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Informe Gestion 2º TRIM 2017

RESUMEN DEL INFORME DE GESTION 2º TRIMESTRE 2017 STRESCB

Escrito Julio2017

 

A nivel de mercados, el segundo trimestre del 2017 se ha visto marcado por tres fases muy diferenciadas:

Un mes de abril muy positivo para los mercados internacionales y para la mayoría de activos, al haberse despejado las incertidumbres políticas sobre Europa, animando a los mercados de renta variable y al euro.

Un mes de mayo de transición para los principales mercados internacionales y para la mayoría de activos, aunque la rentabilidad de la bolsa mundial para los inversores europeos, medida por el índice MSCI World en euros, fue negativa debido a la apreciación del euro frente a las principales divisas.

Un mes de junio en general negativo para la renta variable, debido a que muchos inversores han decidido hacer caja ante la revalorización de los activos en los primeros meses del año.   Leer más

Posiciones en Cartera: BURBERRY PLC.

La compañía de lujo familiar británica fundada en 1856 sufrió una caída espectacular de sus precios desde máximos, en relativamente poco tiempo, pero sus resultados no justificaban tal desplome. Actualmente, está en un proceso de reestructuración y reorganización del negocio, muy importante e interesante, lo cual hace que sigamos confiando en las perspectivas de Burberry a medio-largo plazo:

Cambios en el organigrama:

  • Marco Gobbetti que se incorporó hace un año (fue CEO de Céline, marca de LVMH) asumirá el puesto de consejero delegado a principios de julio; y Christopher Bailey, el antiguo CEO de la empresa, volverá al cargo de director creativo que tan buenos resultados dio a la compañía. Actualmente, Gobbetti es el presidente de la empresa en la región de Asia-Pacífico y Oriente Medio.
  • La reagrupación de las nuevas incorporaciones en la reestructuración de la cúpula de Burberry son:
  1. Han nombrado a Judy Collinson como nueva directora de merchandising del grupo, en sustitución de Paul Price que deja la empresa tras nueve años de dedicación a Burberry. Previamente, Collinson había trabajado como vicepresidenta de merchandising en Estados Unidos para Christian Dior desde 2012 y, anteriormente, había ocupado diferentes puestos en el grupo de grandes almacenes Barneys durante 22 años.
  2. En marzo de este año, la compañía fichó a Sabrina Bonesi, una ex Prada y Dior, como nueva diseñadora de artículos de marroquinería y calzado de todas las líneas de la marca.
  3. Por otro lado, la empresa incorporó a Claudia Plant, una veterana de net-à-porter, como vicepresidenta de Brand Experiencie, un nuevo cargo para homogeneizar el discurso editorial de los canales online y offline.
  4. El grupo británico ha fichado también a Mark McClennon, un veterano de Unilever, como nuevo responsable al frente del departamento de información. Antes de incorporarse a Burberry, MCClennon había trabajado durante 29 años en Unilever, estando en su última etapa como responsable, también, del departamento de información de la división de consumidores. El directivo es también consejero no ejecutivo de Bonmarché, cargo que seguirá manteniendo.

    Muchos cargos proceden de LVMH, incluido el nuevo CEO Marco Gobetti. A buen entendedor, pocas palabras. Por otro lado, COACH, intentó comprar Burberry, sin éxito, (finalmente se adquirió la empresa estadounidense KATE SPADE).   Leer más

Posiciones en cartera: BMW

Apreciados seguidores,

 

En este post os queremos exponer los principales motivos por los que seguimos manteniendo BMW como la primera posición. La compañía automovilística alemana representa el 4,35% de la cartera de StresCB y desde su adquisición en el año 2009 hemos obtenido una rentabilidad del 295%.

 

DESCRIPCIÓN:

  • Empresa automovilística de lujo familiar, fundada en 1916 y presente en 150 países.
  • Marcas reconocidas de altísimo prestigio

 

FACTORES CUALITATIVOS

  • Imagen de marca excelente
  • Bien gestionada
  • Con capital familiar estable
  • En la vanguardia de la tecnología

 

FACTORES CUANTITATIVOS Abril 2017

  • Record de ventas de automóviles (2,3 millones; un +5,3%) y motos. Factura más.
  • El EBITDA se ha incrementado en €500 millones respecto al 2015.
  • Reduce CAPEX; El beneficio por acción se incrementa.
  • El ROE ALCANZA EL 16%.
  • El retorno sobre el capital empleado (ROCE) de BMW en el segmento de automoción, que representa más del 92% de la cifra de negocio del grupo, es absolutamente espectacular: 74,3%, superior al año anterior (72,2%). El ROCE del segmento de Motos alcanza el 33% (31,5% en 2015), mientras que en el sector financiero el ROE es del 21,2%, un 1% superior al año anterior.
  • El profit margin (7,29%) se incrementa y sigue siendo de los más altos en la industria del automóvil.
  • La rentabilidad del Free Cash Flow es muy buena: 10,8%.

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Incorporamos Roche, Shopify Inc y Akorn Inc, Informe trimestral de StresCB

www.strescb.com

El primer trimestre de 2017 ha sido un periodo alcista para los mercados en general. A destacar muy especialmente la subida del Ibex 35, que ha llegado a revalorizarse un 11,88%. En este sentido, solo en el mes de marzo ha subido un espectacular 9,5%, siendo el mercado que mejor se ha comportado a nivel mundial, gracias al alza de sus bancos (Popular aparte) al ser un índice altamente bancarizado.

Entre las tres posiciones más alcistas del Ibex contamos en nuestra cartera con Banco Sabadell, con una rentabilidad del 29,86% en lo que va de año y un peso de un 0,7% en nuestra cartera, y sobre todo Grifols, que con un peso del 3,28%, se ha incrementado un 21,77% en este último trimestre, poco, en comparación con el 421% que nos renta desde que confiamos en ella, hace más de 7 años. En cualquier caso, hay que admitir que el Ibex 35 estaba muy rezagado respecto a otros mercados y no levantaba cabeza desde el 2015 (está en niveles similares), estando lejos de sus máximos que alcanzó antes de la crisis en 2007, cuando el Ibex llegó a rozar los 16.000 puntos, mientras que a finales de marzo se ha situado cerca de los 10.500. Más grave sería la situación de aquel inversor que hubiera invertido en el índice español en 1999, el cual, a día de hoy, aún no habría conseguido obtener ninguna rentabilidad de su inversión, sin tener en cuenta los dividendos.   Leer más

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