En el siguiente link podéis encontrar un informe de John Mauldin sobre “La Velocidad del Dinero”.
Para aquellos que tengan problemas con el idioma, intento extraer lo más importante (el que pueda, merece la pena leer el original):
Velocidad del dinero: frecuencia media con la que la unidad de dinero es gastado (cómo de rápido es dinero circula a través de la economía).
P = M*V
P = GDP (Producto Interior Bruto)
M = Oferta de dinero
V = Velocidad del dinero
En el informe, para entenderlo bien, hace un ejemplo sobre la economía de una isla. Supone que en dicha isla hay 10 negocios y la oferta del dinero (Money supply) es de $1.000.000. Si cada negocio hace $100.000 por cuarto, entonces el GDP de la isla es de $4.000.000 (4 cuartos * 100.000 * 10 negocios).
En este caso, la velocidad del dinero en esa economía es de 4.
El siguiente paso es que los negocios mejoran en eficiencia (incorporación de computadoras, mejora de producción, etc.), de forma que empiezan a generar $100.000 al mes, con lo que el GDP se incrementa a $12.000.000, y la velocidad del dinero lo hace a 12. Pero la oferta de dinero no se ha incrementado.
Aparecen en escena dos hijos de propietarios de negocios, que también montan los suyos generando también $100.000 al mes, de forma que el GDP aumenta a $14.000.000. Para que todos se mantengan en el mismo nivel de ingresos, la velocidad del dinero tiene que subir a 14.
Pero, qué pasaría si la velocidad del dinero no aumenta?? Si no aumenta, significa que el GDP permanece igual, de forma que el beneficio de los negocios cae de $1.2 millones a $1.0, lo que significa que los precios caen. Es decir, los negocios ahora estarían haciendo $80.000 al mes. Eso significaría para ellos recesión.
Entonces, aparece el banco central, el cual reconoce que la oferta del dinero debe aumentar para mantener la demanda “neutral”.
Suponemos que le banco central de la isla aumenta la oferta monetaria a $2.000.000. Si la velocidad era de 12, entonces el GDP crecerá a $24.000.000
Pero la economía real sólo aumento el 20% (los dos negocios nuevos de los hijos). Eso significaría que ahora cada negocio empezará a producir $200.000 al mes, de forma que lo gastarán en bienes y servicios, y los precios empezarán a subir, provocando inflación.
Si lo extrapolamos a la situación actual, en el siguiente gráfico podemos ver la evolución de la velocidad del dinero desde 1900. Todo indica que dicha velocidad continuará cayendo.
En el gráfico se ve cómo la velocidad del dinero cae durante épocas de recesión (zonas grises), de forma que la FED responde aumentando la oferta monetaria para que el GDP aumente.
Mauldin estima que la velocidad del dinero caerá otro 10%, de forma que la oferta monetaria debería incrementarse también otro 10% para mantener la economía estática o neutral. Pero asumiendo 1% de crecimiento de la población, un 2% de crecimiento de productividad y una inflación del 2%, entonces M (Money supply) debería crecer el 5% cada año, incluso si V (velocidad del dinero) es constante.
Conclusiones: que si la velocidad cae y se cumplen esas expectativas de crecimiento, la FED tendrá que incrementar la oferta monetaria más del 7% anualmente en los próximos años, pero esto sólo se confirmará con el paso del tiempo.
