JD.com Inc.

JD.com Inc

JD.com Inc. fue creada en 2004 y es actualmente la empresa líder de comercio electrónico en China. Sus segmentos de actividad son los siguientes:

Comercio electrónico (JD RETAIL): Plataforma en la que comercializan productos comprados por la propia empresa y,  también, productos comercializados directamente por los propios proveedores, los cuales pagan a JD una comisión por cada venta realizada. Cuentan también con una plataforma transfronteriza (denomina JD Worldwide), que permite a las marcas internacionales vender directamente a los consumidores chinos. Además, JD ofrece servicios de marketing que permite a los comerciantes que los contratan crecer rápidamente.

Nuevos negocios: JD Logistics, JD Digits y JD Health.

La evolución reciente de los ingresos por segmentos de actividad ha sido la siguiente:

NOTA= DATOS EN MILLONES DE DOLÁRES

Donde podemos ver el gran peso que tiene la actividad de comercio electrónico en su cifra de ingresos.

JD ha realizado durante los últimos año varias alianzas estratégicas con otras empresa: Asociación con Tencent (año 2014): Lo que le permite acceder a sus aplicaciones (como WeChat o Mobile QQ) y a los servicios de pago de estas; Alianza con Walmart (año 2016) y la Cooperación estratégica con Google (año 2018): lo que le ha permitido introducirse el mercado estadounidense a través de la plataforma Google Shopping.

JD compite en el mercado con diferentes tipos de empresas: empresas de comercio electrónico que operan en China (como Alibaba), minoristas tradicionales que se están moviendo a la venta online, empresas online que ofrecen productos específicos y las cadenas minoristas tradicionales.

La evolución comparada de las ventas de JD con las principales empresas del sector del mundo es la siguiente:

NOTA= DATOS EN MILLONES DE DÓLARES

Donde podemos ver como Alibaba es más pequeña que sus principales competidores, pero que sus ventas aumentan más.

El valor en bolsa de JD es de 144.000 millones de dólares y entre sus accionistas está Walmart que cuenta con una participación del 5,38% en la empresa.

La evolución de sus cifras de ventas (en millones de dólares) ha sido espectacular:

Se espera que sus ingresos continúen aumentando con buen ritmo en los próximos años, hasta situarse en 192.797 millones de dólares en el año 2.024.

No obstante, su facturación ha aumentado por debajo de lo previsto en el primer semestre (23,4% frente a 34,5%), dado que en el primer trimestre sus ventas aumentaron tan solo el 16,7% con respecto del mismo trimestre del año anterior.

A destacar que hasta el año 2.019 no consiguieron abandonar los números rojos:

Se espera que su cifra de beneficio aumente con fuerza en los próximos años, hasta situarse en 5.810 millones de dólares en el año 2.024.

En el primer semestre de este año el beneficio neto ha aumentado por encima de las previsiones (+110,5%).

A destacar que el porcentaje de margen neto que consigue JD (2,21%) es inferior al de Amazon (4,1%) y al de Alibaba (29,3%), dado que es una empresa con un peso mucho más grande del segmento de comercio electrónico, el cual cuenta con unos márgenes más estrechos.

En el año 2.019 han conseguido situar la rentabilidad sobre fondos propios en niveles aceptables (15%), si bien su retorno sobre el capital invertido ha sido de tan solo el 8,6%.

En los últimos años JD ha mostrado una buena capacidad para generar flujo de caja libre y las previsiones apuntan a que la cifra continuará aumentando, hasta situarse en 5.102 millones de dólares en el año 2.024.

El endeudamiento de JD.com, restando la tesorería del exigible, es del 142%. Su fondo de maniobra es negativo pero su posición financiera a corto está equilibrada gracias a tener una necesidades de circulante negativas. Además, sus saldos de tesorería son superiores a su deuda financiera.

La evolución del beneficio por acción, de la cotización y del PER, así como la previsión para los próximos años es la siguiente:

Los datos anteriores nos indican que, de cumplirse con las previsiones de los analistas, la acción de JD tiene cierto potencial de subida.

El 93% de los analistas recomiendan comprar la acción de JD.com y sitúan su precio por debajo de su cotización actual de 92,49 dólares.

Puedes consultar la rentabilidad anual esperada en nuestro informe completo.

En nuestra opinión, la rentabilidad esperada no compensa el riesgo de invertir en JD, por lo que no consideramos interesante la compra de sus acciones a los precios actuales.

No obstante, somos partidarios de hacer el seguimiento continuado de sus datos y de la cotización de la acción-