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Buenas noches a [email protected],

 

En este post del fin de semana muestro cuatro videos con la asombrosa historia de Karen apodada "Supertrader". Una historia conocida, aunque seguramente no en muchos de sus detalles.

Esta mujer trabaja por cuenta ajena hasta los 50 años de edad como contable en un pequeño negocio ajeno a la industria financiera. En 2002 hace un curso de bolsa y aprende entre otras cosas que "Nadie cuidaría su dinero mejor que ella misma" . Ese mismo año abre una cuenta en un broker americano con 10000 USD.

Sigue trabajando a jornada completa y operando con acciones y venta de call cubierta algún tiempo.

Cansada de buscar la direccionalidad al mercado y de las temporadas de earnings, decide empezar a trabajar con iron-condors y poco a poco cambia las acciones por iron-condors como operativa no direccional usando como subyacentes SPY, SPX, NDX y RUT.

En 2007 la cuenta que abrió en Thinkorswim ha pasado de 10000 USD a 100000 USD y ha cambiado en los últimos meses los iron-condors por venta de opciones descubierta aplicando criterios probabilísticos.

En 2008 la cuenta de Karen alcanza los 150000 USD

Ese mismo año, amigos y familiares confían en ella y le prestan capital, por lo que el dinero que gestiona en 2008 asciende ya a 700000 USD.

Sigue perfeccionando su sistema y decide crear dos fondos de inversión que son suscritos en 2011 con un capital de 41 M USD. En 2013 el valor liquidativo de esos dos fondos pasa a ser de 195 M USD.

Actualmente trabaja con un equipo de 6 traders y un controler en su propia empresa gestionando dinero de terceras personas. Su operativa, de la cuál da bastantes pinceladas sobre todo en los tres últimos videos, se basa actualmente en la venta de opciones descubierta en índices de renta variable americana y en aplicar la gestión del riesgo a posiciones descubiertas con riesgo teóricamente no limitado.

Según reconoce en el último vídeo su mayor problema estriba más bien en manejar entornos de baja volatilidad y en gestionar correctamente la pata de la call. Lo primero tiene su lógica al ser estrategias netamente vendedoras.

La entrevista del primer video se realiza el 30/05/2012 y las otras tres entrevistas donde expone algo más su operativa se realizan el 16/10/2012, el 12/02/2014 y el 21/12/2014 respectivamente.

Actualmente gestiona más de 300 M USD.

En sus últimos tiempos comparte su actividad de trader con la filantropía y la plantación de palmeras en el continente africano.

 

 

Buen fin de semana

  1. en respuesta a Astro
    #30
    Miguel_n

    Es lo que sugería Income Trader, de compra de Units (puts con delta aproximada -0,05) que son relativamente baratas y por lo tanto se puede comprar en bastante cantidad y que en caídas grandes se revalorizan porcentualmente mucho más.

    Alguna cobertura tendrá, pero también para las subidas del índice que es lo más habitual.

    Saludos

  2. en respuesta a Astro
    #29
    Netix

    ... o quizá estará comprada en índices de volatilidad, o vendida o comprada en divisas correlacionadas con los índices, o vendida en oro mientras esté comprada en índices....

    O lo más seguro, tendrá múltiples estrategias diferenciadas y equipos multidisciplinares que utilizan todas ellas evaluando el riesgo del conjunto de la cartera en cada momento.

  3. en respuesta a Netix
    #28
    Astro

    no tendrá algunas otm por fuera de las vendidas? , a modo de seguro.

  4. en respuesta a Tiarvil
    #27
    Miguel_n

    Buenos días,

    Karen no expone exhaustivamente su sistema, puede que incluso lo cambie periódicamente o deje margen a la interpretación en función de como vaya cambiando el mercado día a día. Dicho esto supongo que 56 días hace referencia a días naturales por lo que serían dos meses a vencimiento de las put vendidas y efectivamente en alguno de los vídeos menciona que usa weeklys para las call.

    En el video creí entender que se guía más bien por niveles de soporte que coinciden con una delta aproximada de 0,3. Recompra lo vendido y vende más fuera de dinero y si compra dos opciones, vende por ejemplo tres. Paga algo de prima neta en el ajuste. Tampoco menciona exhaustivamente el ratio que usa, lo que es cierto es que vuelve a vender puts en las bajadas y aunque recompra volatilidad cara la vuelve a venderla más cara aún.

    Sus fondos estarán registrados en la SEC en algún sitio, ignoro no obstante donde se podría recabar más información (SEC es el equivalente a nuestra CNMV).

    Saludos

  5. en respuesta a Miguel_n
    #26
    Tiarvil

    He tenido tiempo para ver todos los videos de Karen y me surgen unas cuantas dudas. Miguel, supongo que tu tienes idea de las respuestas así que lanzo las preguntas.
    En muchos casos hablan de 56 días aprox hasta vencimiento en el put side y dos semanas en el call side. Cuando hablan de 56 días, ¿son 56 de cotización o incluye fines de semana? Si no los incluye significaría operar a dos meses y medio vista mas o menos pero si los consideras es operar a dos meses.
    De aquí me surge otra duda. Si o si, tiene que operar mucho con weeklys para mantenerse activa en la operativa. Si no, por su propia teoría puede ser que hasta vencimiento haya 40 o 70 días.

    Y lo que me ha dejado un poco helado es un cálculo rápido. Cuando la posibilidad de estar ITM pasa del 5% al 30% entonces ajusta la posición. Y lo hace normalmente cerrando las posiciones y volviendo a vender posiciones mas alejadas, mas out of the money. Dice que en esto pierde 1 o 2$. Pero con mis matemáticas simples, esto implica que cada vez que tiene que "rolar" se gasta: 1000 opciones (lo que dice que tiene abierto mas o menos en el put side) x 1 $ x 100 (multiplicador del SPX)= 100.000 $. Me parece una salvajada y realmente difícil manejar tanto capital.

    Me encantan los videos y me gustaría saber si hay forma de saber la evolución de sus fondos a través de una web, publicación, etc
    Saludos

  6. en respuesta a Darío Corral
    #25
    Miguel_n

    Buenos días Darío,

    Desde luego en ambos supuestos el hiperapalancamiento es incómodo y siempre un riesgo potencial.

    El gran problema que solemos tener los traders muchas veces es obsesionarnos con el dinero, ignorando que es algo que viene solo y que es una consecuencia de una excelente gestión de riesgos, nada más que una mera consecuencia.

    Saludos

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  7. en respuesta a Miguel_n
    #24
    Darío Corral

    Buenos días Miguel,

    En mi propio comentario matizo que no son movimientos % tan abultados pero la clave está en el apalacanmiento que está permitido en Forex. Un caída del 25% yendo apalancado 20:1 es una bomba atómica para la cuenta.. Al igual que una posición con mucha gamma negativa en opciones habiendo una situación de mercado de volatilidad extrema ( que es la situación que hablamos si opera Vendiendo opciones)

    si lleva operando desde el 2009, lo más complicado que ha pasado es el Flash Crack del 2010, lo cual no es poca cosa.

    Un saludo

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  8. en respuesta a Darío Corral
    #23
    Miguel_n

    Buenos días Darío,

    Disiento en que los mercados de divisas se muevan de modo más drástico que la renta variable. De hecho la volatilidad histórica es mucho mayor en los índices referenciados a renta variable.

    Respecto a Karen, lleva al menos 6 años operando con opciones vendidas descubiertas.

    Saludos

  9. en respuesta a Income trader
    #22
    Darío Corral

    Creía haber leído algo sobre que empezó con Iron Condors.....Si no es así pues disculpad la confusión. Parece que he tocado un tema sensible.

    Sobre tus preguntas yo tengo mi propias respuestas:

    ¿Por que esta señora no invierte en el mercado más liquido del mundo?....En lo mercados de acciones o índices bursátiles "históricamente" han ido mejor las estrategias antitendenciales o de mercado neutral. Pero sólo basta un día que no sea así para que la cosa cambie. Ahora yo pregunto: ¿Cuántos años lleva esta mujer haciendo trading de esta manera?.

    ¿Por qué no invierte en divisas?. Precisamente porque la acción de los bancos centrales hace que las divisas se muevan de manera mucho más drástica que los índices en poco tiempo. Esto realmente no es así porque % no se mueven mucho, el problema viene del apalancamiento tan elevado que se permite en el mercado Forex.

    ¿Por qué no se apalanca?. Si no lo hace, tiene más oportunidades de sobrevivir operando de dicha manera.

    ¿Será suerte?. Todos tenemos rachas de suerte y mala suerte. Aplicando sistemas que generan "ingresos" parece que siempre estás en racha, hasta que algún día puedes pagar con creces todo lo que has ganado durante años.

    Siento haber hecho opiniones desde mi ignorancia , la cual no es poca, simplemente no estoy de acuerdo en la estrategia de vender opciones. Mi filosofía es que prefiero equivocarme muchísimas veces pero en pequeñas cantidades, que cometer un error aislado tan grande que me saque del mercado.

    Un saludo

  10. en respuesta a Darío Corral
    #21
    Income trader

    ¿Y quien ha dicho que tenga todo cubierto? Los comentarios giraban ante el riesgo de un flash-crash o cisne negro no? Pues en ese contexto iba mi comentario.

    En todas lecturas y entrevistas, blogs y demás se puede sacar conclusiones de lo que se dice y de lo que no se dice.

    Por ejemplo, y ya que pones el ejemplo del franco suizo. Haz la lectura al revés;

    ¿porque esta señora no invierte en el mercado más liquido del mundo?

    ¿Porque no invierte en divisas sino en índices?

    ¿Por qué no se apalanca?

    ¿Será suerte no?… venga ya!!!

    Que mínimo que pensar que habrá un razonamiento por detrás… y que ese razonamiento sea consciente.

    A esta señora la podrán cazar como a todos pues todos asumimos riesgo pero otra cosa es que le cacen con un flash-crash y que la cacen antes que a nosotros.

    Tienes en el comentario afirmaciones que no se como calificar…

    “Esta mujer seguro que empezó con Iron Condors y al ver que no ganaba suficiente (a pesar de tener el riesgo muy controlado) se puso a hacer escalada "sin cuerdas".”

    En resumen y siendo mi opinión, no me parece ni justa ni argumentada tus afirmaciones sobre la amiga.

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