El BCE comprará tiempo en Febrero

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Cuando el BCE se reúna el Jueves, es probable que la política monetaria sea un asunto secundario frente a la liquidez bancaria y, más probablemente, al destino de la deuda griega que tiene en cartera. Las dos primeras cuestiones están unidas; mientras que el BCE ha separado la provisión de liquidez de la política monetaria, el hecho es que la subasta a 3 años ha permitido que los tipos de interés overnight hayan caído substancialmente. Estamos viendo los tipos overnight actuales cotizar alrededor de 60 pb por debajo del tipo de refi del 1%, similar al descuento en la primera mitad de 2010 cuando las repos del BCE a 1 año eran extraordinarias. Aunque, en términos de costo de financiación del sistema bancario, esto importa menos ya que más bancos están financiándose vía el BCE en lugar de en el mercado, con ese cash remunerado según la media del tipo de refi imperante.

Más interesante será la postura del BCE, en lo que respecta a sus actuación con la cantidad substancial de papel griego ( alrededor de EUR 40bln) , a la luz de las negociaciones de hoy y los comentarios del WSJ sobre el estudio por parte de aquel para transferir la deuda al EFSF. Si esto sucediera, no hay duda de que alguno le recriminará que haya cambiado su anterior postura de no participar en el acuerdo de reestructuración. Pero como apuntábamos la semana pasada en nuestro blog, el BCE está haciendo lo correcto y Draghi está adoptando una aproximación más pragmática que su predecesor. Esto es esencial para un Banco central y una unión monetaria los dos navegando a través de una crisis para la que ninguno de los dos estaba equipado. Los mercados probablemente aprobarán esta aproximación.

En relación a la economía, el BCE es probable que reitere su posición del mes pasado, a pesar de que los riesgos continúan, hay signos de estabilización generales. Esto debería respaldar sus deseos de dejar los tipos sin cambios y esperar a la segunda operación de refinanciación de 3 años a finales de mes. El éxito o el fracaso de la misma será crucial para determinar el sentimiento del mercado a lo largo del presente trimestre.  

  1. en respuesta a andromeda12
    -
    #9
    12/02/12 13:48

    Largo eurchf con stop por debajo de 1.20

  2. en respuesta a Dalamar
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    #8
    11/02/12 15:32

    entonces habra que abrir una posicion larga?? y el stop donde?

    gracias

  3. en respuesta a Alesss
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    #7
    09/02/12 08:16

    El unico problema de la operacion es que si rompe el 1.20, haya millones de estos por ahi y no se crucen las operaciones, pero lo veo improbable en el corto plazo.

  4. en respuesta a Dalamar
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    #6
    08/02/12 23:05

    Espero que lleguen cuanto antes a un acuerdo en Grecia, pero la cosa se esta alargando y me da que al final llegarán a un acuerdo a última hora, es decir, el 19 de marzo por madrugada.

    Yo también creo que el SNB no esta interviniendo porque el otro día sacaron a la luz el balance del SNB y las divisas extranjeras habían disminuido en el mes de enero. Eso quiere decir que el SNB esta comprando francos y vendiendo divisas extranjeras. Es por eso que en el mes de enero el franco no ha hecho otra cosa que bajar, aparte también por otras razones.

    La resistencia yo creo que esta en el 1,2450. De hay para arriba no se hasta donde puede llegar. El EURCHF esta muy manipulado y puede pasar de todo.

    Te deseo suerte en esta operación.

  5. en respuesta a Alesss
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    #5
    08/02/12 22:48

    Yo no creo que el SNB este interviniendo para nada, cada vez que ha intervenido se ha mencionado en las noticias y en su balance debe de aparecer.

    Yo creo que cuando intervengan si es que lo hacen subira 100 pips minimo, aunque la actual tendencia marca un maximo alrededor de 1.249, si se aproxima a ese maximo, deberian de intervenir con fuerza y ahi tendriamos un cambio de tendencia claro.

    La subida de las mananas yo creo que es debida a la apertura de las bolsas si esta va a ser alcista entra dinero en el euro y si no sale... solo es una teoria...

    Con respecto al viernes, yo creo que se esperaba un acuerdo sobre Grecia durante el fin de semana y por eso subio, al no haber acuerdo toda la subida la perdio a primera hora del lunes, esto tambien es otra suposicion mia.

  6. en respuesta a Dalamar
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    #4
    08/02/12 21:48

    Acabo de llegar a casa del gym.

    ¿Y por qué crees que ocurre esto? ¿que estás sospechando? jeje!

    De lo que va de semana sube por las mañanas y a la tarde corrige. Pero por ejemplo el viernes pasado subió 30 pips a la tarde. Lo que si sé, es que el SNB siempre ha intervenido por las mañanas y si esto da un arreón hacia arriba creo que será por la mañana.

  7. en respuesta a Alesss
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    #3
    08/02/12 21:00

    Yo creo que al par EURCHF no le afectara mucho... por cierto te has fijado que por las noches baja y suele pegar subida a eso de las 7:30 a 8:00 am de UK?

  8. #2
    08/02/12 19:07

    Hola Ignacio

    ¿A que te refieres cuando hablas que los tipos de interés overnight van a bajar si el BCE pone la barra libre a la liquidez?¿tipos de interés overnight = rollover?

    ¿Por ejemplo en el par EURCHF como afectará al rollover si el BCE pone más liquidez en el mercado?

    Muchas gracias

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