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Blog Opciones y Spreads
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La bolsa, mejor a largo plazo.

En la operativa con opciones, buscar un determinado nivel de rentabilidad está ligado a una probabilidad específica que viene determinada por un modelo basado en volatilidad implícita. Al entrar en una operación con una determinada prima obtenemos una probabilidad inicial de que la operación termine bien.

En la operativa con acciones esta probabilidad es muy diferente. Cualquier sistema tendrá asociada una probabilidad y una rentabilidad esperada por operación. Un sistema tendencial puede que tenga una probabilidad baja y ser rentable, y un sistema contra tendencial puede tener una probabilidad de éxito por operación mucho más alta, y aun así, ser menos rentable que el tendencial.

El factor tiempo en la operativa directa con acciones es un factor importantísimo a la hora de invertir ya que tiene una gran influencia en las posibilidades de éxito de cada operación y en su rentabilidad esperada. El sistema “factor tiempo en activos con sesgo alcista” (por poner un nombre), se aprovecha al máximo del sesgo positivo que tiene la bolsa, y consiste en no hacer nada, en esperar, en comprar y mantener.

Para calcularlo me he cogido un índice, el SP500, no una acción que está sujeta a la publicación periódica de beneficios y los diferentes eventos que puedan mover su cotización. El número de acciones que obtienen una rentabilidad inferior a los índices, es superior que el número de acciones que obtienen una rentabilidad superior. Luego, en un índice te aseguras que aunque nunca pegarás un pelotazo y que aunque puedas sufirir correcciones, al final los índices se acaban recuperando.

Si estudiamos deferentes periodos de entrada y salida en una estrategia, los resultados varían mucho. Si me centro en una semana y entro en la operación cualquier día al cierre de esa sesión, y salgo al cierre tras cinco sesiones se obtienen unos resultados tanto de probabilidad de éxito de la operación como de rentabilidad esperada. Estos resultados son diferentes si desde la entrada a la salida de la operación pasa un día, una semana, un año, etc.

En la siguiente gráfica puedes ver esta probabilidad de éxito y rentabilidad esperada. A un año desde la entrada a la salida, tenemos un 73% de que la operación salga bien y una rentabilidad esperada del 8.82%. A partir de ese año todo mejora muy rápido y es cuando realmente nos aprovechamos del sesgo positivo de la bolsa. Para periodos más cortos, el factor tiempo trabaja muy poco y más te vale tener un buen sistema de entrada y salida.  A un día únicamente tienes un  53% de que salga bien.

 

* Pa: Probabilidad de éxito de cada operación.

* Em: Esperanza matemática o rentabilidad esperada.

Para tener en cuenta:

  • Viendo estos resultados,  es difícil ser rentable en operativas de corto plazo y mucho más difícil en operaciones intradía. A estos plazos el sistema debe hacer todo el trabajo.
  • La tendencia actual de traders e inversores es operativa a corto plazo, todo lo contrario de lo que realmente nos interesa para obtener rentabilidades. En USA el tiempo medio de retención de una acción ha pasado de 6.3 años en la década de los 50,  a 1.9 en los 80, a 0.5 años en la década de los 2000.
  • El sistema “factor tiempo en activos con sesgo positivo” se puede combinar con otros sistemas o instrumentos que mejoren la rentabilidad y que nos den un mayor control de nuestras inversiones.

Saludos y buen trading.

********************************

José Luis.

Swing Trader.

Coach Especialización Trend Iron Condor

Coach Especialización Swing Trader

Autor ebook "Introducción al Swing Trading con Opciones"

*******************************

www.sharkopciones.com

Formación en Inversión y Trading con Opciones: Registro gratuito aquí

 

 

 

 

 

 

 

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  1. #9
    17/11/14 09:09

    Genial el post. Vemos solo el plazo corto, el día en que vivimos y en la bolsa no es importante.

    s2.

  2. #8
    Conanbab
    15/11/14 17:35

    A: Le dan una opción entre elegir 80 dólares ahora o 100 dólares por año de ahora.Garantizado¿Cuál es su opción? B: Le dan una opción entre elegir 80 dólares en 10 años o 100 dólares en 11 años.Todo garantizado¿Cuál es su elección?

    La mayoría de las respuestas serán para A 80$ y para B 100$, quizás todas prácticamente.
    En este supuesto garantizado es una realidad pero sino estuviera garantizado ,cuantos no elegirían los 80$ en la opción A,se puede afirmar que nadie¿Cuál es la capacidad en el corto plazo de que un inversor conserve el temple para generar más ganancias ante la incertidumbre?Casi nula.
    En la opción B sino esta garantizado,nos es indiferente,y por tanto lo lógico sería elegir la más rentable,elegiríamos 100$,de perdidos al río pensaríamos.Espera ¿Cómo,no hay riesgo?Esto guarda relación relativa con dejar correr las pérdidas o aspirar a mas ganacias ante el amparo del tiempo,parece que es nuestro Salvador.
    En B siempre elegimos los 100$, en A no siempre depende del momento,relacionamos esto con la esperanza-supervivencia más agudamente quizás,el miedo,el tiempo.
    Las opciones lógicas serían:
    Si es garantizado 100$,100$
    Si no es garantizado 80$,80$.
    ¿Cuantos pensaron de ese modo?

    Bye.

  3. en respuesta a Andresbg70
    -
    #7
    14/11/14 17:03

    Me alegro que te guste. Bienvenido al blog.

    Un saludo.

  4. #6
    14/11/14 11:10

    Muy bueno el artículo. Si me hubiera dado cuenta de ello hace 20 años me hubiera ido bastante mejor, ahora solo hago largo plazo.
    Enhorabuena.
    s2!!!

  5. en respuesta a Swing trader
    -
    #5
    Miguel_n
    14/11/14 11:04

    Hay algunas opciones en Meff, de lo poco bueno que tiene, con vencimientos hasta Jun/19 o sea casi 5 años.

    No tenemos la educación en LEAPS que tiene el retail americano, pero allí incluso esos LEAPS cotizan creo sólo a dos o tres años vencimiento. Aquí a pesar de las horquillas son cinco años. Adjunto imágenes de cotizaciones actuales.

    Saludos

  6. en respuesta a Kotelnikovo
    -
    #4
    14/11/14 10:01

    Gracias y me alegro que sea úti. Esta claro que el edge o lo bueno comienza a partir del año. Hay que ser paciente en esto de las inversiones y cada vez se tiene menos. Tus matizaciones son muy buenas, un total return sería interesante y cuidado con las burbujas en las que los resultados podrían variar en cortos periodos de tiempo.

    Un saludo.

  7. en respuesta a Miguel_n
    -
    #3
    14/11/14 09:56

    Totalmente de acuerdo Miguel, el ahora compra y mañana vende, no beneficia en nada al inversor y mucho a los broker. Toda la información que corre por la red creando miedo y euforia tampoco beneficia en nada. Hay demasiada predicción me parece a mí.

    Un saludo.

  8. #2
    14/11/14 09:40

    Muy buen post, en mi opinión de los más importantes en Rankia en mucho tiempo por sus implicaciones: parece claro que es estadísticamente más fácil para el inversor retail tener un “edge” en plazos más largos, y creo que ese es uno de los pocos lujos que nos podemos permitir en relación con inversores mas institucionales cuya visión a menudo es mas cortoplacista.

    Personalmente haría dos matizaciones: la primera, que sería interesante hacer el ejercicio utilizando un Total Return Index, que entiendo ha de mejorar los resultados. La segunda, que ese sesgo alcista de la bolsa ha de entenderse vigente para mercados que por valoración no sean una absoluta burbuja, como el NIKKEI 225 en la década de los 80, por ejemplo.

    Saludos.

  9. #1
    Miguel_n
    14/11/14 09:26

    Buenos días,

    Esa es la moto que nos intentan vender, así se generan más comisiones para el broker y más beneficio en el bid-ask para el market maker.

    Saludos

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