Efectos de la política monetaria estadounidense
China: El elefante en la cacharrería
“No se vayan todavía, hay mucho más…”
“No se vayan todavía, hay mucho más…”
Disfruta San Francisco! Increíble ciudad. Y con Wi-Fi en toda ella, no? Por dónde andas: estás en La Misión? Ja ja.
Lo del corralito del oro es difícil, muy difícil. No estamos en los años 30... Quizá lo hagan en Estados Unidos, otra vez, aunque también es muy complicado. Pero en Europa no lo veo posible. Aunque da igual, si prohiben el oro la gente se pasará a la plata, como en la Índia; o al Bitcoin; o al arte; o a lo que sea. No lo pueden prohibir todo, siempre hay una alternativa.
De todos modos Larry, lo que está pasando es genial. El mercado del oro se está fragmentando, descomponiendo. Es una completa farsa y la gente se está dando cuenta. Ya va siendo hora de que las cosas valgan lo que valen; no lo que los bancos dice que valen. Menuda mierda de capitalismo soviético tenemos...
Un abrazo amigo!
Gracias Hermesiano! Lo que yo espero es que el precio del oro suba... En la macro de fondo hay mucho ruido, ahora mismo. Los bancos centrales no pueden seguir acumulando deuda porque, al final, sus balances van a estallar. No puede ser que un banco central, termine comprando el 80 o 90% de la deuda pública para financiar el déficit, porque pierde toda la credibilidad. Y en esas está la FED, el BoE, el BoJ. No puede ser porque destruye la confianza en la moneda de referencia. Y además, conlleva peligros inflacionarios, porque a falta de un reset de la deuda, todo lo que acaba en el balance de los bancos centrales tiene que salir... Si ahora suben los tipos de interés del bono a 10 años, imagínate si la FED se pusiera a vender los que tiene en su balance; en que quedarían? Eso machacaría al dólar, porque Estados Unidos tiene déficit por cuenta corriente.
Pero quizá me estoy enrollando demasiado... El modo en que Estados Unidos puede respaldar su deuda, es dejando que suban los tipos de interés. Así de simple. Por eso la FED, está quiere ir saliendo de los QE. Para Estados Unidos será una experiencia dolorosa y su economía se japonizará. Como en Europa. En teoría eso sería malo para el oro; pero sólo en teoría. Porque la subida de los tipos estadounidenses es sólo una pequeña parte de la ecuación que influye en el precio del oro. Hay mucho más... De momento sólo puede subir. Veremos cuando la FED retire los QE...
Un abrazo!
Je, je, Sauron. Todavía no me atrevo. Es un tema muy complejo y cuesta encontrar la información. Ahora mismo me supera... Pero para que el reset sea efectivo, tiene que realizarlo todo el mundo; no vale que uno lo haga y otro no, porque los países no se quedarán parados viendo como sus vecinos ganan competitividad por la via del reset. Pero es también una maniobra muy peligrosa, porque puede tener peligrosas connotaciones inflacionistas. Supongo que los bancos limpiarían sus balances de un plumazo y se quedarían con un montón de liquidez en las manos (como la que obtienen a través del shadowbanking).
Un abrazo!
Hola Claudio felicidades y gracias por este blog.
Te quería preguntar cual es tu opinión sobre la siguiente hipotesis: Si los EUA hicieran subir el precio del oro hasta poder respaldar su enorme bola de deuda o parte de esta, ¿ No conseguirian evitar la devaluación y la venta del oro a china a precios de ganga?
Creo que en algún momento he comentado que en 2015 toca la revisión de la cesta que componen los DEG.
Por cierto, Claudio, muy buen artículo y una petición: como una posible salida a todo esto, aunque mala como todas, es un "reset" (entendido como bancos centrales comprando deuda soberana y privada para, en un momento dado, darle al botón de borrado)...¿te atreverías a analizarlo?
Hola Claudio, saludos.
Buen post. Presentas una perspectiva mas redondeada a la luz de lo que ha estado ocurriendo desde que la planteaste en " El Hijo Prodigo".
La cosa puede descomponerse muy feo en horas si se acumulan las nubes de tormenta yde manera muy facil por el acceso tan inmediato a tecnologia muy compleja.
Un buen ejemplo es que escribo desde San Francisco en USA desde la banca de un parque publico despues de leer tu post. En un entorno de panico y con los bancos en la situacion que estan no sera nada dificil un "corralito" del oro o de lo que sea.
Gracias por compartinos tus horas de investigacion y conocimientos y tu vision tan interesante de todo esto.
Parece que confirman otras fuentes el tema de la salida masiva de oro del BoE.
http://www.oroyfinanzas.com/2013/08/exportaciones-oro-reino-unido-crecen-dirigiendose-suiza/
Según los datos ofrecidos por la Oficina de Estadística de la Unión Europea (Eurostat) las exportaciones de oro de Reino Unido se han multiplicado aproximadamente por diez en el primer semestre del año respecto al mismo período del año anterior. Este crecimiento de las exportaciones se ha dirigido hacia Suiza en una cuantía de 798 toneladas de oro con un valor monetario de 29.000 millones de euros.
Exactamente!! Yo no lo hubiera podido resumir mejor. Detrás del oro hay muchas cosas. Es una materia prima (pero poco), es un valor refugio para protegerse de la inflación -o de la deflación desbocada-, a algunos les sirve para regular la política monetaria; y por supuesto, tiene un componente geopolítico. Por eso digo que los chinos huelen la sangre... Creo sinceramente que están explotando esta debilidad de Occidente, la del oro, para obligar al club de Bretton Woods a reconocer el nuevo papel de China en la esfera internacional (lo cual está relacionado con la próxima libre flotación del yuan). Esto es un juego de poder. Los chinos tienen muy claro que tienen que presionar a los norteamericanos para obligarlos a negociar. Y es que nadie, en su sano juicio, cedería su cuota de poder por las buenas...
Un abrazo!
Con el oro, la FED está atrapada. Si venden el oro para tumbar los precios, los chinos lo comprarán y se lo llevarán, y si los bancos lo retienen y no lo entregan, entonces se disparará el oro y se hundirá el dólar. El dólar hoy tiene mucho en común con los activos tóxicos.
El via crucis dorado de Bernanke
https://www.rankia.com/blog/comstar/1924676-via-crucis-dorado-bernanke
No sé si vale la pena entrar en más detalle con lo del BoE, pero es un ejemplo más de que cuando escarbas un poco en muchas informaciones tomadas como ciertas no son más que rumores o malinterpretaciones. En este caso, la "publicidad" del vault del BoE decía que había "más de 400.000" barras en custodia, un texto que perfectamente pudo haberse escrito hace meses y el balance exacto del 2012 decía que habían 5.518 toneladas (=441.440 barras). El desfase viene de comparar esa cifra orientativa que da la web con los datos oficiales y exactos del último informe de 2013, pero claramente no son datos comparables, de ahí la respuesta del BoE.
En cualquier caso, aprovecho para darte la enhorabuena por el blog porque creo que es de lo más interesante que hay ahora en rankia!
Puede ser, no digo que no. Pero el error es inadmisible para una institución de su calibre, como también lo es su respuesta. De todos modos, hay tanto debate con eso, que no me extrañaría que fuera verdad.
Pero te agradezco la aportación, de todo corazón.
Un saludo!
Si las cosas siguen deteriorándose a esta velocidad, el Comex cambiará las normas muy pronto. Por supuesto, cuando eso pase el oro y la plata pegarán un buen subidón. Sin embargo, es una mala señal. Porque significa que este mercado se está fragmentando... Que muchos hedge funds estén trasladando su actividad a Asia, donde ofrecen mayores garantías, es muy revelador. Y luego está lo que pueda pasar en la LBMA, que mueve al día en sus transacciones casi tanto dinero como el mercado del petróleo (considerando que el barril cotice a 100 dólares el barril). Los intereses negativos para el préstamo de dólares, respaldado en oro, lleva así un mes; lo cual es algo histórico, porque no había pasado nunca. O una de dos, o los bancos hacen subir el precio de los metales preciosos para que los clientes no tengan la manía de ir a retirar su oro... o esto pinta mal de cojones.
Y otra cosa, mientras tanto los bancos centrales están jugando con la idea de subir los tipos de interés. Roubini dice que esto seria perjudicial para el oro. Y así, porque al hacerlo crean un "efecto llamada" para inmobilizar el dinero en los bancos. Lo cuál es francamente deflacionario; como también es deflacionario que la gente compre oro. Sin embargo, yo creo que Roubini está equivocado... porque al subir los tipos de interés, en los bancos aumentaría el interés por empezar a prestar (porque ganaría más). Si todo el dinero que tienen guardado en los depósitos del BCE y de la FED se empieza a volcar en la economía mediante préstamos, no me cabe ninguna duda de que la inflación empezará a descontrolarse. Quizá por eso, suben los metales preciosos y los tipos de interés. Porque están descontando inflación futuras... Pero en fin, eso daría para otro post. Probablemente hable de ello más adelante, en octubre.
Un abrazo
Claudio, en realidad lo del BoE no es cierto, esa supuesta diferencia de 1300 toneladas no viene en ningún reporte sino en la "información" de un tour virtual de la web del BoE en el que de forma imprecisa se decía que había "más de 400.000 lingotes", y a partir de ahí el tal Alasdir se ha montado su película. Por aquí puedes leer más sobre el tema:
http://www.screwtapefiles.blogspot.com.au/2013/07/bank-of-england-vault-floor-layout.html
Por otro lado, en el vault del BoE no solo hay oro soberano, tb custodia oro privado y las variaciones de inventario implican ventas o compras de cualquier cliente, no tiene porque ser oro del BoE.
Es que no se como expresarlo jaja yo llevo poco en esto de economía y bolsa, unos 2 años por lo que no tengo esa visión que te otorga los años. Me da que mañana me lo leeré otras dos veces para que no se me pierda ni una de tus palabras xD No quiero expresarme vulgarmente por Rankia así que te dejo un "soso": me ha encantado jaja
Gracias johngbra! Aunque no lo parezca, es el fruto de varios meses recopilando información; analizada en mi tiempo libre para entender lo que está pasando... Nadie sabe exactamente que está pasando en realidad en el mercado del oro y la plata -excepto los banqueros centrales, tal vez-, pero éste es mi humilde punto de vista...
Un saludo!
Quizás aquí esté la posible solución: "No sé que va a pasar en el mercado de futuros de Nueva York, pero la FED no puede permitirse que quiebre… Probablemente cambien las reglas del juego. Ya veremos cómo".
Como bien expones podrían cambiar las reglas del juego y a otra cosa. xD
Pd: gran trabajo
No tiene desperdicio tu post ;)
Ufff..., cada vez que te leo se me hace un nudo el estomago.
Un saludo y felicidades por el post.
Bueno, las cosas están así: Occidente exporta inflación y Oriente exporta deflación. En Occidente hay superabundancia de liquidez. Estamos en una situación muy diferente de 2008, cuando la amenaza deflacionaria se asemejaba a lo que pasó en la Gran Depresión de 1929. Hay muchísimo crédito y muchísimo dinero disponible -menos en España, que no se nota porque estamos al borde de la deflación-. Pero no hay inflación porque el dinero se mueve poco... Ese es el quid de la cuestión. El dinero se posiciona en la deuda pública o en los depósitos de los grandes bancos centrales y ya está. Sin embargo, hay síntomas de que ahora se está poniendo nervioso... Están subiendo los tipos de interés, la deuda se encarece, el crecimiento no termina de despegar, el petróleo se encarece irracionalmente, etc. Y mientras tanto, en China como en toda Asia, están tratando de explotar sus mercados internos. No quieren depender tanto del exterior... quieren desarrollar sus propias economías, con su moneda. Pero para conseguirlo, es imperativo que controlen los flujos de capital que llegan desde el exterior. Y si tienen que vender menos, pues venden menos. Peor es la inflación o la eterna dependencia de monedas que no controlan...
Un saludo!
una duda:
si el resto del mundo entra en deflacion (se supone que se le compra a china sus productos) como va a convertirse en una nueva potencia si el resto de las potencias reducen las compras de sus productos por falta de liquidez?
gracias y un saludo.