Hoy exactamente, Protectus Fund cumple 1 año.
Ha sido un año muy complicado y estresante, no sólo por los mercados que estamos viviendo, sino por mi inexperiencia en esta nueva actividad. Cuando hablo de inexperiencia no me refiero a la propia operativa, sino todo lo que rodea a la propia gestión de un fondo, que puedo asegurar es mucho más difícil y complejo que operar para uno mismo.
Pero a pesar de ello estoy contento, pues ha sido un reto (y lo sigue siendo), y creo que para ir mejorando nos tenemos que poner al límite y salirnos de nuestra zona de confort constantemente.
El cierre del año me deja un sabor agridulce. Por un lado tengo una valoración positiva por el retorno anual (+23.89% vs -1.17% S&P500), mientras que por otro lado este año 2012 no está yendo como a mí me gustaría (-4.32% vs +4.54% S&P500). Y es que en el mismo año (Junio 11 a Junio 12), me he tenido que comer dos correcciones severas, la de Agosto del año pasado y la que estamos teniendo ahora.
Descargar Performance Report - Mayo 2012
Situación de Mercado
El mes pasado decía "Mayo debería ser un mes tranquilo, de caída de volatilidad y posiblemente el mes que nos lleve a nuevos máximos". Por ello, no me hagan demasiado caso en el siguiente análisis. Al final, lo que opinemos de los mercados es lo que menos importa, sino las decisiones que tomemos cuando acertemos y cuando nos equivoquemos, lo que técnicamente se conoce como Gestión de Riesgo.
La situación en USA se está deteriorando muy rápido. Personalmente, esperaba un verano lateral antes de tener alguna corrección fuerte, pero creo que las cosas se están acelerando (será el efecto Maya).
Esta semana mismo hemos visto como ciertos indicadores económicos importantes comienzan a mostrar signos de debilitamiento, como el GDP, datos de desempleo o índice manufacturero, todos ellos con datos peor de lo esperado y peor que el mes anterior.
A nivel técnico, los índices han roto niveles claves (EMA200 - SMA200), y la zona de 1220-1240 creo que podría ser el objetivo para el S&P500. En el corto plazo, la tendencia es bajista y esta semana el precio ha confirmado que estaremos un tiempo en zona de riesgo.
Esta semana, además, mis indicadores de largo plazo se han deteriorado bastante, cambiando mi expectativa de largo plazo a Lateral. Y ojalá me equivoque, pero creo que estamos en la antesala del próximo Gran Mercado Bajista, y no me refiero a correcciones como la del 2010 ó 2011, sino a mercados bajistas de 2-3 años como en 2001/03 ó 2008/09. En caso de rebote, ya dudo si volveremos a ver máximos, por lo que, según cómo evolucione todo, tendremos que ir preparándonos para cambiar de gorra.
El posible GRAN MERCADO BAJISTA:
Este último gráfico me lo envió mi amigo Alain, que por cierto en breve pasará por capilla :) (enhorabuena!!). El señor que hacía el análisis (de 87 años), no solo comentaba la situación de mercado sino que también hablaba de cómo vivir la vida, tomándola con tranquilidad, sin presión y viviendo en el presente. Recomendaba las lecturas de Emmet Fox sobre metafísica. Así que, teniendo en cuenta que este señor me saca 2 vidas mías, le voy a hacer caso.
Si alguno está interesado, para empezar, he encontrado esto (ver link).
Buen fin de semana.
Sergio Nozal