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La Sonrisa de Buffett

Blog de value investing e inversión a largo plazo

Timos: el Chiringuito Financiero

Por desgracia, en el mundo de las finanzas y las inversiones siempre ha habido gente con la intención de timar a familias incautas y deseosas de lograr buenos rendimientos en sus ahorros. Uno de los timos que ha estado de moda estos últimos años ha sido el de ofrecer inversiones en sellos, plantaciones de árboles, obras de arte y cosas por el estilo por parte de empresas poco conocidas. Estas empresas se conocen como chiringuitos financieros, de los que hablaremos más a fondo en el próximo artículo.

 

¿Qué es un chiringuito financiero?

Un chiringuito financiero es una sociedad que ofrece diferentes servicios de inversión financiera que actúan al margen de la ley al no estar registradas en las autoridades financieras como la CNMV o el Banco de España.

Su objetivo es vender diferentes activos financieros prometiendo rentabilidades fuera de lo común. Para ello, utilizan todo tipo de palabrería para confundir al inversor incauto y cobrarle comisiones desmesuradas. En otras palabras, su objetivo es “cazar al primo”. Los problemas para el inversor llegan cuando estas empresas no pueden justificar sus pérdidas y desaparecen o cambian de nombre, dejando al inversor sin sus ahorros.

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Vuelta de las vacaciones

Después de un pequeño descanso durante el mes de Agosto, el blog continuará con su ritmo habitual a partir de ahora. Se puede decir que el blog abre una segunda etapa en la que intentaré centrarme más en análisis de empresas, aunque sin dejar de lado los artículos de contenido más teórico.

Si observamos los principales indicadores, podemos ver como la situación actual de la economía no es nada alentadora. El estancamiento del PIB, el aumento de tasa de desempleo, una inflación desbocada, la confianza empresarial por los suelos… Muchos dicen que los vemos ante la crisis económica más importante de las últimas décadas, empeorada por la crisis crediticia y la crisis inmobiliaria en muchos países. Todos estos factores han arrastrado a las bolsas internacionales a niveles de años atrás. ¡Qué lejanos nos parecen los niveles de 16.000 puntos del Ibex-35 hace poco más un año! Mucho más si los comparamos con los 11.700 actuales.   Leer más

La Directiva Empresarial, Berkshire Hathaway y General Electric (2ª Parte)

En este artículo vamos a completar el artículo de la semana pasada acerca de la importancia de la directiva empresarial en los resultados de las empresas con cuatro ejemplos de directivos que han sabido dirigir su empresa hacia el éxito con maestría. En primero de ellos lo vimos con la biografía de Steve Jobs , presidente de Apple. En este artículo veremos cada uno de los otros tres casos, las características que han llevado a estos directivos al éxito y una breve descripción de su historia y sus logros.

Warren Buffett y Charlie Munger, los genios de la inversión


Estos dos ancianos entrañables que podemos ver en la foto, son Warren Buffett y Charlie Munger en la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway, también conocido como el Woodstock del capitalismo. Estos genios de la inversión han llevado a esta compañía a ser lo que es ahora, un holding con valor en bolsa superior a 150.000 millones de dólares, con una calificación crediticia de AAA, de la que sólo gozan las empresas con mayor seguridad financiera del mundo. Además, Berkshire Hathaway ha sido premiada por la revista Barron’s como la compañía más respetada del mundo.

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Biografías: Steve Jobs, el visionario

Para continuar con el artículo anterior sobre la importancia de la directiva en el rendimiento de una compañía, en este artículo vamos a ver el caso de Steve Jobs, el visionario que ha revolucionado el mundo de la tecnología finales del siglo XX y principios del XXI.

Sus comienzos en Apple (hasta 1985)


Desde sus comienzos junto con Steve Wozniak (el que sale junto a él en la foto) saltó a la fama con su aventura profesional de fundar la marca de ordenadores Apple, que revolucionó el mercado de los ordenadores personales a finales de los 70 y principios de los 80, y donde sacó a relucir por primera vez sus dotes de empresario y visionario. En 1977, salió a la venta el ordenador Apple-II, el primer ordenador de masas que llevaría su marca y que revolucionaría el mundo de la informática para siempre. Poco después, en 1985 y a la edad de 30 años, Steve fue despedido de la empresa que él mismo había creado por culpa de diferencias con el resto de la directiva, pero su carrera como emprendedor y visionario no había hecho más que comenzar.

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La Directiva Empresarial, el Factor Premium (1ª Parte)

A la hora de analizar una empresa para llevar a cabo su valoración, es necesario valorar cada una de sus unidades de negocio por separado para así obtener una valoración objetiva de la empresa en su totalidad después de sumar el valor de todas ellas. Sin embargo, hay un factor esencial a la hora de valorar una empresa que muchas veces se pasa por alto. Este factor, por el que podemos añadir un Premium a la valoración de la compañía, es su directiva.

Podemos hacer un símil de la importancia de la directiva en una empresa con el mundo de la Fórmula 1. Como hemos visto desde siempre en el mundo de la Fórmula 1, el ganador no es siempre el que tiene el mejor coche, ya que la destreza del piloto es esencial a la hora de ganar carreras. Con esto no quiero decir que la directiva de la empresa o el piloto de Fórmula 1 sean el factor más importante a la hora de valorar una empresa o ganar una carrera, sino que aportan un Premium a una buena empresa o a un bólido competitivo.

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Fuentes de Información para el Análisis Fundamental

En este artículo pretendo repasar las diferentes fuentes de información para llevar a cabo el análisis fundamental de una compañía. Tener acceso a diferentes fuentes de información es imprescindible a la hora de analizar las inversiones. En este artículo es una breve recopilación de las webs que considero más útiles para llevar a cabo esta tarea. Me gustaría animaros a añadir comentarios para indicar cuales son las webs que recomendáis para esta tarea, ya que seguro que me dejo alguna en el tintero o hay alguna que todavía desconozco.

Las webs de las empresas

La principal fuente de información para el análisis de una compañía es siempre su página web corporativa. En ella obtendremos información clave para el análisis como a qué se dedica exactamente la compañía para ganar dinero, su plan estratégico, balance, cuenta de resultados, etc. Normalmente toda esta información se encuentra en una sección de la web llamada “accionistas e inversores”.

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La Globalización y la Correlación de los Mercados Financieros Internacionales

Durante los últimos años hay un tema que aparece repetidas veces en los medios y hasta en las conversaciones del día a día. Es la causa y la consecuencia de muchos de factores que afectan a nuestro día a día. Estoy hablando de la globalización. También se habla mucho en los medios de comunicación que debido a la globalización aumenta la influencia de la economía de un país en la del resto y los mercados se ven cada vez más afectados por factores macroeconómicos internacionales que por los factores dentro del mismo país. En este artículo vamos a ver el impacto que ha tenido la globalización en la correlación entre varios de los principales índices del planeta.

Para ver la influencia de la globalización en los mercados mundiales vamos a estudiar la evolución de la correlación entre los principales mercados mundiales durante los últimos 30 años. Para ello, dividiremos los últimos 30 años en los periodos, el primero de 1978 a 1993 y el segundo de 1993 a 2008. El método escogido para medir la correlación entre los mercados es el coeficiente de correlación, del que ya hemos hablado en otros artículos de este blog.

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Entrevista con Gestores “Value” del Long Term Investment Fund


Ayer he leído una especie de artículo-entrevista muy interesante en la sección “Valor Añadido” del portal financiero Cotizalia. Los entrevistados son José Carlos Jarillo y Walter Scherk del fondo de inversión Long Term Investment Fund de SIA Group. El artículo abarca muchos temas interesantes como son la filosofía de inversión de estos gestores, métodos de valoración que utilizan o su opinión acerca de la política de dividendos o la relación entre riesgo y volatilidad.

Estos gestores han logrado una formidable rentabilidad superior al 20% en cada uno de los últimos 5 años, situándose cada año dentro del primer decil de fondos más rentables de su categoría. Su estilo de inversión, como ya he dicho anteriormente, es el Value Investing. Por lo tanto, todas las personas interesadas en invertir en este fondo han de tener en cuenta que tienen que ser inversiones orientadas siempre al largo plazo. En este enlace tenéis un informe en PDF sobre el rendimiento del fondo durante estos últimos años.

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Una subida del 8.304% en 8 años

Me gustaría empezar este breve artículo con un breve enigma. Aquí tenéis el gráfico de algo (que de momento no quiero decir lo es, aunque muchos de vosotros lo sospecharéis) que ha pasado a tener un precio de 25.000$ en 2000 hasta 2.110.100$ en 2008. Aquí tenéis un gráfico y una tabla con el precio de este activo misterioso.

¿Ya sabéis qué es lo que ha subido tanto estos últimos años? No me refería a ninguna materia prima ni a ninguna empresa que ha investigado un producto que revolucionará el sector de las energías renovables. Se trata del precio alcanzado por un almuerzo con Warren Buffett, el multimillonario inversor por el que este blog se llama de esta manera.

La persona que ha pujado la friolera de más de 2 millones de dólares por este almuerzo informal es el también inversor Zhao Danyang, gestor del fondo de inversión Purehearth China Growth Investment Fund en Hong Kong. Esta suma es más del triple que la anterior de 650,100$ pagados el año pasado.

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La Importancia de la Estrategia Empresarial

La estrategia empresarial es posiblemente el factor más importante a tener en cuenta a la hora de escoger una empresa en la que invertir nuestros ahorros. La elección de una estrategia determinará los objetivos a largo plazo de una compañía, así como la adopción de medidas y utilización de los recursos necesarios para lograr esos objetivos. El objetivo principal de la estrategia es asegurar la supervivencia y la prosperidad de la compañía a largo plazo. La estrategia tiene que responder a la pregunta: ¿Cómo crea valor la compañía?

Como algunos os habréis dado cuenta, estoy hablando de estrategia empresarial, pero esta se puede dividir en dos partes bien diferenciadas. Existen dos tipos de estrategia que influirán de manera decisiva en los beneficios futuros de la compañía, que son la estrategia de negocio y la estrategia corporativa.

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