Si pensamos en todas las situaciones que puede atravesar un trader, podríamos hablar de sentarse y esperar (tarea sencilla pero no fácil) a no dormir pensando que un sistema pueda estar sobreoptimizado. Si enumeramos algunas de las tareas que hay entre esas dos situaciones, podríamos hablar de analizar activos, de seleccionar operaciones, de convertir estas operaciones en sistemas, de aplicar una correcta gestión monetaria, de hacer una buena diversificación o de acertar con la asignación de capitales a diferentes sistemas.
Un gran paso es poder convertir una operación con opciones en un sistema ganador, y es que no hay ninguna operación con spread de opciones que por sí solo sea ganadora. Ya me gustaría pero no, no existe ningún spread de opciones que sea ganador por si solo.
Como ejemplo voy a utilizar una Iron Condor. Utilizo este spread porque es probable que sea el más operado entre los traders de opciones y porque para los no iniciados, atraídos por la venta de opciones y su gran probabilidad de éxito, pueden pensar que con este spread los rendimientos futuros de su cuenta de trading están solucionados. La operativa en este spread, en mi caso, representa aproximadamente el 50% del capital de mi cuenta de especulación.
En esta imagen puedes ver el gráfico de riesgo de la Iron Condor sobre el SPX SEP13 1525 1550 1775 1800.
La probabilidad de obtener todo el beneficio (17.64% sobre margen neto) es del 77.78%; la probabilidad de que la operación sea perdedora y perder todo el margen (100% de pérdida) es del (100%-77.78%) 22.22%. Por simplificación, desprecio la zona entre los strikes cortos (Short Call y Short Put),los B/E (breakeven o punto de empate) a expiración y los strikes longs. Si operamos estas probabilidades y sus respectivas rentabilidades, obtenemos una esperanza matemática de -8.5%. Es decir, cada vez que iniciamos una operación Iron Condor, lo esperado es perder -8.5%. Este porcentaje de pérdida en operación, para una cartera de $50.000, podría representar aproximádamente una pérdida del -3.4% en cartera. No acaba aquí la cosa, ya que todavía es un poco más desfavorable si contamos la comisión y la entrada y salida de la operación (comisiones y horquilla).
Conclusión!!!: el Spread Iron Condor tiene esperanza matemática negativa. En argot: "palma pasta".
Entonces, ¿Cuál es la razón por la que muchos traders de opciones operan estos spreads si son perdedores?
También, a modo de ejemplo, he elegido los cuatro meses de operativa que realizadnos durante la Especialización Trend Iron Condor.
Si hacemos el promedio de los meses de operativa, vemos que ha sido de un +3.53% (no compongo rentabilidades). Sobre este dato, en comparación con el -3.4%, lo más importante es que es positivo y además es una buena rentabilidad promedio, y a pesar que este promedio sí que tiene comisiones incluidas.
Luego, la razón por la que se operan estos spreads perdedores es que los traders de opciones son capaces de convertir operaciones en sistemas, y lo hacen a través del plan de trading. En este plan se contemplan todas las situaciones posibles, incuidos los ajustes, desde la entrada a la salida de la posición.
Tengo que reconocer que a efectos de cálculo me lo he puesto muy fácil, y es que con la Iron condor hacer los cálculos de esperanza matemática es relativamente sencillo, pero se puede extrapolar a otros spread.
A continuación expongo una operación real (Put Calendar IWM) con dos ajustes ya realizados, y en la que podemos ver el resultado sin realizar ajustes y el resultado actual aplicando el plan de trading y habiendo realizado los dos ajustes.
Operación sin realizar ajustes (3% de pérdida).
Sistema Swing para calendars y diagonales (24% de beneficio).
Saludos y buen trading.
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José Luis.
Swing Trader.
Coach Especialización Trend Iron Condor
Coach Especialización Swing Trader
Autor ebook "Introducción al Swing Trading con Opciones"
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