Cómo usar la Covered Call

No creo que las calendars sean neutrales. Hay calendars horizontales que apalancan tanto como verticales. La división neutral-no neutral es muy discutible. A veces, incluso una diagonal, estrategia bastante direccional, se pone neutral.
Una IC es neutral? pues depende de las estradas y de como gestiones la posición.
Un saludo.

Hola Kapandji,
la estrategia que empleas es muy válida, especialmente con ese enfoque de inversión.

Yo que tú no descartaría añadir en tu arsenal de herramientas las coberturas para mercados bajistas. Reducirá mucho la volatilidad de tu cartera, especialmente en los momentos actuales que vivimos... donde yo no descartaría un escenario peor que el del 2008 (no para este año, pero muy próximo creo).

Saludos.

Buenos días,
Antes de nada agradecerte el post. Mi caso es el segundo que pones, lo que busco es aumentar los ingresos de las acciones que tengo por cobro dividendo ( no busco cubrir la cartera). No la encuentro nada arriesgada por mi forma de invertir. Yo tengo mis acciones, con las que no opero, las acumulo para obtener rentas de los dividendos para cuando me jubile (ya sé que muchos no estareis deacuerdo con esta forma de operar, pero así me siento cómodo).
ejemplo:san comprado a 6.43, ahora mismo call diciembre 7.25 a 0.2. venta 10 call=200 de prima. Para que me asignen la acción tiene que haber subido un 12%. A partir de aqui dos opciones:

1)me asignan: gano 12% por plusvalias + 10% de dividendos + 3% prima=25% (a grosso modo sin contar comisiones, y demás). Además estas acciones suponen un porcentaje elevado de mi cartera por lo que no me importaría ser asignado, y aún así podría rollar la posición en función de como vea el mercado. Otra cuestión es que al no estar apalancado no tendría problemas de liquidez.

2)no soy asignado: gano 200 euros, lo que supone aumentar el dividendo un 33.33% para poder reinvertir más.
En fin es mi manera...
Fuera como fuese te agradezco mucho el post.

La Covered Call no es una estrategia delta neutral.

Saludos.

Evidentemente la gestión monetaria está siempre antes que cualquier táctica que podamos adoptar.

Y dado que ambas tácticas, calendar y covered call, se enmarcan en una estrategia income de delta más bien neutral, cuanto menos volátil sea el subyacente más fácil será su desarrollo.

Aunque la neutralidad de la delta global puede o no, ser un objetivo tanto en el calendar como en el covered call. Pero a priori en el covered call habrá más neutralidad de delta que en mantener los títulos comprados sin más.

Saludos

Repito lo mismo. No es más o menos agresiva que lo pueda ser otro spread.
Cualquier spread mal gestionado puede implicar pérdidas abultadas, pero en este caso la culpa no es de la estrategia, sino del trader.

La venta de puts es una buena estrategia, pero tiene también sus desventajas, y es que si el precio se dispara, dejas de ganar. Aunque si lo que te interesa es sólo la prima, Paco, como tú bien sabes, es mejor que la Covered Call sólo por cuestión de margen.

Saludos.

Y gracias a los dos por los comentarios.

No estoy de acuerdo.
Una estrategia por sí sola no define si es agresiva o conservadora. Hay que tener en cuenta el apalancamiento usado (gestión monetaria) y también el subyacente donde se aplica.
Ejemplo:
qué es más agresivo, una Calendar usada en un indice (5% del capital), o una covered call en una tecnológica usando el 100% del capital. Aquí, la Covered Call sería la más agresiva.

qué es más agresivo? una calendar en FLSR usando el 100% del capital, o una covered call en MCD usando el 10% del capital?? Aquí la calendar sería más agresiva.

Vemos que no es una cuestión de la estrategia. La covered call sirve para unos propósitos. Es una herramienta más que debemos tener en nuestro maletin de herramientas.
La agresividad o conservadurimo de una operativa la define el trader, no la estrategia.

Saludos.

Buenos días,
No es nada conservadora, por supuesto. Son de alto riesgo, cuando están mal gestionadas.
Yo las utilizo cuando me veo obligado a ello. El proceso que sigo es, primero SP de alguna acción en la que no me preocupe que me asignen y quedarme con las acciones. En esta operativa puedes tirarte unas cuantas expiraciones consiguiendo crédito, pero casi siempre, al final de la corrida eres asignado.
Es a partir de ahí cuando voy metiendo SC, siempre por encima del strike al que he sido asignado, y aquí si que lo hago con weeklys.
Claro para esto tienes que buscar una buena acción, que te determine tu análisis técnico y fundamental.
Ahora mismo, RIMM, NOK, ALU, MSFT; me parecen buenas para covered calls, o para empezar con SP.
Cuando miras tu profit-loss, si lo vas haciendo bien, siempre te estas beneficiando de la operativa.

Buenos días,

El gran hándicap de la covered call es que no es precisamente una estrategia muy conservadora como a veces se intenta plantear o algunas personas piensan que es a primera vista.

Siempre se debe pensar que el subyacente más la covered call en el strike x es sintéticamente equivalente a una put vendida en dicho strike x. La mayor diferencia estribaría en los niveles de subyacente en los que podemos ser asignados y en que si es una call y tenemos el subyacente si se asigna desaparece la posición. La put si se asigna desaparecería y nos quedaríamos comprados de subyacente.

Pero salvo pequeñas diferencias el gráfico profit-loss de ambas posiciones es equivalente. Y una put vendida en descubierto ante un fuerte movimiento a la baja y/o un incremento sustancial de la volatilidad se traduce en pérdidas significativas.

Realmente sólo tiene sentido como estrategia de inversión si no nos importa ser asignados, sin perder de vista que ante una posible bajada sustancial de los títulos hay que adoptar otro tipo de medidas.

Saludos