos en el tremendo aburrimiento que ofrece FORD en su intradía. Esta tranquilidad es dinero para un buen scalper.
Existen muchísimos otros motivos por lo cuales el trading algorítmico no para de crecer como sus menores costes y eficiencia, pero pienso que con estos ejemplos es suficiente.
¿Qué futuro nos espera?
Creo que más bien deberíamos hablar de cuál es el presente. Mucha gente opina que esto son tonterías y que las personas siempre serán mejores, pero también se decía que Amazon no triunfaría porque la gente quiere ver y tocar lo que compra.
Es cierto que para invertir se deben entender muchas cosas que los algoritmos no pueden aprender solos, este tipo de inversión es más rápida y eficaz, pero sigue siendo hecha por humanos que piensan como sacar provecho de las oportunidades que otros humanos (sea o no con máquinas) dejan en el mercado.
Mi sensación es que la forma de invertir hasta el día de hoy es muy arcaica (aunque en muchos casos efectiva), como no sabemos que sucederá en el mercado, compramos las 35 mayores empresas de España (IBEX) y rezamos para que crezcan, independientemente de si las perspectivas son buenas o malas. Existe quien dedica cientos de horas a analizar cuentas de resultados y planes de empresa consiguiendo una gestión activa que ciertamente, en algunos casos, ha demostrado que a largo plazo logra batir el índice como la gente de bestinver en españa.
El caso, es que estos algoritmos están haciendo este mismo análisis pero con datos de corto plazo, usando las noticias o tweets recién aparecidos y analizando las posiciones del resto del mercado para intentar predecir como se puede mover una acción en el corto plazo. Un ejemplo es este algoritmo español que ya ha logrado un millón de inversión para operar.
¡Nadie se dedica a esto!
Todos conocemos a las grandes gestoras largo placistas de fondos mundiales, pero pocos conocen a las grandes potencias del trading algorítmico aunque muchas veces ganan más.
Os dejo un pequeño listado de empresas muy relacionadas con todo lo anterior, y como no, empezaremos por Renaissance y su Medallion Fund dado que sus casi 30 años sin perder y con un retorno promedio alrededor del 30% lo convierten en un referente del trading algorítmico que puede mirar de tu a tu a los míticos retornos de Berkshire.
- Renaissance Technologies
- D. E. Shaw
- Two Sigma Investments
- AQR Capital Management
- Jump Trading
- Virtu Financial
- Tower Research Capital
- WorldQuant
- BlackRock
- Man Group AHL
- Winton Group
- Hudson River Trading
- Jane Street Capital
- Citadel
- PDT Partners
- Cubist Systematic Strategies
- Millennium Management
Si conocéis otras firmas dedicadas al trading algorítmico comentadlo y las añado al listado.
Y por qué no usar tu propio algoritmo
Si sientes curiosidad por hacer algun algoritmo de trading, existen formas relativamente fáciles pero poco útiles. Ahroa muchos brokers han sacado apps que ayudan a hacerlo pero siempre usando indicadores y de forma limitada. Si realmente quieres aprender, hay mucha información en internet, como en quantinsti, pero deben aposionarte las matemáticas cuantitativas, programación y como no, finanzas.
Por otro lado, en los últimos años han salido firmas que permiten crear algoritmos de forma sencilla y sin casi conocimientos de programación, además puedes competir y lograr que inviertan en tu algoritmo como en quantopian. La parte mala es que ellos tienen tu algoritmo y por lo tanto no tienes un derecho sobre el mismo, es por esto que la gente con mejores algoritmos suele estar en webs como Zulutrade o Darwinex donde se protege mucho más el código fuente.
Algunos de los algoritmos que se pueden copiar más conocidos los intentaré recopilar en un post futuro, pero en las 2 webs anteriores algunos tienen varios millones invertidos que han ido incrementando en los últimos años.
Conclusiones
Los algoritmos han llegado para quedarse y ya están siendo tremendamente efectivos en tareas como las descritas anteriormente e incluso en la inversión a largo plazo como es el caso de Betterment. En mi opinión, convivirán perfectamente con la inversión tradicional y cada cual será útil para un tipo distinto de inversión, consiguiendo que podamos diversificar mejor dado que las correlaciones entre ambas inversiones es cercana a cero.
Veremos si en unos años las webs como simplywall tienen algún sentido. ¿Para que quiero que me analices una empresa si no son capaces de decir si eso implica o no subidas en precio? Eso sí, los análisis son una maravilla visual. Creo que webs como Finviz o Zulu4me son el futuro inmediato, veremos cuanto tardan en relacionar sus estadísticas con movimientos del precio que puedan suceder en los próximos días. Creo que en ese momento podrán ser tremendamente útiles para los inversores o traders como nosotros.
Por ahora, podemos usar sus grandes cantidades de datos gratuitos para afinar mejor nuestras decisiones.
Feliz trading!
