La trampa financiera de España

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El dominó financiero en España está cayendo muy rápidamente ahora, y en poco tiempo puede que el estado soberano se vea obligado a solicitar a Europa una importante ayuda. En el primer día de la nueva semana, los bonos españoles a 10 años subieron hasta a un 6,5% en un momento dado, no muy lejos desde el máximo alcanzado en noviembre del año pasado o del nivel de 7% que provocó peticiones de rescate de la talla de Grecia, Irlanda y Portugal.

Con la implosión de la economía local, la difícil situación financiera de España está empeorando a una velocidad vertiginosa. Las finanzas regionales son un choque de trenes. Cataluña, advirtió la semana pasada que está a punto de quedarse sin dinero por completo, mientras que Valencia dejó de pagar a sus proveedores desde hace mucho tiempo. La deuda a nivel regional se está disparando - ahora 140bn de euros - y sube rápidamente, las regionales se niegan a bajar los déficits a pesar de los esfuerzos del gobierno central. Este último ha estado explorando desde hace más de dos meses maneras para aliviar las presiones de financiación catastróficas que están experimentando los gobiernos regionales, pero el gobierno central está muy limitado en términos de asumir responsabilidades adicionales. Como soberano, España, está en el límite de perder su grado de inversión, para S&P, por ejemplo, España tiene BBB +. Hace dos semanas, un plan fue gestado para que los gobiernos regionales pudieran obtener préstamos del gobierno central respaldado por los ingresos de los gobierno locales. A cambio, los gobiernos regionales se comprometieron a poner en práctica importantes medidas de austeridad para reducir el tamaño de sus déficit fiscales.

Al mismo tiempo, el gobierno de Rajoy se retorcía tratando de resolver la crisis bancaria del país. Después de la emergencia con Bankia, el rescate de 19 mil millones de euros el pasado viernes, existe una especulación sobre las necesidades que los bancos pudieran requerir. El Mundo afirma hoy que un adicional de 30 mil millones de euros sería necesario para la limpieza de los bancos españoles. Esta último continuará con su aproximación a declarar, tardíamente, los préstamos no rentables (NPL) - un informe del Centro de Estudios de Políticas Europeas declaró que el potencial de pérdidas y ganancias puede totalizar hasta 270 bn de euros. Esto dicho, el nombramiento de auditores independientes de la cartera para las pruebas de estrés de los bancos españoles está claramente forzando a los ejecutivos bancarios a decir la verdad sobre sus activos tóxicos.

Sin duda, el Reino Unido tiene un interés muy fuerte en la evolución de España - en Europa, el Reino Unido es de lejos el mayor prestamista para la economía más grande de Iberia, casi USD 400 mil millones al final del año pasado (60% del total sobre Europa).

 

Michael Derks, Chief Strategist FxPro

 

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