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Como cada mañana, lo primero que hago al llegar a mi despacho es leer la prensa, fundamentalmente la prensa salmón. Aunque miento al decir leer, ya que mi apretada agenda no me permite echar más que un simple vistazo a los titulares de la misma

Y la verdad, es duro encontrarse con titulares falsos, totalmente manipulados  o cómo queramos llamarlos. En un titular de un ejemplar de tirada nacional y reconocido prestigio se puede leer hace ya unos meses: “Jazztel dice adiós a la Bolsa tras cuadriplicar su valor en 15 años”. Es evidente, que a todos los mortales, dicho titular, nos hace pensar la gran revalorización que ha tenido el valor, o la suerte que habrán tenido gran parte de los accionistas o inversores, o qué bien lo ha hecho el equipo gestor a lo largo de esos años o cuestiones similares. Pues bien, permítanme aclararles la cuestión, y verán cómo se trata de algo, cuando menos, totalmente erróneo y bastante desafortunado por parte de dichos medios

Jazztel sale a bolsa en Diciembre del año 2000, a un precio aproximado de 14€. Es decir, una persona que deseara adquirir 100 acciones, tenía que desembolsar 1.400€.

Pasados 4 años, hace su aparición en la compañía el Sr. Pujals, concretamente en septiembre de 2004 (la cotización de Jazztel ese mes oscila entre los 0,25 y los 0,45 euros por acción). Es decir, el inversor anterior, cuya cartera constaba de 100 títulos, tendría su cartera valorada entre 25 y 45 euros (recordemos que su inversión inicial fue de 1.400 euros).

El 18 de enero de 2010 (la acción cotizaba aproximadamente a 0,28€), Jazztel lleva a cabo un Contrasplit de 1×10. Recordemos brevemente qué es un Contrasplit. El inversor está normalmente más familiarizado con lo contrario, es decir, un Split o desdoblamiento de títulos, a través del cual, una compañía reduce el valor nominal de los mismo y aumenta el número de títulos en la misma proporción. Una vez entendido el Split es fácil de entender la operación contraria o Contrasplit (reducir el número de acciones aumentando el valor nominal de los mismos).

Pues bien, el Contrasplit efectúado por Jazztel provoca el agrupamiento de 1×10, es decir, si anteriormente tenías 10 acciones pasas a partir de entonces a poseer 1 acción, que lógicamente tendrá 10 veces más de su valor nominal anterior. Es importante detallar que ambas operaciones no alteran ni el valor de la empresa ni el valor del conjunto de acciones que posea cada accionista. Nuestro inversor inicial por tanto, se queda con 10 acciones (se dividen las 100 iniciales entre 10) valoradas a 2,8€ (resulta de multiplicar 0,28€ por  10) y vemos a su vez que no tiene efecto económico alguno para el inversor (su patrimonio es el mismo)

Y llegamos al verano de 2015, en el que Jazztel dice adiós a la Bolsa (tras la OPA lanzada por Orange) a un precio de 12,98€ rodeada de titulares como los que comentábamos al principio del artículo. Pero nada más lejos de la realidad ya que el inversor inicial posee 10 títulos a la citada cotización de 12,98€ es decir, el valor de mercado de su cartera es de aproximadamente 130€ frente a los 1.400€ invertidos, lo que arroja unas minusvalías de un 90%.

En el gráfico que les adjunto se puede ver perfectamente dicha evolución:

Como vemos en el gráfico, los precios anteriores a la fecha del Contrasplit (enero 2010), deben multiplicarse por la proporción del mismo (en este caso 10) para que la dilución en el número de los mismos no tenga consecuencias económicas. Es decir, de un precio inicial de 140€ (14€ iniciales por 10) hemos pasado a un precio de 12,98€, por lo que juzguen ustedes mismos si te trata de un éxito o un fracaso.

Estos días, los amantes de la renta variable, están realmente entretenidos con los devenires de Abengoa. Y permítanme que me aventure a decir algo, parece que la acción se dirige cuesta abajo hacia un valor de un céntimo, momento el cual, muy propicio para hacer un Contrasplit de 1x10 ó 1x100. Esperemos que no nos traicione la memoria en el medio o largo plazo y escuchemos o leamos en prensa barbaridades similares a las contadas en este artículo

Por tanto, permítanme los lectores  recomendarles que sean muy selectivos y estrictos con las fuentes económicas a las que acudan, con los cursos de bolsa que se planteen hacer y rodéense siempre de profesionales formados y cualificados.

  1. #1
    miguelxxx

    Hola me podrias decir porque Urbas no hizo el suyo si cotizaba a 0,01 mucho tiempo,tiene ahora mismo 3500 millones de acciones

  2. #2
    Jevivi

    Muy interesante, pero tengo una duda que me gustaria que me aclarese.

    Usted comenta:
    - El 18 de enero de 2010 (la acción cotizaba aproximadamente a 0,28€. Por lo que el valor de la posicion seria: 0,28€ * 100Acciones = 28€.

    - Jazztel lleva a cabo un Contrasplit de 1×10 por lo que tendria 10 Acciones 2,8€ = 28€ No los 2,8€ que usted comenta.

    Es esto correcto, gracias por su aclaracion y un saludo de JEVIVI

  3. en respuesta a Jevivi
    #3
    Rwb_random Walk

    Buenos días Jevivi,
    Simplemente hago referencia a un ejemplo de un inversor que adquiriera al principio 100 títulos a 14 euros (inversión 1.400€), cae a 0.28, por lo que tengo 100x0.28 (28 euros)
    A continuación tiene un contrasplit 1x10 por lo que tengo 10 acciones a 2,8 euros (sigo teniendo 28€) y por tanto, no hay variación económica.
    saludos y gracias

    El equipo de RWB School
    www.rwb.es

  4. en respuesta a miguelxxx
    #4
    Rwb_random Walk

    Buenos días Miguel,
    Simplemente tratamos de ejemplificar un concepto bursátil. Personalmente me aventuré a decir lo que considero que va a pasar en Abengoa pero evidentemente podré equivocarme.
    Cuando una acción llega a un céntimo, ya no tiene recorrido a la baja. Estás poniéndole un "stop" artificial. Si llevas a cabo un contrasplit o agrupamiento puedes dejar abierta la puerta a sucesivos nuevos desplomes y así sucesivamente. Considero que se deben llevar a cabo cuando se tiene claro un suelo y cuando se desea dar liquidez al título.
    Un saludo y gracias
    El equipo de RWB School
    www.rwb.es

  5. #5
    inocenti

    Aclarador artículo para los no iniciados como yo.

  6. en respuesta a Rwb_random Walk
    #6
    frasquillo

    Estoy totalmente de acuerdo con usted. La CNMV, debiera vigilar este tipo de contrasplit's, ya que tal como muy bien indica, no puede cotizar por debajo de 1 céntimo, lo que es exactamente un stop loss artificial y un artificio ya que en cuanto el nuevo instrumento cotice va a sufrir correcciones que, de mantenerse en el precio anterior de 1 céntimo no ocurriría. Sobre Abengoa, habría además, plantearse una pregunta: ¿Por que se da una gran noticia afirmando la cobertura financiera, sin que intervenga el regulador? para cuando se infla el valor hasta un 60% dar la mala? ¿Es que no se conocían las dos y se publicaron para realizar beneficios con información privilegiada... a sabiendas del "coco" que venía a continuación?
    Saludos a todos los foreros y felices fiestas

  7. en respuesta a frasquillo
    #7
    berebere

    La "mala" se conocía desde la JGA de octubre del año pasado, lo que pasa es que el personal no ha sido consciente de la dilución que vendría y que estaba APROBADA desde hacía meses atrás.

    1 recomendaciones
  8. en respuesta a berebere
    #8
    frasquillo

    Agradecido berebere por deshacer el entuerto del que soy responsable. Intento alcanzar la sabiduría... "Corrige a un sabio y lo harás más sabio, no corrijas a un necio, seguirá siendo necio y te habrás ganado un enemigo". No soy sabio; pero tampoco deseo continuar en la necedad. Debiera haber sabido que esa noticia tendría ese alcance... nada puedo hacer sino pedir disculpas a todos los miembros de este foro y retirar mi afirmación.
    Saludos

    1 recomendaciones
  9. en respuesta a frasquillo
    #9
    Rwb_random Walk

    Buenos días,

    Parece que en esta ocasión hemos acertado, un valor que cotiza a un céntimo no tiene mucha visibilidad...

    http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8301115/04/17/abengoa-estudia-un-contrasplit-para-mejorar-el-atractivo-de-sus-acciones.html

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