El miércoles 1 de marzo tuvimos por fin un movimiento significativo en el mercado. Fue una subida del 1.3%. Hace años esta afirmación parecería ridícula ya que una subida tan pequeña porcentualmente era la variación normal de un día cualquiera. Pero ahora todo es diferente debido a la compresión de la volatilidad.
Debajo muestro el SP500 en gráfico diario. Se puede ver una barra azul que es indicación de que el movimiento del miércoles fue estadísticamente significativo; esto es, mayor de 2 desviaciones estándar. Anteriormente hemos contado esto como componente de un sistema de trading pero hoy lo queremos mostrar como la evidencia de que algo está cambiando en los mercados. Seguramente el fin de la lateralidad y de la compresión de la volatilidad.
Las dos barras de rango estrecho que han seguido al rally alcista son de lo más normal. Son muy predecibles y es lo que pasa tras un fuerte movimiento, una consolidación. Pero ahora viene lo interesante. Si se perdiera la línea roja que muestro en el gráfico anterior entonces el precio probablemente ACELERE su caída. Como vd sabe mi visión para este año es bajista. Son muchas las pistas que estamos viendo que creo que deberían tener impacto en los mercados, como la fuerte caída de los Bonos, de las materias primas, y también la compresión de la volatilidad.
Otras técnicas menos “científicas” como las Ondas de Elliott nos dicen que ya estamos en objetivos, donde la onda quinta iguala a la primera, y eso pone el tope a la subida o al menos nos dice que aquí se puede girar el mercado. Debajo vemos que estamos ya en los objetivos.
Pero no dejo de reconocer mi incapacidad de predecir lo que hará mañana el mercado. En realidad lo que hacemos es buscar unas probabilidades a favor ya que no hay ninguna técnica que pueda anticipar el cierre de mañana con precisión. Ni siquiera el signo del cierre de mañana! Si es cierto que ha terminado la lateralidad entonces los sistemas deberían verse beneficiados, y es que necesitan la tendencia y el movimiento como materia prima de los beneficios.
Esta semana hemos tenido una cosa curiosa con el sistema XTREME. Tras habernos sacado en pérdidas de una operación con el ORO, insiste en tomar de nuevo la misma posición. En este caso hemos comenzado mucho mejor y al cierre de ayer el ORO estaba cayendo de forma muy evidente, saliendo a la baja de una cuña alcista. En resumen, lo que quiero trasmitir es que parece que
ALGO ha cambiado en los mercados. En las próximas sesiones lo iremos viendo.
Ahora voy a extenderme un poco sobre lo que acabo de comentar de la incapacidad de predecir el cierre de mañana. Hace tiempo en un informe hice una correlación entre el cierre de hoy y el de ayer en el SP500 y lo pinté para demostrar que no había ninguna correlación así que no tenía sentido intentar emplear ninguna técnica para predecir el futuro.
Hoy voy a ampliar este estudio pero utilizando los logaritmos del precio en lugar del precio absoluto, y es que como los precios siguen una distribución lognormal (cuando se miran los logaritmos la distribución es normal o gaussiana) pues al analizarlo de esta manera más correcta podríamos encontrar una cierta correlación.
Primero los datos base para el estudio. Como no podía ser de otra manera es el SP500 en gráfico diario. La escala de abscisas no es de fechas sino de número de datos. Aunque ya nos sabemos de sobra el gráfico lo inserto aquí porque luego lo vamos a comparar.
Ahora voy a hacer Cierre[Hoy] – Cierre[Ayer] y con eso obtengo este gráfico que muestro debajo del SP500 y que se parece mucho a las grabaciones de audio.
Y ahora la transformación logarítmica del precio (comparar con el gráfico de la página anterior)
Como se puede ver cuando hacemos el logaritmo del precio se amplifican las caídas y se quedan en nada las subidas. Esto es porque las mayores variaciones porcentuales SIEMPRE se dan en mercados bajistas. Le pongo un ejemplo extremo para que lo vea: el DOW JONES nunca ha subido un 20%, pero sí que cayó un 20% en el crash del 87. El gráfico de aquí debajo muestra las diferencias de precio de un día con otro pero en logaritmos. Resulta que es muy similar a la curva de la página anterior pero cambia la escala.
Es evidente que así no se aprecia nada, así que lo que vamos a hacer a continuación es un scatter plot que nos pinta cada retorno de hoy con el de ayer como un punto en un mapa. Así veremos si tenemos nube de puntos (sin correlación) o una línea (correlación). Lo voy a hacer entre el cierre de hoy y diferentes desplazamientos hacia atrás: 1 día, 2 días, una semana y un mes.
En los 4 gráficos anteriores hemos visto (respectivamente):
- Correlación de hoy con ayer (en logaritmos)
- Correlación de hoy con anteayer (en logaritmos)
- Correlación de hoy con hace una semana (en logaritmos)
- Correlación de hoy con hace un mes (en logaritmos)
También se puede ver la distribución de los datos de cada eje. Resulta que son gaussianas perfectas. Dicho de otra manera: la distribución de los precios es gaussiana perfecta cuando se pinta un histograma del logaritmo del precio.
En los gráficos está insertado el coeficiente de correlación de PEARSON, aunque está muy pequeñito, en la parte superior derecha de la nube de puntos. Lo que estamos viendo es que no importa con qué se compare el cierre de hoy. NO hay ninguna correlación con periodos anteriores, da igual a 1 día, 2, 5 o 30. Los datos aparecen como una perfecta nube de puntos. La mayor correlación apreciada es -0.069, insignificante.
Incluso implementando una distribución log-normal de los precios del mercado, la correlación entre un día y los anteriores es NULA. Eso quiere decir que cualquier intento de adivinar el cierre de mañana es perder el tiempo. Ni las redes neuronales ni los algoritmos genéticos, ni las cartas del Tarot ni la Ouija nos van a conseguir una pista de lo que hará mañana el mercado. Hay que trabajar con probabilidades, con la expectativa de buenos resultados a largo plazo.
