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En este puente me gustaría hacer pequeños resúmenes de los post que he puesto sobre varios temas, para tratar de entender que es lo que está pasando en determinados ámbitos. Desde luego el primer post es el relativo a lo que está ocurriendo en torno al mercado financiero y en particular lo relativo a las burbujas. Mi opinión es que las burbujas están siendo usadas como política monetaria por los bancos centrales y gobiernos de los diferentes países, desde luego las burbujas benefician mientras se están hinchando a un colectivo elevado de agentes económicos, siendo esa una de las razones por las que no se detectan. Lo malo que siempre estallan.

Pero en fin, voy a tratar de resumir lo que he tratado sobre este tema. Me encantaría considerarlo como la típica película de juicios americana. En consecuencia trataré de convencer al ilustre jurado de que hay móvil, oportunidad y desde luego indicios más que suficientes como para considerar que los bancos centrales, al igual que la mayoría de los agentes económicos están detrás de la creación de burbujas.

En este sentido el alegato comenzaría con el post de “Discutiendo las burbujas”. Creo que es la mejor forma de tratar de centrarnos sobre si ahora estamos o no en una burbuja, y claro, lo curioso de esta situación es que siempre que ha existido esa discusión, el resultado es que la respuesta es “sí, existe”, aunque claro, nunca se llegará al acuerdo hasta que estalle.

En fin, asumiendo que estamos actualmente en otra burbuja, debemos saber porqué. Y debemos entender desde luego la capacidad de extorsión del sistema financiero. En este sentido, creo que los sistemas de seguridad social privados, claves en los sistemas anglosajones, tienen mucho que ver en esta situación. Si los mercados financieros no se recuperaban pronto o si no crecen a volúmenes increíbles año tras año, los planes de pensiones se derrumban con lo que eso supone. Eso es lo que he puesto en el post “los riesgos de los sistemas de Seguridad Social Privada”.

Entiendo por tanto que los bancos centrales tienen móvil para la creación de burbujas, pero ahora vamos a tener que entender si tienen la capacidad de creación. Por supuesto, el hecho de que quieran salvar a todo el sistema financiero a toda costa no implica que lo puedan hacer. La realidad es que creo que se puede afirmar que por supuesto que los bancos centrales tienen los medios para la creación de burbujas. Para analizar esto, debemos entender el proceso de creación de dinero, que se basa en la creación de dinero, aunque todo el mundo se haya olvidado de esta tontería. En consecuencia, y teniendo claro este proceso, he tratado de defender que las burbujas se pueden usar como una política monetaria, tal y como defendí en su día. Por supuesto, en un entorno en donde la reactivación del crédito no es posible, (como también he expuesto), la única posibilidad de expandir el sistema financiero es gracias a burbujas.

Desde luego es difícil olvidar que los bancos centrales no son capaces de dirigir el flujo de dinero hacia donde les interese, a través de las inyecciones, los colaterales y desde luego las declaraciones que emiten. En relación a las declaraciones van unas cuantas declaraciones que tan sólo nos dejan dos posibilidades, o estamos en manos de unos completos irresponsables o realmente están empeñados en desarrollar burbujas. Simplemente tirando de hemeroteca no hay otra forma de verlo.

A este efecto, he puesto unos ejemplos, (tan sólo unos pocos), como por ejemplo aquel en el que Greenspan hablaba de que las burbujas no se pueden detectar, lo cual nos deja en una situación curiosa, cuando hablan de unas supuestas irresponsabilidades. ¿Es normal que los bancos centrales con toda la información y medios a su alcance digan que no pueden detectar burbujas y acusen a quien no tiene los medios de no detectarlas?. El resultado es simple. O inútiles o que están jugando.

Por supuesto en el post en el que Paramo anuncia subidas de tipos de interés nos encontramos con una amplia recopilación de burradas a lo largo de estos años, desde luego todos ejemplos que no han pasado la prueba de la realidad.

Desde luego el post que ha sido una especie de introducción a este blog entraba de lleno en el cachondeo a cuenta de Trichet y su decisión del 5 de junio de 2008, cuando por sorpresa decidió anunciar subidas de tipos en julio de 2008. Se llamaba “De consensos a mis intenciones”. En fin, lo curioso es que hoy estamos en una situación parecida. (¿Cómo querrán acabar?)

En este campo es donde entra en juego la discusión sobre si existe riesgo de inflación o deflación, totalmente relevante, ya que la exuberancia de los mercados financieros, solo tendría sentido en el caso de que estuviésemos en inflación y desde luego sería lo que todos tenemos en el caso de que esperemos deflación.

Por tanto, creo que no podemos declarar a los bancos centrales inocentes de la situación en la que nos encontramos y desde luego tampoco en la que nos encontraremos, ya que estamos aplicando medidas que son insostenibles, (entiendo que una medida es insostenible cuando de salir bien, nos lleva a un callejón sin salida).

Una de las críticas al BCE es que normalmente basan su política en los intereses de Alemania y Francia, pero sin embargo, la triste realidad es que sobre todo en el caso alemán, se comprueba que su política de euro caro, ha provocado que su industria exportadora sufriese. Además es fácil ver quien es lo que importa, en el post en el que me pregunto: ¿nos estamos recuperando?. Y es muy fácil determinar que quien se ha recuperado es el sector financiero.

En todo caso, me gustaría concluir que la recuperación del sector financiero es efímera y desde luego no real, de tal forma que es casi imposible no ver que viene un “cisne negro” otra vez. Lo triste, es que contra todos los análisis posibles y leídos, lo cierto es que es imposible que un sector financiero, que por definición se dedica a financiar una economía, es imposible que sobreviva sin la economía a financiar.

Lo bueno es que la caída del sistema financiero no será “el apocalipsis”, como todo el mundo se ha empeñado en demostrar. De hecho, la caída del sector financiero, puede marcar el inicio de la recuperación real.

Este es hoy el alegato para denunciar la actitud de los bancos centrales, alegato que desde luego el año que viene estoy seguro que será más largo y más completo; aunque en el fondo espero que los bancos centrales se den cuenta de que son representantes de la sociedad y no de los bancos, y que desde luego, las políticas monetarias, el sector financiero y el resto de tinglados, son para que la sociedad viva mejor, y no para que unas determinadas personas vivan mejor a cuenta de la sociedad. Espero que algún día entiendan el matiz.

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  1. #20
    Anonimo
    05/01/10 13:51

    Hasta que en las instituciones no haya investigadores (como los hay en los bancos centrales) seguirá siendo muy difícil “identificar a quien preguntar según cada tema” por el sencillo motivo de que los policy makers, precisamente por no ser especialistas, no reconocen a uno cuando lo ven.http://www.economist.com/world/international/displaystory.cfm?story_id=15172941)
    -los mercados emergentes fueron menos afectados por la recesión del mundo rico de lo que parecía probable que a principios de 2009.
    -
    Un año después de la caída de Occidente comenzó a extenderse a los mercados emergentes, ha quedado claro que la recesión ha sido un momento de deslizamiento tectónico, una aceleración breve pero de gran alcance en el movimiento profundo de poder económico fuera de los países ricos hacia los mercados emergentes.

  2. Top 100
    #19
    10/12/09 23:46

    Las guardo, y prometo los post...

    pero a cambio espero que se abandone el usteo...

    gracias por anticipado...

  3. #18
    Anonimo
    10/12/09 11:58
  4. #17
    Anonimo
    10/12/09 11:00

    Por cierto P.Volcker, anda dando intentando poner orden y poner los puntos sobre las i....http://www.elblogsalmon.com/productos-financieros/la-innovacion-financiera-no-aporto-nada-a-la-economia

  5. #16
    Anonimo
    10/12/09 10:59

    Esperare su interesante post, en todo caso la explicacion de las cuotas crecientes es al tema que le doy mas vueltas. Sus libros estan en http://www.bubok.com/libros/15921/el-modelo-matematico-del-dinero
    saludos Ramon

  6. Top 100
    #15
    10/12/09 02:11

    Pues merece un post.

    en que estan erradas???. muy facil y muy sencillo...

    Los nuevos recursos, generan nuevos productos que satisfacen necesidades que se pagan con los rendimientos de los recursos obtenidos, (trabajo y capital).

    hay nuevos productos, nuevas necesidades y creacion real de riqueza.

    el sector financiero se ocupa de financiar ese proceso,

    en esos analisis, vistos muy rapido se toma como una situacion fija y estable. De todas formas.. merecen un post.. sobre todo el primero porque hay bastante que aclarar.

    saludos

  7. #14
    Anonimo
    10/12/09 01:18

    Hay unas ideas alternativas, pero no me atrevo a decir en que estan acertadas y en que estan erradas, me interesaria saber su opinión.
    David Sánchez Palacios
    EL MAYOR ERROR ECONÓMICO: ¿QUE ES LA INFLACIÓN, LA SUBIDA CORRIENTE DE PRECIOS, O EL AUMENTO CORRIENTE DEL CRÉDITO?
    http://www.eumed.net/ce/2009b/dsp2.htm

    Otra vision del neoliberalismo
    http://www.eumed.net/ce/2009b/dsp20.htm


    EL MODELO MATEMÁTICO DEL DINERO
    http://www.eumed.net/ce/2009b/dsp6.htm

    “LAS CUOTAS CRECIENTES AL TIPO DE INTERÉS”
    http://www.eumed.net/ce/2009a/dsp7.htm

  8. Top 100
    #13
    09/12/09 16:45

    Y con el resto de comentarios, la verdad es que estoy de acuerdo con todas y cada una de las actuaciones que denunciais.

    para acabarlo resumiendo con el comentario de "se aprovechan de los más debiles".

    Es así de simple. A veces me siento como un pez en un estanque lleno de pescadores...

  9. Top 100
    #12
    09/12/09 16:43

    Cambio.

    Verás, en las burbujas, estamos mas jodidos, ya que pagamos la burbuja y el estallido.

    En viviendas, pagamos la burbuja a la hora de buscar un techo y la pagaremos cuando estalla con los presupuestos y la nueva.

    en la de commodities, pagamos en la gasolinera, supermercado... y si estalla tambien via presupuestos. y si inyectamos dinero para reactivarla, volvemos a pagar para que poner los fondos para reactivarla.

    El endeudamiento es una consecuencia de toda esa historia. no es la causa de las burbujas, sino una consecuencia.

    Se supone que al final tenemos que pagar las burbujas y los estallidos. Si no disponemos de ingresos... endeudamiento. tanto para las personas como para los países.

  10. Top 100
    #11
    09/12/09 16:40

    Al anonimo de 23.38 y 23.44

    Todo está intimamente relacionado.

    Evidentemente inflacion, deflacion, inversion, beneficios empresariales, sueldos. Todo es un circulo y es lo que no se acaba de entender en una visión lineal del problema.

    Verás, Imagina que tanto los sueldos como los precios bajan un 10%....

    En este caso lo que estaríamos es peor que ahora, ya que si bien los precios serían un 10%, los ingresos de los clientes serían un 10% menores y el problema es que el margen necesario para caer las inversiones sería bastante menor, por no hablar del esfuerzo para pagar las deudas, rentabilizar inversiones, y demás.

    Lo que está claro es que una bajada de sueldos generalizada nos está llevando al desastre.

    Respecto a la subida del 4% de los costes laborales en España tiene facil explicación, y no es la subida de los sueldos...

    imagina que en una empresa una persona cobra 100, (indefinido y con unas condiciones decentes), mientras un temporal al lado suyo cobra 90. El sueldo medio en la empresa es 95.

    Si despedimos al temporal, el sueldo medio de la empresa sube a 100.

    Cuidado con estos números.

  11. #10
    Anonimo
    09/12/09 13:38

    Me molesta mucho como se engaña a la gente...por no emplear una palabra mas fuerte. Se aprovechan de los necesitados.
    Estamos en lo de siempre quien tiene la culpa ??, el que se aprovecha de la situación o el que hace la legislación que consiente estos abusos.

  12. #9
    Anonimo
    09/12/09 13:38

    Otro caso denunciable:
    Basta con percibir las señales que provienen de nuestro entorno para saber que la compra venta de oro es un negocio en boga, burbujista nuncabajista, al estilo de esa frase tan repetida en el pasado como que el ladrillo nunca baja de precio. Me quedo sorprendido cómo proliferan los negocios privados de compra venta de joyas y metales preciosos, negocios típicos de cualquier época de crisis.
    Las nuevas formas de telecomunicación hacen que el ingenio se dispare y la picaresca se encuentre a la vuelta de la esquina. Supongamos que yo monto una web para comprar las joyas que me envíen mis clientes. Sólo necesito un sistema de precintos por parte de los mensajeros, contar con un tasador medianamente cualificado (para evitar que me engañen no para ofrecer garantías) y dedicarme a comprar oro. La duda que asalta es cómo se puede rentabilizar mucho el mercado del oro, porque toda la vida no va a estar por encima de los 1.100 $. Veamos algunos ejemplos:

    Materializa una compra venta de oro, de tal forma que no exista contrato de préstamo entre particulares ni ningún tipo de garantía pignoraticia en la operación. Si eres un tipo hábil, renegociar el precio de las joyas vendidas es pan comido, puesto que la necesidad puede hacer tomar decisiones erróneas a muchos necesitados. Ejemplo, si una joya tiene un peso equivalente con un valor de 1.000 euros, tú ofrece 500 euros que alguno picará.
    Si la joya merece la pena, es muy probable que se pierda oro en el proceso de tasación, envío y devolución si existen discrepancias en los precios.
    Al realizar una compraventa, no vincules precio pagado con las condiciones verbales que se estipulen. Las propiedades del oro sólo se utilizan para tomar un precio de referencia no contractual con lo cual, tu fija un precio y aprieta al incauto que se desprende de sus joyas.
    Nunca va a existir reclamación sobre el precio pagado ni se podrá relacionar con la cantidad de oro, pureza o similares. Este es el truco más viejo del mundo para evitar problemas en las compraventas. Se utilizan unos valores de referencia propios al bien vendido pero no se mencionan en contrato al no existir condiciones claras. Y por supuesto, nunca digas qué precio utilizas como base de negociación.
    Destruye las pruebas. Supongamos que yo, propietario de una joya (legítimo o ilegítimo) mando a cualquier empresa de compraventa dicha joya, me ofrecen una determinada cantidad de dinero que yo acepto y a los 15 días la joya es fundida. Supongamos que hubiera existido alteración en la joya, fuera robada, me hubieran engañado en el precio o en la pureza del oro. Lógicamente, no existe reclamación judicial de ningún tipo porque sólo hemos materializado una compra y sólo tenemos 15 días para reclamar en este sentido. Sin perder de vista que se diluye la responsabilidad de receptación con suma facilidad.
    Esta todo pervertido, la historia se repite, en los años 70, en cualquier ciudad se abrieron 20 tiendas de compra de oro (segun dimension ciudad), después cuando bajo el precio desaparecieron , todas. En teoría se deben de guardar las joyas en deposito un tiempo, por si fuesen robadas, pedir identificación y pasársela a la policia. No se como lo hacen si es por Internet. Que es lo que esta sucediendo, lo de siempre la legislación es muy débil y lo es porque les interesa asi de esta forma se hace la vista gorda...y los necesitados "malvenden" sus joyas y asi no molestan. Despues dentro de unos años, dirán uhy...no los sabíamos" se han cometido abusos" claro si han mirado para otro lado.
    Se están aprovechando de la ignorancia de la gente, se lo pagan por peso cuando el valor del trabajo artesanal no se lo compensan. Es una estafa consentida. En todo caso si la crisis se supera, el oro volátil como siempre bajara y empezar a cerrar estos chiringuitos, que me recuerdan el caso de los chiringuitos de refinanciación, que no estaban ni regulados por el banco de España, se cometieron abusos, después si cuando intereso se regularon.

  13. #8
    Anonimo
    09/12/09 13:13

    Una muestra de que somos tontos por no apuntarnos al carro de la industria verde, y conseguir alguna subvencion...es para tomarselo con ironia y buen humor...y que conste que no estoy en contra de que se empiece a estudiar y planificar como gestionar los recursos escasos y la contaminación, pero que nos tomen por tontos...Vaya tinglado que se montan….mientras tengamos ingenuos que les paguen las comilonas y el transporte y el hotel…
    La Sra. Jorgensen calcula que entre ella y sus rivales, el número total de limusinas alquiladas en Copenhague la próxima semana seran 1.200..solo 4 con energias alternativas !!!!

    -15.000 delegados y funcionarios, 5.000 periodistas y 98 líderes del mundo, la capital danesa será bendecido por la presencia de Leonardo
    -. Los mejores hoteles - todos al completo a £ 650 a la noche - se están preparando los menús de la Convención sobre Cambio Climático (sostenible, sin duda), vieiras, foie gras y esculpido cuñas caviar.
    http://translate.google.com/translate?js=y&prev=_t&hl=es&ie=UTF-8&layout=1&eotf=1&u=http%3A%2F%2Fwww.telegraph.co.uk%2Fearth%2Fcopenhagen-climate-change-confe%2F6736517%2FCopenhagen-climate-summit-1200-limos-140-private-planes-and-caviar-wedges.html&sl=en&tl=es

  14. #7
    Anonimo
    09/12/09 12:47

    Cambio, visto lo visto no creo que los gobernates, tengan mas o menos presion de los lobbies financieros, tengan mas o menos capacidad para planificar, hagan mucho para actuar con previsón para actuar ante la presion del crecimiento de la poblacion

  15. #6
    Anonimo
    09/12/09 12:44

    Burbujas y relaciones clientelares, ver el caso Colonial:
    …Colonial-Caixa pensions-Portillo-a Colonial:

    ….Goldman Sachs, al vender su paquete de deuda en Colonial “de unos 924 millones a dos gestoras de fondos –Colony Capital y Orion Capital Managers-, con un descuento de alrededor de un 40%, lo que supone apuntarse pérdidas por encima de los 350 millones de euros”.

    …..está previsto que los dos fondos que han adquirido esta deuda entren en el capital de Colonial a través de convertir una parte significativa de la deuda en capital, con lo que su presencia en el accionariado de la inmobiliaria rondaría un 20%.

    No solo es traspasar deuda a las proximas generaciones, acto de por si muy cobarde, es que en las altas finanzas hay los listillos que se pueden permitir comprar/vender una empresa, cobrar sus comisiones, y despues traspasar la deuda a otros, o bien perder nada unos 350 millones, total el estado ya intervendra. Es el sistema que permite estas aberraciones.

  16. #5
    Anonimo
    09/12/09 01:19

    Hace mucho, mucho tiempo los gobernantes y los bancos centrales descubrieron que las deudas se podían trasladar de forma indefinida hacia el fututo, renovándolas una y otra vez cada vez que vencían.

    Eso da en principio un beneficio para toda la sociedad, aunque mas para unos que para otros.

    La forma de maximizar ese beneficio es a traves de la creación de burbujas, unas detras de otras... indefinidamente.

    Naturalemnte el coste en pérdidas que supone el estallido de una burbuja se podría financiar de otra forma.... vía subida de impuestos, pero no es elegante hacer que las personas se manifiesten en las calles y hagan huelgas generales.

    Así que es mejor crear una nueva burbuja que financie el coste del estallido de la anterior.

    Al final el precio lo pagan los mimos que hubieran pagado vía subida de impuestos. Pero de esta forma los ciudadanos tienen una percepción diferente al pagar el estallido de la brubuja y su correspondiente crisis:

    - Pagan porque se han equivocado al realizar sus inversiones en productos de riesgo.

    - Pagan porque como consecuencia de una "crisis increíble que nadie ha podido predecir" ha aumentado la precariedad de su puesto de trabajo y por tanto aumentado tambien la precariedad de su sueldo.

    Y así, sabiendo la población que los gobernantes y bancos centrales estan haciendo honestamente "todo lo que pueden por solucionar la crisis y ayudando a los colectivos mas desfavorecidos", el coste electoral es batsante inferior con respecto a la política económica menos elegante.

    Por eso, creo que seguiran surgiendo burbujas porque como bien dices, es la política económica que prevalece en este tiempo.

    Por otra parte y hablando de burbujas, creo que la mayor burbuja de todas lleva años gestándose, que es la burbuja del número de la población humana. Afortunadamente todavía tenemos unas pocas décadas por delante antes de que estalle.

    Pero eso ya es otra historia

  17. #4
    Anonimo
    09/12/09 00:42

    El diario apunta que, al estar en la zona euro y no poder devaluar la moneda, el ajuste y la recuperación de la competitividad tiene que venir vía reducción de salarios, como ya está ocurriendo en Irlanda. Sin embargo, Financial Times señala que los salarios en España siguen subiendo a un ritmo del 4% anual, a pesar de que el desempleo roza el 20%.
    "Irlanda está sufriendo el dolor del ajuste". Una vez que la anestesia del Plan España (Plan E) desaparezca, los trabajadores españoles deberán sufrirlo también. Una brusca caída del euro podría evitar su sufrimiento hasta "mañana"
    Un boom inmobiliario alimentado por el dinero barato, el consumo conspicuo tanto por estrellas del fútbol británico que compró a sí mismos un lugar en el sol, y todo ello sin aparente riesgo de tipo de cambio. La descripción es de Dubai. Que bien podría ser España.
    Pero eso difícilmente puede llamarse una estrategia, es una lotería.
    ...en fin la burbuja inmobiliaria segun "los analistos oficiales" se podia tener un aterrizaje suave, esto lo decian ahora exactamente dos años...

  18. #3
    Anonimo
    09/12/09 00:38

    Tenemos por delante un año clave el 2010, el año 2009 fue el año del salvamento, el 2010 veremmos a 31-12-2010 si vamos para adelante, hacia la lenta recuperación, en que medida han cambiado los esquemas, o bien veremos si vamos a una crisis en W. Todo lo que digan ahora sobre la inflación. deflación, subida de intereses es precipitado, lo que manda es la evolución de los beneficios empresariales, la evolución en la recaudación del Iva y de la renta. Relacionado con si hay inversión en las empresas y como reacciona el consumo. la evolucion del paro y la creación de empleo mejor dejarlo para 2011.
    El Financial Times que nos quiere tanto, nos indica que las medidas de José Luis Rodríguez Zapatero, las califica de "lotería" su estrategia, o más bien no estrategia, para sacar al país de la crisis.

  19. Top 100
    #2
    08/12/09 22:44

    Buenas.

    Pues la verdad yo sigo esperando que estas de trichet sean una boutade.

    de todas formas, el sector financiero está aguantando ahora a duras penas. No creo que aguante hasta el verano, por tanto me da a mi que no va a subir los tipos.

    aunque con este la verdad yo no me mojo...

  20. #1
    Anonimo
    08/12/09 11:56

    Te acuerdas cuando te decia que el BCE iba a subir los tipos en cuanto pudiese?, pues ya los tenemos de nuevo cabalgando, cuál jinetes del apocalipsis, a mi me has convencido que eso sería un disparate, pero me parece que los pirados son los que mandan en el BCE y que para mediados del año próximo o la segunda mitad del 2010, habemus subida y que Dios nos coja confesados para los que sean creyentes y los que no, que se encomienden a ZP. Saludos.


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