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Inversiones Inteligentes

Visión profesional al minoritario sobre la situación a nivel fundamental de empresas

Quiero gestionar mi capital o el de terceros, ¿qué hago? Consejos

Empieza un nuevo curso, y muchos se plantean o bien rentabilizar su capital para mejorar su rentabilidad respecto a la que le ofrece el banco, o tratar de vivir de lo que le rente su capital. En España, en estos últimos años, cursos, brokers y blogs de bolsa, se han multiplicado por 10 veces, la oferta es amplia pero que consejos seguiría antes de embarcarse en este mundo de la gestión y finanzas.

El primer paso es evaluar el grado de conocimiento de los mercados que tenemos, la formación es necesaria, pero realmente sabemos que tipo de formación buscamos. Como siempre digo, todo depende de el capital y objetivos que tengamos, esta tiene que ser la primera pregunta que nos hagamos, para esto deberíamos tener una reunión con la persona que queramos nos de esa formación y que os ayude a definir los mismos. Leyendo los argumentos de decenas de cursos tanto de pago como gratuitos, el 90% digamos que no dice toda la verdad, o siendo sincero miente o sesga la realidad de los objetivos que conseguirá tras esa formación. Las razones son obvias, más del 95% no son gestores, es normal, un gestor gestiona no forma, un formador no suele gestionar forma. En un negocio como este, donde el 10% es teoría y el 90% práctica, esa diferencia es clave . Un alto porcentaje de los mismos, realmente trabajan para broker, es decir son comisionistas , por cada cliente que introducen en un broker, ellos se llevan un porcentaje de las comisiones que generes. Por lo tanto, y como vereis la mayoría de cursos, se centran en operativa en forex y divisas, muchos de forma gratuita, la clave no es el curso, es el porcentaje de comisiones que genere el cliente tras el curso. Por ello, casi todos buscan formarnos en operativas intradiarias, que computen un gran número de operaciones día. Los costes de los cursos, van de cero euros a 9000 euros, todo depende de que el "maestro" sea más o menos conocido en este mundo, si yo buscara hacer un curso que buscaría:   Leer más

Empieza el colegio, ¿será un curso tranquilo?

Hay dos fechas a lo largo del año, donde los que más y los que menos, se ponen objetivos para el resto del año, enero y septiembre. Uno marca el final e inicio de cada año, el otro de cada curso. Pues como estudiante que soy, a mis muchas primaveras, empezamos nuevo curso.

El año no esta siendo malo, es más, en mi caso esta siendo mucho mejor de lo que esperaba, lo cual curiosamente en este sector, no significa que sea más rentable, quizá todo lo contrario. Si alguno me ha ido leyendo estos meses, desde comienzo de año, he sido de los muchos que pensamos que la situación macro y políticas monetarias han sido y están siendo un suicidio colectivo, donde como en un gran truco de magia nada es lo que parece.

En mi balance, o debe, ver como son los emergentes los que este año cargan con el peso de inflación, devaluación y crecimiento. Esto ya paso en la crisis de los 70/80 como he comentado en varias ocasiones, recuerden que en aquel momento, Japón fue la China actual, con eso sí, múltiples matices. Pero por contra USA esta en máximos históricos , sus bonos aún subiendo siguen estando muy baratos, y todo fruto de una política que sigo insistiendo la FED no ha sabido o querido calibrar, primando intereses partidistas y electorales, sobre financieros. Que el mercado USA en mi opinión esta muy caro respecto a su media histórica creo que podría ser hasta obvio, pero que llevar al extremo las políticas monetarias por parte de la FED en forma de dinero ilimitado nadie sabe cuales pueden ser sus efectos secundarios, también. Llegará un momento que la FED frene las inyecciones de capital, y los efectos para la economía y por ende, para el mundo financiero, son desconocidas.   Leer más

Medias verdades, mentiras argumentadas

España ha sido un país donde la picaresca ha sido uno de nuestros puntos fuertes, y la moralidad o ética, términos que nunca han ido de la mano de poder o riqueza. Como decia uno de mis pocos profesores de universidad, medianamente coherente, España es y será un país cuyo gráfico de crecimiento es en dientes de sierra, pasamos de la euforia al pesimismo, de pleno empleo a 20% de paro, de la champion a tercera regional, en tiempo record. La historia se repite, en menos de 6 años, un nuevo diente de sierra, hace que nos encontremos como un racing en futbol, luchando por no desaparecer y en 2º.

Ayer decidian por presiones en europa, repartir el déficit de tarifa entre todos, esta claro que subvencionar huertos solares, o parques eólicos, garantizando rentabilidades que hicieran que desde fondos de la city, a ayuntamientos de 3000 habitantes, invirtieran en el sector, pasa factura. Ahora toca pagar más por la financiación que por la rentabilidad del mismo, o lo que es lo mismo (y eso con tipos muy bajos), abocar a la liquidación a muchos de dichos parques. Curioso que España , país dependiente de la energia de paises como Francia, se encuentre en esta situación. Pero este país , y su gobierno, puede también permitirse el lujo en esta situación, de rechazar la explotación del gas por fracking, cuando parece probado que las reservas nos harían no dependientes de exportar y una bajada considerable de costes, para tanto consumidores como empresas. Una vez más, y analizando desde un punto de vista empresarial la política del PP, priman los intereses personales y empresariales, sobre los de rentabilidad y ahorro para sus ciudadanos.   Leer más

Mi escenario 2013

La crisis financiera se fraguó en los años 2006 y 2007, en 2008 los bancos centrales ya sabían de la que se les venía encima. La soluciones para minimizar los desmanes de bancos y cajas, fue distinta en función del tipo de banca de cada país, en USA, con menos tradición de banca tradicional, decidieron empaquetar los créditos tóxicos en productos financieros complejos, pudiendo tener la hipoteca de un señor de Texas, un japonés. En España, llamaron a estos paquetes preferentes, deuda subordina, o incluso estructurados. La emisión de estos productos durante 2008/2009 fue del 70% de lo que circulaba hasta 2012. La razón sencilla, ya la he comentado aquí, tipos bajos, barra libre de crédito, y sobre todo crédito hipotecario a largo plazo, con imposiciones a tipos por debajo del 1,5% y a no más de 3/5 años. La burbuja estalla, todas lo hacen, y comienza la parte 2 del plan maestro, pánico, quitas, quiebras......... Daños colaterales, los bancos con el consentimiento de los estados y bancos centrales, habían colocado una parte del "pastel" entre los ahorradores e inversores, sin contar con la forma de hacerlo indirectamente, con compra de dichos productos, por fondos y planes de pensiones.   Leer más

La insoportable levedad del ser "austero"

La persona que desea abandonar el lugar en donde vive, no es feliz. Bueno esta frase es de la novela de Kundera, que da título a este post. Esta frase podría definir el sentir de muchos españoles , sobre todo jóvenes españoles que buscan en otros países lo que aquí se les niega por sistema. La austeridad, ha sido siempre la excusa de unos pocos para en época de vacas flacas, vivir a costa de otros muchos, sin que su nivel de vida se vea afectado. La iglesia, los regímenes comunistas, y recientemente la UE, son ejemplos de una disciplina austera. Los católicos, ven en la austeridad una forma de vida, y la ven porque creen que han pecado, y como forma de arrepentimiento por ello. Alemania y los países del norte de europa, entienden que europa del sur ha pecado, como también entiende el FMI que Grecia o Chipre, o hace años Argentina o Chile lo habían hecho. Pecados capitales, la codicia y la pereza, de la que hemos hecho gala, frente a la ira y soberbia de Alemanes y FMI.   Leer más

Estampitas, alguien quiere estampitas

"los tramposos", gran película protagonizada por el gran y admirado Toni Leblanc. Hace ya décadas de aquella película, y a día de hoy, en España, se ha repetido el estampitas pero de forma masiva, en aquel momento eran unas perrillas, ahora han sido cientos de millones. Directivos de cajas, Ex ministros, televisión, prensa, cnmv, bancos centrales europeos...... Todo hicieron su papel a la perfección, unos hicieron de Toni, otros de Ozores. Y si, que no mire para otro lado la prensa ahora crítica con estas emisiones, tildándolas de robo, ellos en grandes titulares decían aquello de con un 50% de descuento oiga. O sobre su valore real, descuentos de hasta el 70%. Todos tenían mucho a ganar y poco a perder, aunque esos todos no fueran más que el 6/7% de la población española.

En españa hay más de un billón de euros en depósitos (según fuente expansión). Eso son 1 millón de millones de euros. Representamos 1/3 de los depositantes en la UE, siendo el primer país con mucho , en número de depósitos por habitante.   Leer más

La deuda es mala o no....

El debate entre los que defienden endeudarse y los que no, es el pan nuestro de cada día. El endeudamiento de las empresas, es lo que permitió que conozcamos el capitalismo tal como es. Toda la revolución de principios del siglo XX en USA, y posterior crisis , hizo que la deuda o crédito se democratizase. Permitió que muchos pudieran tener un coche, a crédito, crear empleo en fábricas y que nacieran los grandes bancos en USA . El crédito no es malo, el crédito permitió a compañías invertir en nueva maquinaria, que pudiera abastecer la demanda de algo que producido en serie, multiplicada por dos de forma anual los beneficios de las compañías. Por lo tanto demonizar el crédito como tal, simplemente me parece algo fuera de lugar.

Los estados también se endeudan, en este caso la deuda es para financiar que ;pues depende como en las empresas . Si el estado busca crédito para financiar mejoras en hospitales, educación e infraestructura, todo esa inversión revierte en el ciudadano, y como no, en sus empresas. Al final, esa mejora, les permite vivir mejor, producir más y por tanto generar impuestos, que permitan pagar esa deuda. A diferencia de una empresa, el estado no tiene porque tener superávit, es más no lo busca, pero tampoco déficit y menos aún si es sistémico.   Leer más

Manos fuertes y débiles en el mercado

El mercado caerá cuando entren las manos débiles en el mercado. La caída de los mercados en 2008, fue provocada por la venta masiva de manos débiles. Estas afirmaciones me han parecido , cuanto menos curiosas. Más aún esperar ahora que esas manos sean las que presa del pánico vendan y ahora esté o comprando o a la espera. Realmente las manos débiles, si a manos débiles nos referimos con los inversores pequeños, es decir, lo que podríamos ser usted o yo, son las manos fuertes del mercado. Fondos, planes de pensiones, todos son capitalizados por esas manos débiles, y son sus gestores, los que ante reembolsos masivos como sucedió en 2008 y 2009, tienen que liquidar sus posiciones, haciendo que el mercado caiga. Podría aceptar que en periodos donde los activos inmobiliarios están sobre valorados , el crédito es accesible y barato, y por tanto el "easy money" esta en manos de retails, estos participen de forma más activa en renta variable, por una falsa sensación de riqueza. Pero de ahi a ser el objetivo de las manos fuertes del mercado. Realmente somos las manos fuertes, las manos más fuertes del mercado de RV a nivel mundial, son los planes de pensiones, tanto privados como soberanos.   Leer más

Magia financiera.

Abril de 2011, el dax cotizaba a 5000 puntos. Mayo 2013 el dax cotiza a 8126,8 (futuro). Eso quiere decir que el índice ha subido un  62% en 24 meses. Razones ?.  Como esto es un pseudo articulo de opinión, no llenaré el mismo con datos. Le dejo un pdf que creo les ayudará a como en mi caso no entender nada.

http://ec.europa.eu/economy_finance/db_indicators/key_indicators/documents/key_indicators_en.pdf

Bueno viendo esos datos, puedo estar tranquilo, y armarme de paciencia. Hace poco hablaba con un par de amigos, del gremio. Uno más cerca de la jubilación y con más tiempo y menos compromisos me comento: El error es considerar toda la economía una sola y aplicar sobre ella las mismas variables. Esto traducido era, bien hay mas billetes que nunca, pero es dinero financiero y por tanto riqueza ficticia. Luego hay otra economía, la de los datos reales, consumo , riqueza, inflación.... Esa es la que nos toca, pero hemos llegado a un punto, donde ambas realidades no son una. No son consecuencia de, es un negocio aparte, el de las finanzas, que hace años no refleja la realidad de la economía. Curioso, nunca me lo había planteado así. Siguiendo con su discurso, el defendía que las bolsas están en estos niveles, porque el dolar financiero tiene una inflación de dos dígitos. Las materias primas, sobre todo oro , ya no refleja nada, porque no es respaldado por nada, por lo tanto el 92% del oro que se negocia es ficticio. También algunas materias primas, recuerda los precios del trigo y cebada disparados, cuando los graneros del este de europa rebosaban. Yo lo definí , como magia, y es que han conseguido crear un mundo de oz, donde todo es como dije hace un par de semanas cuestión de fe.   Leer más

Austeridad, crecimiento, fe.

La fe mueve montañas. En un apogeo de pérdida de fe en lo religioso, cristianos, musulmanes o budistas, consciente y en muchos casos inconscientemente, están haciendo el mayor acto de fe de la historia. Y es creer en las divisas con las que pagan y cobran sus sueldos, facturas.....

Los billetes con los que hoy pagaremos, prensa, pan, tabaco o cines, y sobre todo el valor de los mismos, es simplemente un acto de fe, creer que ese billete tiene valor, y el que lo firma puede respaldar el valor del mismo, es básicamente eso. Que respalda un euro, un yen o un dolar. Cual es el patrón de cambio de esos billetes. Es decir, que hay detrás de cada billete que imprime alegremente por ejemplo la FED. Realmente y desde hace décadas, nada. Y es que en los 80, la FED tuvo claro, que no podría mantener el ritmo de impresión, teniendo que respaldar cada emisión con reservas de oro.   Leer más

Autor del blog

  • Carlos Ladero Galvan

    Responsable del departamento de Corporate y nuevos proyectos de GPM sociedad de valores.

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