Blog Gestión cuantitativa de carteras: De la teoría a la práctica
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¿Por qué las carteras de baja volatilidad obtienen mejor rentabilidad-riesgo que el mercado?
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Hemos desarrollado un sistema automático de recomendación de carteras de acciones, con volatilidades inferiores a los índices de mercado (S&P 500 y EuroStoxx), pero sin renunciar a su rentabilidad asociada en el largo plazo. Estas carteras están denominadas en dólares y en euros, son altamente líquidas y toman solamente posiciones largas. Podéis acceder al sistema aquí: http://lowvol.uc3m
Estrategias de baja volatilidad: anomalía de riesgo, no de rentabilidad
Es bien conocido que estrategias como value y momentum investing proporcionan unas rentabilidades a largo plazo superiores a lo predicho por la teoría. Lo que es menos conocido es que las estrategias tipo low volatility investing proporcionan unas rentabilidades ajustadas por riesgo muy superiores a lo enunciado por la teoría.
ETFs de baja volatilidad
En anteriores entradas ya he hablado de las ventajas de las carteras de baja volatilidad, debido a las mejores rentabilidades (por riesgo) que consiguen respecto a los índices de mercado.
Las carteras de mínima varianza
En esta entrada trataré de introduciros a un tipo de carteras con gran auge en la actualidad: las carteras de mínima varianza. Estas carteras presentan unos niveles bajos de volatilidad a lo largo del tiempo y, más aún, obtienen unos niveles de rentabilidad superiores a los de los índices asociados (por ejemplo, el Ibex, el S&P 500, etc).
En esta entrada trataré sobre un tipo de carteras que, especialmente en USA, están ganando cada vez más popularidad: las carteras equiponderadas, también conocidas como estrategias 1/N. La idea es muy sencilla: dado un conjunto de N activos de interés, invertiremos la misma proporción 1/N en cada uno de ellos.
Tener un amplio abanico de empresas ayuda a reducir el riesgo sin renunciar a la rentabilidad esperada. Y no hace falta que el número de empresas sea muy alto, siempre que se escojan empresas con dependencias (correlaciones) no muy fuertes entre sí. Pero cuidado, que en épocas de crisis las correlaciones se disparan!
Las inversiones a corto plazo son muy sensibles al periodo inicial de inversión. En contra, las rentabilidades obtenidas en el largo plazo son prácticamente independientes del periodo inicial de nuestra inversión. Esto significa que podemos empezar a invertir cuando mejor nos venga y luego olvidarnos.
En esta entrada continuaremos explicando el concepto de riesgo. Como ya he comentado, yo el riesgo lo veo como la consecuencia desfavorable de un suceso debido a la incertidumbre que nos rodea. O sea, tiene que ver con el temor que tiene uno porque no se cumplan ciertas expectativas en el futuro.
En esta entrada os voy a mostrar el funcionamiento de unos dados curiosos que ya los analizó en su momento Warren Buffett, gran apasionado de las matemáticas. Lo bueno de estos dados es que ayudan a entender muy bien la incertidumbre (y el riesgo) que hay detrás de los mercados financieros, así como las consecuencias en nuestra toma de decisiones.
En esta entrada mostraré cuál es la mejor forma de comparar distintas estrategias o estilos de inversión. En principio será mejor aquella estrategia que nos haga ganar más dinero. Pero cuidado: seguramente sea la más arriesgada…
UsuarioMensajeRecFecha
Re: Estrategias de baja volatilidad: anomalía de riesgo, no de rentabilidad
En mi opinión, las estrategias de baja volatilidad tienen otra ventaja muy importante que termina repercutiendo...
0 27/02/2020
Re: ETFs de baja volatilidad
Impresionante análisis.
0 20/04/2015
Re: Las carteras equiponderadas
¿hay algún ETF con un Ibex equiponderado (equal weight)?
0 30/03/2015
Re: Las carteras equiponderadas
Gracias Valentin Sí, vamos a la retaguardia en cuanto a ETFs se refiere. Gracias también por la recomendación del...
0 06/05/2014
Re: Las carteras equiponderadas
Estamos ya en el 2014, y sigo sin conocer que se haya liberado un producto equiponderado sobre el Ibex. En Europa...
1 05/05/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Perfecto, muchas gracias, no acababa de verlo, pero ya está claro, ahora encontrar esas empresas con beta < 1 es...
0 05/03/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Hola Ismael, Una empresa puede conseguir un beta menor que 1 si: bien la volatilidad de la empresa es menor que la...
1 04/03/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Hola JNogales, quería preguntar si no es mucha molestia una duda que me surge. Buscando empresas con Beta menor...
0 04/03/2014
Re: Las carteras de mínima varianza
Muchas gracias, asistiré al Webinar sin duda. Además justamente es un tema que estoy tratando en la actualidad....
0 26/02/2014
Re: Las carteras de mínima varianza
Ismael, Tienes razón, debería sacar más tiempo para escribir sobre estas cosas, pero el tiempo es...
1 26/02/2014
Re: Las carteras de mínima varianza
El problema es que no se usar Visual Basic de momento. Es una lástima que dejases de escribir en este blog, porque...
1 26/02/2014
Re: Las carteras de mínima varianza
Gracias por el interés, Ismael, Es sencillo modelar en excel un CAPM. Basta con hacer muchas regresiones simples...
0 26/02/2014
Re: Las carteras de mínima varianza
Me gusta este enfoque, sabes si con un Excel se puede modelizar un modelo CAPM combinando activos del S&P o del...
0 26/02/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Gracias por la aclaración y por la información que enlazas, voy a echarle un vistazo porque yo tenia la idea de que a...
0 22/01/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
El criterio no es solo la volatilidad, sino todas las correlaciones entre todas las acciones. Sobre tu duda de...
1 22/01/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Entonces, ¿el criterio de selección de las acciones es esencialmente la volatilidad de las mismas?. De esta manera...
0 22/01/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Hola Alejandro, La idea es la siguiente. De todas las acciones del S&P o del EuroStoxx se selecciona el...
0 22/01/2014
Re: Carteras de baja volatilidad online!
Hola Jnogales. Con que criterio son seleccionada las acciones que forman las carteras. Por lo que comentas son...
0 22/01/2014
Re: Estrategias de baja volatilidad: anomalía de riesgo, no de rentabilidad
Hola Dalamar, En general intento no confundir riesgo con volatilidad, aunque uso ésta última para motivar muchos...
1 18/09/2012
Re: Estrategias de baja volatilidad: anomalía de riesgo, no de rentabilidad
No tengo muy claro si se confunde riesgo y volatilidad que para mi no es lo mismo. La volatilidad son variaciones...
0 17/09/2012
Rankiano desde hace alrededor de 11 años

Profesor Titular de Estadística y Optimización en la Univ. Carlos III de Madrid. twitter: @fjnogales

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