Hasta ahora la negociación estaba centrada en luchas de poder tácitas por una parte la Troika debía de mostrarse relativamente inflexible porque después de Grecia podrían venir más países ya el mal de la Deuda Pública no es un fenómeno únicamente Heleno.
Por otra parte Grecia basaba su poder en el reconocimiento de que las políticas de austeridad llevadas a las últimas consecuencias no han conseguido sus objetivos primordiales y que infligir más austeridad provocaría más recesión y finalmente menos opciones de pagar (si eso es todavía posible)
La confrontación se asemeja a una contienda nuclear donde solo el mero hecho de tener esas armas de destrucción masiva hace que no se produzca el conflicto. La UE no tiene previsto una salida de un país del Euro ni de la UE. Además Grecia podría ser utilizada como “puerta de atrás” por países con futuros intereses geopolíticos en Europa (¿China?)
Por otra parte la UE confiaba en que los griegos no pueden pegarse un tiro en el pie y cercenar todavía más su maltrecha economía dejando de pagar su deuda. Solución a la tragedia….Acuerdo.
Esos más o menos eran los parámetros que todo el mundo manejaba. Sin embargo hay que recordar que:
- A) El QE en Europa está narcotizando el mercado y pese a aumentar la volatilidad, creemos que esto estaba previsto.
- B) Una vez ya has votado a Syriza con el mandato claro… ¿por qué lo vas a cambiar? Por una semana de corralito, cuando se puede vender como una humillación exterior.
Para nosotros tarde o temprano habrá un final del Sueño Heleno. Una dracmacización de su economía y un aviso a navegantes de que ese no es el camino.
Lo peor que nos puede pasar es una batalla legal que desemboque en mayor inestabilidad institucional en Europa una vez que se estaban sentando las bases de la recuperación en la UE. Tendremos volatilidad hasta llegar las elecciones Españolas y cada revés electoral de partidos clásicos en la UE se verá como un nuevo fenómeno Syriza.
En la renta fija el ECB tendrá que “regar” todavía más, los mercados de bonos corporativos están convirtiéndose en totalmente ilíquidos. El Euro lo vemos por debajo de la paridad. Queramos o no, sacar a la oveja negra del rebaño tendrá sus consecuencias…aunque sea a corto.
El No sólo va a extremizar las posturas. Sólo vemos posibles presiones geoestratégicas salvando la situación y hoy en día EE.UU no tiene el poder ni la persuasión de hace 10 años.
