La estrategia Calendar con opciones es un time spread que se construye comprando una opción de vencimiento lejano y vendiendo otra opción de vencimiento próximo, y ambas opciones son calls o puts.
Los vencimientos elegidos para la opción larga y la opción corta pueden ser consecutivos o no, y además se puede “jugar” con los tiempos a expiración para construir una estrategia más o menos conservadora o agresiva.
También puede tener diferentes configuraciones, las más habituales son las OTM (Out The Money) y las ATM (At The Money). Por el contrario la ITM (In The Money) son menos habituales. De las tres configuraciones prefiero la OTM ya que conlleva expectativa de movimiento de precio. Las ATM funcionan muy bien como cobertura de volatilidad para estrategias de vega negativa (Spread Verticales de Crédito). Leer más
Vamos a presentar, partiendo de lo hablado anteriormente, una de las operaciones que mejor reflejan la metodología de ingreso basado en el paso del tiempo: la Iron Condor.
Si anteriormente habíamos comentado que una manera segura de trabajo con opciones era vender una opción y compra otra para acotar el riesgo ahora podemos verlo de forma aplicada. Si vendemos una opción Call con un strike 70 para la siguiente expiración y compramos el strike 75 para esa misma expiración tendremos el beneficio que ganamos con la venta del primero menos el coste del segundo.
Cada día que pase el riesgo que cubrimos con nuestra opción vendida, o short, es menor, así es que cada vez vale menos (con el permiso de la fluctuación de la volatilidad a la que dedicaremos otra entrada). De esta manera si la tuviéramos que recomprar para cerrar la operación lo haríamos por un importe inferior con el correspondiente beneficio. Leer más
La semana pasada, aquí exponía el inicio de una posición en el SPY. En concreto se trataba de una Iron Condor AUG 143/148 - 124/119
Durante la semana, el precio ha subido y ha vuelto a bajar para quedarse donde estaba. Nosotros hicimos un ajuste durante la subida, aunque la caída de hoy ha vuelto a dejar la posición totalmente neutral.
La siguiente imagen muestra el gráfico de riesgo. El beneficio actual es del +0.5%. Normalmente, estas operaciones son lentas durante las primeras semanas. En estas primeras semanas nuestro objetivo es cuidar la posición y que el precio no desvaríe mucho.
El mayor beneficio vendrá según nos acercemos a la fecha de expiración.
La volatilidad también juega un papel importante. Un entorno estable o de caída de volatilidad le beneficia.
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El pasado viernes, con el anuncio por parte del Eurogrupo de los acuerdos que “salvarán el euro”, el subyacente FXE, ETF que replica el EURODOLAR, subió un +1.65%, que equivale a +2.7 desviaciones estándar. Estos datos que en una materia prima son casi habituales, para una divisa como el EURODOLAR es anómalo. Un movimiento como éste se suele dar una o dos veces al año. Estos movimientos que estadísticamente tienen una cierta probabilidad asociada, a partir del año 2008 suceden con más frecuencia de lo esperado. Luego es necesario tenerlo en cuenta en la operativa. Hoy el BCE decide sobre tipos de interés. Creo que una bajada del 0.25 puede estar ya descontada; el anuncio se hará a las 13.45 h.
Como vengo publicando, tenemos abierta una operación ajustada en FXE, que de momento ha aguantado bastante bien, a pesar de que la subida del pasado viernes fue con disminución de volatilidad implícita. Esta operación es una Put Calendar DEC JUL 121 124. Posiblemente, si el precio corrige tengamos que ajustar. El vencimiento de julio se está acercando y todavía la posición no tiene beneficio, esto quiere decir que vamos a tener que operar en la semana de expiración, algo que procuro evitar cuando es posible. La semana de expiración amplifica en Profit/Loss los movimientos del precio y las variaciones de volatilidad. No me gustaría alargar la operación al siguiente vencimiento, pero todo es posible. Leer más
Nos podemos plantear el siguiente escenario: estamos jugando a la ruleta y vemos que la bola tiene intención de pararse en una parte de la ruleta en la que no aparecen los números que estamos jugando. El riesgo de perder es más alto de lo que nos gustaría. No pasa nada, sobornamos al croupier y cambiamos las fichas de sitio para colocarlas en la zona de alta probabilidad.
Ahora bien, nuestro croupier es un profesional experimentado y no nos va a cobrar un precio fijo, el precio va a variar según el porcentaje de riesgo que nos estemos cubriendo, de nuevo cubrimos riesgo con capital. De esta forma a mayor riesgo mayor pago, pudiendo superar la máxima ganancia, en caso de que ganemos, pero siendo menor que la máxima pérdida.
Es obvio que si hiciéramos esto en un casino real terminaramos nosotros, y el croupier, de malas formas. Con opciones si es posible. Leer más
Ayer viernes, dentro de nuestra zona de Señales de Inversión, abrimos nueva señal para trabajar el mes de Julio.
Se trata de una Iron Condor sobre el SPY, formada por:
Bear Call AUG 143-148
Bull Put AUG 124-119
generando un crédito de $0.67 por contrato (15.47% de máximo retorno sobre máximo riesgo).
Nota: la operación está realizada sobre el SPY (ETF S&P500), de forma que cualquier inversor puede repiclarla a partir de $10.000
En la siguiente imagen puedes ver el gráfico de riesgo:
Iré actualizando la evolución de la operativa.
Y para terminar, un interesante método de cómo elaborar un Listado de Acciones de forma rápida y sencilla:
Cómo elaborar un Listado de Acciones de forma rápida
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En primer lugar, creo que lo más conveniente es encuadrar mi operativa dentro de estos dos conceptos. La operativa swing con spreads de opciones basada en calendars (horizontales y diagonales) que realizo y la que enseñamos dentro de la especialización swing es 90% sistemática y un 10% discrecional. Esta relación 9/1 de preponderancia del sistemático sobre el discrecional puede parecer muy alta y lo es. El esfuerzo, tiempo, conocimientos y experiencia para traducir la complejidad de operar calendars en reglas aplicables a subyacentes, entradas, ajustes y salidas es enorme. Ese mismo esfuerzo lo hemos volcado en sintetizar esta operativa en los 4 meses que dura la especialización.
En segundo lugar las definiciones:
El trading sistemático se basa en reglas únicamente. Reglas para entrar, ajustar, salir, y para definir el tamaño de la posición. Para su desarrollo, caso de que se desea automatizar, se necesitan amplios conocimientos matemáticos, y de programación. Leer más
En la anterior entrada comentábamos la necesidad de hacer de la gestión del riesgo el centro de nuestra operativa. También hablamos de tomar como referencia a las empresas aseguradoras. Veamos como puede funcionar esto.
Cualquiera de nosotros tiene seguros a su nombre, a cambio de un importe nos cubrimos de los efectos adversos de una serie de circunstancias negativas como un incendio o robo. A mayor riesgo mayor será también el importe que debamos pagar, a mas probable sea un evento y peores sean sus consecuencias más alta será la prima. En una palabra estamos cubriendo nuestro riesgo con capital.
Sin embargo nosotros no podemos vender seguros pero si podemos vender opciones. Al vender una opción estaremos abriendo una operación a crédito por lo que recibiremos un importe en lugar de tener que pagarlo. Al igual que en el ejemplo anterior recibiremos una prima. Leer más
En el siguiente video podéis ver la entrevista (en inglés) que le hacen a una señora, más conocida como Karen la Supertrader.
Esta señora comienza su andadura en los mercados en el 2003, después de hacer un curso sobre opciones. En el 2007, después de 5 años "pegándose" con el Mercado, decide apostar fuertemente por su carrera, y capitaliza su cuenta hasta los $100.000
En ese año consigue una rentabilidad del 50%, y poco a poco comienza a gestionar el dinero de sus familiares y amigos.
En 2012, esta señora ya gestiona $41 Millones.
Aunque no da detalle específico de la estrategia que usa, habla de "short premium" (theta positivo), y non-directional, por lo que entiendo que trabajar Iron Condors con bajo delta a 50-60 días de expiración (Módulo 10 Programa y Especialización Income). Leer más
Hace unas semanas tuvimos el placer de hacer la presentación en castellano del Libro "The Options Trader's Hedge Fund", con la participación de su autor Dennis Chen.
Si no lo pudiste ver, en el siguiente link tienes la grabación (debido al tamaño del archivo, haz click con el botón derecho y descárgalo en tu PC):
Presentación Libro "The Option Trader's Hedge Fund"
Y puedes adquirir el libro directamente en Amazon. En la Escuela de SharkOpciones, vamos haciendo recomendaciones de lecturas según el alumno avanza y sube de nivel. Este libro lo tenemos en la zona Avanzada: Ver Recomendaciones de Libros - Nivel Avanzado
Todas las técnicas descritas en el libro las estudiamos y practicamos dentro de la Escuela.
Para nosotros, esta presentación, fue un pasito más en busca de ofrecer a los alumnos (y traders de opciones) las mejores herramientas durante la etapa de formación. En Sharkopciones, gracias a la colaboración de todos sus integrantes y alumnos, seguimos mejorando e innovando. Somos y seguiremos siendo la referencia de las Opciones en Castellano. Leer más
