¿Invertir en Letras del Tesoro o en depósitos? Qué rinde más en 2026
¿Invertir en Letras del Tesoro o en depósitos? Qué rinde más en 2026
Las Letras del Tesoro a 12 meses ya pagan más del 3% y empatan con los depósitos de bancos españoles, aunque los mejores depósitos europeos llegan al 3,50% TAE. Comparamos rentabilidad, fiscalidad y liquidez para que decidas si invertir en Letras del Tesoro.
Por primera vez desde 2024, las Letras del Tesoro a 12 meses pagan más del 3%. Eso cambia la pregunta de muchos ahorradores: ¿sigue compensando más un depósito a plazo fijo o ha llegado el momento de invertir en Letras del Tesoro? Las dos son opciones conservadoras, pero no se parecen tanto en rentabilidad, fiscalidad, liquidez ni forma de contratarlas.
En esta guía tienes los tipos de las últimas subastas, cuánto pagan hoy los mejores depósitos y un ejemplo con números para que decidas según tu plazo y tu perfil.
Depósitos bancarios vs invertir en Letras del Tesoro: comparación clave para ahorradores
¿Qué rinde más hoy, las Letras del Tesoro o los depósitos?
En la subasta del 6 de octubre de 2026, las Letras del Tesoro a 12 meses superaron el 3% de tipo marginal (3,026%), algo que no pasaba desde julio de 2024. Los plazos más cortos también llevan meses subiendo y están en máximos de casi dos años.
Frente a eso, los mejores depósitos de octubre a 12 meses rondan el 3,30%-3,50% TAE, aunque casi todos son de bancos extranjeros. En los bancos españoles, las mejores ofertas se quedan en torno al 3% TAE, en algunos casos con plazos cortos o condiciones promocionales.
La conclusión rápida: las Letras del Tesoro ya están a la altura de los depósitos de bancos españoles y solo pierden frente a las mejores ofertas de bancos europeos. Además, las Letras no tienen retención, así que cobras el rendimiento íntegro al vencimiento (aunque tributa igual en la declaración de la renta).
Estos son los tipos de las últimas subastas por plazo:
Plazo y subasta
Tipo marginal
Letras a 3 meses Subasta del 8 de septiembre de 2026
2,464%
Letras a 6 meses Subasta del 1 de septiembre de 2026
2,641%
Letras a 9 meses Subasta del 8 de septiembre de 2026
2,783%
Letras a 12 meses Subasta del 6 de octubre de 2026
3,026%
(Tipos marginales de la última subasta de cada plazo. Las próximas subastas son el 13 de octubre, a 3 y 9 meses, y el 3 de noviembre, a 6 y 12 meses)
Cómo funciona invertir en Letras del Tesoro
Las Letras del Tesoro son valores de deuda pública a corto plazo (3, 6, 9 y 12 meses) que emite el Estado. Se compran al descuento: pagas menos del nominal y al vencimiento recibes el nominal completo. La diferencia es tu rendimiento. Por ejemplo, con un tipo cercano al 3% a 12 meses, pagas unos 970 € por cada Letra de 1.000 € y al vencimiento cobras 1.000 €.
El importe mínimo es de 1.000 € y se compra en múltiplos de 1.000 €. Si las mantienes hasta el vencimiento, sabes desde el principio cuánto vas a cobrar.
Tipo medio y tipo marginal: cuál te toca a ti
Cuando leas que las Letras están "al 3%", normalmente se habla del tipo marginal, que es el más alto que acepta el Tesoro en la subasta. Los particulares suelen hacer peticiones no competitivas: no fijan un precio y reciben el tipo medio, que suele quedar algo por debajo del marginal. Por eso tu rentabilidad real será parecida, pero no idéntica, a la que aparece en los titulares.
Ventajas y riesgos de invertir en Letras del Tesoro frente a un depósito
Los depósitos son productos bancarios con un tipo pactado (TAE) que conoces desde el primer día. Si el banco es español, te cubre el Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 € por titular y entidad; si es de otro país de la Unión Europea, te protege el fondo de garantía de ese país con el mismo límite. Muchos de los depósitos extranjeros mejor pagados se contratan a través de plataformas como Raisin.
Las Letras, en cambio, no tienen FGD porque no las emite un banco: el respaldo es el propio Estado.
Característica
Letras del Tesoro
Depósitos a plazo
Emisor
Estado (Tesoro Público)
Bancos
Respaldo
Estado español
Fondo de garantía de depósitos hasta 100.000 € por titular y entidad
Rentabilidad (octubre de 2026)
Entre el 2,46% (3 meses) y el 3,03% (12 meses), según el plazo
Hasta el 3,50% TAE a 12 meses en las mejores ofertas; en torno al 3% en bancos españoles
Importe mínimo
1.000 € (en múltiplos de 1.000 €)
Depende de la entidad
Fiscalidad
Tributa en la base del ahorro, sin retención
Tributa en la base del ahorro, con retención del 19% en bancos españoles
Liquidez
Puedes venderlas en el mercado secundario, a precio de mercado
Cancelación anticipada con penalización, o sin opción de cancelar
Costes
Sin comisiones si compras en tesoro.es; posibles comisiones en bancos y brókeres
Normalmente sin comisiones
Cuánto ganas con 10.000 € en Letras del Tesoro o en un depósito
Para comparar con números, este es un ejemplo a 12 meses con los tipos de octubre de 2026 (cifras aproximadas, con el 19% del primer tramo del IRPF):
Letras a 12 meses al 3,026%: compras 10 Letras de 1.000 € por unos 9.703 €. Al vencimiento cobras 10.000 €, es decir, unos 297 € brutos y unos 240 € netos.
Depósito de banco español al 3% TAE: 300 € brutos y 243 € netos.
Depósito de banco europeo al 3,50% TAE: 350 € brutos y unos 284 € netos.
La Letra y el depósito al 3% quedan prácticamente empatados. Solo los mejores depósitos de bancos europeos sacan una ventaja clara. Ten en cuenta que, por encima de 6.000 € de rendimientos del ahorro en el año, el tipo sube por tramos (21%, 23%, 27% y 30%), y eso afecta igual a las dos opciones.
Cómo comprar Letras del Tesoro si te decides por ellas
En la web del Tesoro (tesoro.es): haces la petición online con certificado digital o Cl@ve antes de la subasta. Es la opción sin comisiones de compra y permite pedir la reinversión automática al vencimiento.
A través de tu banco o bróker: puedes comprar en subasta o en el mercado secundario, pero revisa sus comisiones porque pueden comerse parte del rendimiento.
Con fondos de renta fija a corto plazo: te dan exposición indirecta, con comisiones de gestión.
Con las Letras al 3%, el depósito ya no gana siempre
Hace unos meses la respuesta era casi automática: los mejores depósitos pagaban bastante más que las Letras. Hoy, la Letra a 12 meses empata con los depósitos de bancos españoles y además no tiene retención. Si buscas la máxima rentabilidad, los depósitos de bancos europeos siguen por delante. Si prefieres el respaldo del Estado, las Letras vuelven a ser una opción muy competitiva. Compara siempre el tipo de la próxima subasta con la TAE del depósito al mismo plazo antes de decidir.
Preguntas frecuentes sobre invertir en Letras del Tesoro
Sí, su riesgo es muy bajo porque las emite el Estado español. Aun así, ningún activo está totalmente libre de riesgo.
No. Los rendimientos no tienen retención a cuenta, pero debes declararlos en la base del ahorro de tu declaración de la renta.
El 13 de octubre de 2026 se subastan Letras a 3 y 9 meses, y el 3 de noviembre de 2026, a 6 y 12 meses.
Sí, en el mercado secundario, pero a precio de mercado: si los tipos han subido, podrías recibir menos de lo que pagaste.
No. El FGD solo cubre depósitos bancarios; las Letras están respaldadas directamente por el Estado.
Las letras son un proceso más complejo para contratar, recuperar el dinero o declarar en renta que los depósitos. Además si el depósito es de tipo cancelable y de un banco español, en caso de cancelación antes de vencimiento, nunca perderás el capital invertido, cosa que si puede pasar con las letras si las vendemos antes de tiempo.
Nuevo
#3
02/02/23 14:59
Buenas tardes,
yo prefiero realizar depósitos a plazo fijo con una buena rentabilidad y entidades españolas. Actualmente estoy realizando con una entidad extremeña Caja de Almendralejo al 2,00% a 12 meses y algo más a 24 meses.
Banco de España ahora mismo solo atiende con cita debido a la alta demanda presencial. Allí solo permite comprar, si quieres vender en secundario tienes que traspasarla y los costes es lo que comentas 0,15% o 200€
En el video te muestran que debes transferencia debe estar dos días laborables antes de que se efectue la subasta
#1
29/01/23 21:51
Juan,
Gracias por tu artículo.
Podrías elaborar un poco más, confirmando o clarificando alguno de los detalles q he leído últimamente en los foros de Rankia respecto a la operativa para comprar Letras del tesoro o bonos soberanos en comparación con los depósitos bancarios tradicionales en entidades privadas. Yo he hecho e hice muchos depósitos, incluso aquellos al 4,5% ... años hace, pero nunca he entrado en este tipo de deuda y como producto ahora mismo le veo algunas ventajas ... y quizás desventajas:
+ Es cierto q los bonos o letras del tesoro son más líquidos porque se pueden vender antes de q llegue el plazo nominal, perdiendo algo de interés pero con todavía algo de ganancia? Esto es así? como funciona la venta antes de tiempo, creo q se habla de subasta o algo así? hay algún registro histórico donde poder ver el interés sacrificado por ventas prematuras?
- He leído q había q abrir una cuenta en el banco de España, q se podía hacer presencial o con certificado, pero que al retirar los fondos de la cuenta en el Banco de España aun banco comercial, había una comisión del 0,5% con un máximo de 200€.
A la hora de acudir a una subasta de letras del tesoro, hay q poner el dinero por adelantado en esta cuenta del banco de España ... o se puede manifestar la intención de comprar a un tipo de interés mínimo, y transferir el importe sólo en caso de que la puja por el tipo de interés mínimo salga adelante?
Como ves son preguntas de la operativa por la vía oficial.
Ya sé que está la vía de los fondos de inversión de renta fija, q han ido muy mal los últimos años, y para este año se esperan retornos muy favorables, ... supongo q en las próximas semanas mi gestora me propondrá movimientos hacia este tipo de fondos, pero quería explorar movimientos por mi cuenta con el organismo oficial.
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