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Blog ETFs - PM
ETFs y panorama mundial

Batir al Mercado como un Insider a través de ETFs

 

Algunos dicen que la información es poder y en el caso de los Mercados es una mercancía de sumo valor que puede dar una gran ventaja para obtener las mejores inversiones. En el campo de la información de la Bolsa los Insiders son una pieza clave, porque ellos tienen un mejor conocimiento y comprensión de la compañía así como de su entorno, por lo tanto son capaces de estimar mejor el valor intrínseco que el resto de nosotros que estamos alejados de la toma de decisiones o no tenemos acceso a toda la información. Aunque ellos también pueden cometer errores en sus supuestos y análisis, siguen teniendo mayor probabilidad de acierto que el resto de nosotros como pequeños inversionistas outsiders.
 
... los directores y ejecutivos de la empresas son "vendedores netos" de las acciones de las compañías donde trabajan. Las acciones son parte del paquete de compensación del directivo, por lo que es normal que recurran a las ventas de esas acciones para comprarse una casa, pagar la Universidad al hijo, o cualquier otro gasto. Sin embargo, para que un directivo compre acciones de la empresa en la que trabaja, es porque realmente piensa que el mercado las está infravalorando.
 
                              PNeoliberales
 
Un Insider es una persona que, siendo o no parte del Consejo de Administración de una empresa, tiene acceso a información no pública, pero a veces el simple conocimiento de esta información no lo es todo sino que también participan en las decisiones que darán rumbo a la compañía.
 
Siendo simplista, la filosofía de los Insiders ETFs es que las compras de un volumen considerable por parte de empleados o directivos puede interpretarse como una señal al alza de corto-mediano plazo, ya que ellos desde una perspectiva interior y con información privilegiada estarían esperando un buen desempeño para su compañía y/o que está infravalorada.
 
Sin caer en juicios de valor sobre la obtención y uso que los Insiders hacen de cierta información privilegiada, creo que los siguientes ETFs pueden ser un buen complemento a nuestras carteras, ya que no sólo ahorran las comisiones, la labor y dificultad de dar seguimiento y operar los movimientos de los Insiders, sino que además han tenido buen desempeño desde su creación[1].
 
 

Ventajas

  • El Indice (Sabrient Insider Sentiment Index) que sigue el ETF se basa en las decisiones independientes de varios Insiders mas la estimación de analistas, reduciendo la probabilidad de equivocación individual cuando la mayoría llega  a la misma conclusión.
  • Invierten en Master Limited Partnerships (MLPs), lo cual da una ventaja comparativa porque se obtienen ahorros en el pago de impuestos. Debo aclarar que el ahorro en impuestos es para la MLP de manera individual dentro de la canasta del ETF y no para quien compra el ETF, es decir, el instrumento se beneficia de la eficiencia fiscal de sus activos, pero no beneficia en el pago de sus impuestos al comprador.
  • También invierte en ADRs por lo tanto tienen exposición a mercados fuera de USA, como los Emergentes o Europeos.
  • Podemos tener, según el ETF que se escoja, exposición tanto a LargeCap como MidCap.
  • Existen estudios académicos que muestran que aquellas estrategias que siguen las acciones compradas por los Insiders en conjunto tienden a superar los Benchmarks continuamente. 
  • El ETF permite seguir los movimientos de todos los Insiders de manera rápida y barata.
  • Tiene un Alpha mayor que la del mismísimo Warren Buffet.
  • Se tendrá exposición a varios sectores e industrias y no se casará la inversión con ninguna en particular ya que su rebalanceo es trimestral.
  • Los Insiders pueden aprovechar tanto los Anuncios de Ganancias trimestrales como el de las futuras posibles Recompras.
 
 

Desventajas

  • Se basa en un Indicador de Sentimiento de los Insiders y no 100% sus operaciones reales, esto podría traer divergencias.
  • El índice que sigue el ETF (Sabrient’s Insider Sentiment Index) esta basado en tendencias y modelos cuantitativos, los cuales siempre serán una abstracción incompleta de la realidad.
  • Dado que el Indice se basa en parte en consensos de analistas, es posible que llegue a fallar, porque como ya sabemos en Bolsa la mayoría suele equivocarse.
  • También invierte en ADRs, por lo tanto tienen exposición a mercados fuera de USA.
  • Estamos confiando que el criterio y las operaciones realizadas por los Insiders sean beneficiosas, es decir, estamos poniendo en manos de terceros el destino de nuestro dinero.
  • El periodo de existencia del ETF es corto y su desempeño ha sido, en su mayoría, a lo largo de esta crisis así que no sabemos con certeza cuál será su comportamiento en épocas de estabilidad, por mas que los estudios académicos muestren rendimientos superiores al Benchmark.
  • Se tendrá exposición a varios sectores e industrias.
  • A veces los Insiders hacen anuncios de compra de acciones pero que en realidad no efectuaran, ésto con el propósito de subir el precio de la acción mediante las expectativas y vender algunas de las suyas, porque no existe ninguna ley que obligue a realizar la compra una vez hecho el anuncio.
  • A veces los precios bajos de los activos incrementan la actividad de los Insiders y las Recompras trayendo buenos rendimientos para la acción en los rebotes, pero estos beneficios “rápidos” pueden desincentivar al Consejo de Administración para generar buenas decisiones de inversión y crecimiento de la empresa a futuro, en otras palabras, se puede crear un espejismo si durante el rebalanceo del ETF no se vendió la acción.
  • Los rendimientos superiores a los Indices que los Insiders ETF han dado pueden venir relacionados a las expectativas que se crean al hacer el anuncio público y no tanto por un aumento en el valor intrínseco de la acción.
 
 
Por último dejo un gráfico comparativo del Risk/Reward del Insider ETF NFO contra al SP500, GSG (commodity index ETF), Berkshire Hathaway y el Dow Jones*.
 
 
NOTAS:
[1]Refiriéndome a NFO, porque INSD y KNOW acaban de comenzar a cotizar a principios de diciembre 2011.
Esto no es una recomendación de compra sino un simple material de apoyo.
 
Guía de ETFs publicados
Lista de libros mencionados
Este blog está escrito y editado por su autor. En ningún momento expresa el punto de vista y sentir de Rankia. Puedo cometer errores, malinterpretar la información o no coincidir con la idiosincrasia, opinión y juicio del lector. El autor de este blog no está siendo compensado al proporcionar ninguna opinión sobre productos, servicios, websites o cualquier otro rubro con excepción de libros a través del programa de afiliados de Amazon. No soy experto ni estoy certificado. Nada de lo escrito aquí debe interpretarse como recomendación para iniciar cualquier tipo de operación financiera. El lector deberá hacer su propio “due diligence”.
  1. #3

    Chubbparsi

    gran trabajo,felicidades, personalmente el NFO es un eft q llevo siguiendo tiempo

  2. #4

    Eddcarl

    Hola Gfierro,

    Estaba leyendo tu post de hace más de 1 año sobre cómo tomar ventaja del cambio climático.

    He estado leyendo los datasheet de los diversos ETFs que invierten en todo tipo de fuentes de energía limpia: biomasa, solar, eólica, etc...

    Los rendimientos son bastante dispares aunque todos pierden por lo menos un 40% desde su fecha de inicio. Esto me hace sentirme tentado a entrar con algo de dinero.

    El problema es que toman como referencia índices muy diferentes: Cleantech, Wilderhill Energy Index, S&P Global Clean Energy... La cuestión es: ¿cuál es el índice con mayor potencial? Algunos índices inciden en la generación de energía o fabricantes de equipos de producción de energía limpios. Otros inciden más en la reducción de emisiones, eficiencia energética, materiales innovadores, etc...

    Si pudieras hacer un poco de luz en este tema, te lo agradecería.

    Salu2

  3. #5

    Gaspar

    en respuesta a Eddcarl
    Ver mensaje de Eddcarl

    Pues es dependiendo en qué industria queráis incursionar, yo la verdad no confío mucho en la Solar y la eólica porque necesitan demasiado apoyo gubernamental todavía, no digo que no vayan a crecer pero están muy ligadas a decisiones políticas, aunque puedo estar equivocado porque la verdad no sé mucho sobre ese tema, tal vez el usuario Solrac pueda ilustrarnos más.

    No sabría decir cuál es el sector con mayor potencial, pero en lo personal escogí a PUW, PTRP y a GEX, porque me parecían los mas diversificados no solo en tipo de energías sino también en industrias. La cuestión puede ser esa, escoger un ETF que no tenga demasiada concentración en un solo sector de energía verde sino que tenga exposición a varios y así aminorar el riesgo y los golpes negativos porque al ser un mercado relativamente nuevo tiene mas volatilidad.

    Yo aún tengo PUW y GEX y en ambas voy perdiendo, de hecho en GEX reduje mi posición y a PTRP la deslistaron.

    No sé si lo anterior sirva de algo pero es mi punto de vista.

    Saludos

Autor del blog

  • Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

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