Un mes de junio complicado para la renta fija
Las rentabilidades de los bonos americanos empezaron a repuntar, contagiando poco a poco al resto de los activos de renta fija, cuando el mercado supo el pasado 22 de mayo que la Fed podría retirar parte de los estímulos monetarios antes de final de año, decisión que podría ser precipitada si la recuperación económica del país no se confirma como sólida y sostenible. Como resultado, la rentabilidad del bono alemán a 5 años subió en 25 puntos básicos en el transcurso del mes pasado, mientras que el índice IBOXX EUR Overall 1-3 yr cayó más del 0,5%.
DWS Invest Euro Bonds (short)
Gracias a la corta duración de su cartera, el fondo no llegó a caer el 1% durante el mes de junio. El fondo sigue principalmente invertido en deuda gobierno periférica (un 42% de la cartera se encuentra invertida en bonos gubernamentales de España, Italia, Irlanda y Francia principalmente y un 28% en cédulas hipotecarias de Irlanda y España), ya que es allí donde el gestor piensa que hay oportunidades desde hace dos años y medio. Por un lado, las rentabilidades de los bonos periféricos y por otro lado, el programa de compra de Draghi de bonos a 3 años y la garantía de unos tipos de interés bajos mientras sea necesario, hacen que sean actualmente más atractivos que los bonos AAA. Mientras que la rentabilidad del bono alemán solo puede ensancharse o estabilizarse, la de los bonos periféricos tiene todavía recorrido para estrecharse.
Alternativa para la parte más conservadora de la cartera
El fondo representa una opción atractiva para la parte más conservadora de la cartera, especialmente tras la ampliación de diferenciales que hemos visto recientemente. La gestión de la cartera es bastante estática, puesto que son emisiones con vencimientos cortos que se suelen mantener hasta vencimiento. Además la prioridad del fondo es mantener una calidad crediticia elevada en la cartera invirtiendo en bonos de grado de inversión (más de 95% de la cartera).
| Datos a 07 de junio de 2013 | Id ISIN |
Rentabilidad 2013 |
Rentabilidad a 1 año |
Rentabilidad acumulada a 5 años |
Volatilidad a 1 año |
Morningstar |
| DWS Invest Euro Bonds (short) | LU0145656715 | 1,31% | 5,32% | 16,08% | 1,77% | **** |
Fuente: Morningstar. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
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