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Capital Management

¿Está la Bolsa Cara o Barata?

Forward12mperatio foro

Hoy me preguntaban dentro de la escuela cómo veía los niveles de precios actuales, es decir, si veía un S&P500 caro o barato.

Comparto la siguiente imagen que, aunque no nos da la respuesta a la pregunta, pues el concepto caro o barato es relativo, al menos nos ayuda a entender el punto de valoración en el que estamos.

En la siguiente imagen vemos el ratio "price-earnings" a 12 meses y su situación relativa con respecto a las medias de los últimos 5, 10, 15 y 20 años:

 

Observamos que, con un P/E ratio de 17.6 (dato obtenido con un S&P500 en 2350 puntos y estimación P/E de $133.49), estamos actualmente en un nivel medio comparado con los últimos 20 años, en los cuales hemos vivido los dos posibles extremos de los mercados, la burbuja tecnológica y la crisis inmobiliaria.   Leer más »

Análisis de Mercado - S&P500: Inflación, Tipos y Volatilidad

Cpi foro

Esta semana hemos tenido datos de inflación, con un dato mayor a lo esperado (0.6%), lo que sitúa al CPI en un 2.3% YoY.

Esto ha provocado que las probabilidades de una subida de tipos de interés en mayo hayan crecido del 44% al 50%, manteniéndose aún las mayores probabilidades para junio, con un 69.9%

Será interesante observar la evolución de este dato en los próximos meses, pues la Fed podría adelantar la primera subida del año si continúa esta fuerte tendencia.

Fuente: Wells Fargo

 

Otro dato interesante durante la semana ha sido el de Capacidad de Uso (Capacity Utilization), con un dato ligeramente peor de lo esperado.

El índice mantiene desde el año pasado un intento de revertir la tendencia bajista, propia de un fin de ciclo de expansión.

Si este indicador toma nuevamente la senda bajista, habrá que observar de cerca la evolución de la tasa de desempleo.   Leer más »

Velocidad Subida de Tipos de Interés - Año 2

2017 02 03 141545 foro

En mayo de 2015, veíamos en el post "Velocidad de Subida de Tipos: Clave en los Mercados" cuáles habían sido los movimientos históricos del S&P500 según el tipo de ciclo de subidas.

Durante 2016 descubrimos que este nuevo ciclo de subidas iba a ser lento (cuando no hay subidas por parte de la Fed en cada reunión).

El rendimiento medio del S&P500 durante el primer año del ciclo de subidas, en un ciclo lento, vimos que era del 10.8%, en sintonía con el rendimiento del año 2016 (+9.54%).

En el post de hoy vamos a ver la continuación de ese gráfico.

En la siguiente imagen observamos cómo ha evolucionado, de promedio, el S&P500 durante los ciclos de subida de tipos rápidos (línea roja), lentos (línea negra) o cuando no ha habido ciclos (línea verde).

 

A nosotros nos interesa la línea negra, que es la que corresponde a un ciclo de subida de tipos lento, que es el tipo de ciclo en el que estamos inmersos.   Leer más »

Estacionalidad S&P500 - Febrero 2017

Spx foro

Entramos en unos días, en concreto después de la semana de expiración de febrero, en la segunda mitad del primer trimestre, la más débil estacionalmente hablando.

Ya vimos en el post "Pauta Estacional 2017" la situación que teníamos para este año y cómo a finales de febrero se produce el mínimo estacional del año, siendo un buen momento para acumular posiciones.

 

Por supuesto, esta información debemos extrapolarla a la situación actual del mercado.

En las próximas semanas iremos viendo cómo el precio se desarrolla y si finalmente tendremos algún "latigazo" bajista.

De momento, el S&P500 mantiene su estado de corrección o descarga lateral.

El nivel de los 2250 puntos es una zona clave para que la tendencia alcista continúe.

 

Pauta Estacional Febrero

Febrero es un mes estacionalmente débil.   Leer más »

Informe Enero 2017 - GPM ABACUS FI

Sentimiento foro

En este post me gustaría resumir los puntos más importantes de nuestro último informe, el cual puedes encontrar y leer íntegramente en el siguiente link:

Informe Enero 2017 - GPM ABACUS FI

 

 

GPM ABACUS ha cerrado enero con un valor liquidativo de 8.18, lo que nos da una rentabilidad neta del +1.11%, vs. -1.20% del S&P500(€) o del -1.82% del EuroStoxx50:

Nuestra expectativa para el medio plazo sigue siendo alcista en la renta variable americana.

Indicadores económicos principales como el índice manufacturero o el desempleo, siguen marcando expansión económica, aunque la expectativa para el año es de crecimiento moderado.

Las proyecciones de crecimiento para las empresas del S&P500 siguen siendo favorables, con un último cuarto que nos sitúa al índice en los 2450 puntos para final de año, tal y como veíamos en este blog aquí.   Leer más »

Las Opciones en Abacus: Nuestra Propuesta de Valor (Video)

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Me gustaría compartir un video que hemos preparado con el objetivo de explicar:

1. Características principales y Objetivos que buscamos en GPM ABACUS FI.

2. Los pasos en nuestro procedimiento de inversión y gestión.

3. Y cómo utilizamos las opciones financieras dentro del fondo, siendo éstas nuestra principal propuesta de valor y lo que nos diferencia frente a la mayoría de fondos direccionales.

 

Espero que sea de interés.

 

 

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

 

Análisis Earnings: +9.7% S&P500 en 2017

2017 foro

En uno de los post anteriores veíamos que el objetivo medio fijado por algunas de las firmas más importantes situaban al S&P500 sobre los 2359 puntos para final de año.

Esto supone cerca del +5.4% de rentabilidad en el año.

En el post de hoy vamos a ver que estas previsiones son bastante conservadoras, si las comparamos con las proyecciones de crecimiento previstas para las empresas del S&P500.

De acuerdo a los análisis de "earnings", los analistas consideran un crecimiento del +9.7% para el S&P500 durante el año, lo que nos sitúa al índice en los 2456 puntos para diciembre 2017.

 

 

Dentro de los sectores, el sector Salud (Health Care) tiene la mayor proyección de recorrido (+16.6%), mientras que el sector de Telecomunicaciones (Telecom Services) es el que menos tiene (+1.4%).   Leer más »

Evento Presencial - GPM ABACUS FI

2017 01 17 134357 foro

El próximo Jueves 26 de Enero, de 16.00 a 20.00h, estaré en el Hotel Meliá de Avenida de América, donde haré una presentación de la filosofía de inversión y gestión que seguimos en el Fondo de Inversión GPM ABACUS.

Después, junto con otros compañeros de GPM, debatiremos sobre mercados y otros temas muy interesantes.

El evento es gratuito, pero las plazas son limitadas, por lo que hay que registrarse con antelación en este link.

 

Será una buena oportunidad para conocernos en persona (si es que aún no nos conocemos) y aclarar cualquier tipo de duda, ya sea del fondo o de opciones.

O simplemente conversar tomando un café.

Nos vemos!!

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

 

 

Pauta Estacional 2017 - Mejores Momentos de Compra

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En este post me gustaría compartir algunos gráficos con pautas estacionales para el año 2017, así como para el propio mes de enero.

Alguno de esos gráficos los hemos incluido en el último informe de cierre de mes de GPM ABACUS FI, que puedes leer aquí.

 

Pauta Estacional 2017

Partimos de que 2017 es el año 1 del nuevo ciclo electoral, representado por Donald Trump.

En la siguiente imagen podemos ver una representación gráfica de lo que hace el S&P500 de media, en comparación con el año 1 (datos desde 1928).

Observamos que el año 1 del ciclo es, de media, más fuerte que la media de todos los años (9.38% vs 7.88%).

 

Sin embargo, si metemos en la ecuación el tipo de Gobierno que inicia el ciclo, observamos que los arranques de ciclo electoral con nuevo partido (como el actual), son más débiles que la media (aprox. un +5% de rentabilidad media):   Leer más »

Resumen del Año 2016... y algunas pinceladas para el 2017

Trump foro

Vamos a dar un repaso al año 2016 con algunos de los artículos que hemos realizado en el blog, y al final del artículo pongo mi visión personal para el 2017.

 

>> Diciembre 2015: Por fin la Fed subió tipos

Comenzamos el año con la primera subida de tipos de interés en más de una década.

Solo nos quedaba confirmar, en Enero, si íbamos a estar ante un ciclo de subidas rápido o lento.

Vimos que iba a ser lento, lo que estadísticamente nos debaja un año alcista en Renta Variable.

 

>> A finales de Enero vimos cómo el Sector Manufacturero se estaba debilitando y podía entrar en recesión.

Aprendimos que incluso con recesión manufacturera, no tiene por qué darse una recesión económica.

Por cierto, este indicador está repuntando y será intereante seguirlo durante los próximos meses.   Leer más »

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