Rebalanceo enero/2026. Sin cambios a la espera de reportes anuales, cartera sigue25% en efectivo.
Aviso requerido por CNMV: Este artículo no pretende ser ninguna recomendación de inversión en ningún producto financiero, ni asesoramiento financiero de ningún tipo. No obtengo remuneración de ningún tipo ni el artículo presenta ningún tipo de conflicto de interés. Dispongo de International Certificate in Wealth & Investment Management de CISI reconocido por CNMV para asesoramiento/gestión de acuerdo con las exigencias de MIFID. No ocupo ningún cargo profesional en el sector financiero. En este artículo expongo mi metodología de inversión particular que aplico, tal cual la expongo, con mi propio capital.
Fuentes de datos: TIKR y TwelveData. Herramientas: software propio.
En estos dos últimos meses no ha cambiado gran cosa en el mercado ni en la cartera. Y he decidido no tocar nada a la espera de los reportes anuales que salgan durante las próximas semanas, debería haber bastantes novedades y quizás resalten empresas en las que merezca la pena invertir.
Así que continuamos con ese 25% de la cartera en efectivo e igualamos los pesos de todas las empresas en cartera.
Más adelante en el documento comento tres posibles candidatas que he considerado, pero que he descartado por ahora. Incluyo también links a reports de introducción a las empresas.
Rentabilidad de la cartera
Después del descenso que sufrió la cartera por la inversión en SNPS, se ha ido recuperando poco a poco, en este periodo hemos podido superar al S&P500 por un +4.6% y al Nasdaq100 por un +7.5%, pero aún queda terreno por recuperar.
Candidatas a entrar
He considerado, y por ahora descartado a la espera de ver qué sucede estos dos meses y de estudiarlas más, estas tres empresas en las que invertir:
ResMed, Inc. (RMD en NYSE) para sustituir a Cigna.
ResMed es una empresa del sector salud pero dedicada al equipamiento de un tipo muy específico: (1) dispositivos tipo CPAP y sus consumibles y (2) software y servicios digitales sobre esos dispositivos.
Tiene buenos números y es la mejor de su sector. En 2022 el mercado generó unas expectativas de crecimiento muy poco realistas poniéndola a PER 37, y ahora con unas expectativas más realistas está a PER 22. El crecimiento a largo plazo puede estar en el entorno del 12-15% en EPS, aunque los analistas lo rebajan un poco más todavía.
Lo que no me gusta es que el 12-15% es un crecimiento un poco justo, pero Cigna ahora mismo parece que no va a ninguna parte y es buena candidata para sustituirla.
Xylem, Inc. (XYL en NYSE) para sustituir a Cencora.
Cencora es una empresa excelente, la que mejor se ha comportado en toda la historia de la cartera, pero está sobrepasando un poco el límite de precio admisible. Por ahora prefiero no hacer el cambio pero habrá que buscar candidata a sustituirla.
Xylem es una empresa que se dedica a la gestión y tratamiento del agua: (1) infraestructuras, (2) soluciones de gestión del agua, (3) mediciones y controles, (4) mantenimiento.
Tiene buenos números, pero no es la mejor de su sector, posiblemente sea Badger Meter que está más orientada a la digitalización y medición inteligente lo que le ofrece mayores márgenes y crecimiento, y XYL que ofrece soluciones más integrales solo crece a largo plazo al 10% que es un crecimiento muy justo. Podría ser candidata porque el precio parece bueno, pero lo que no me gusta nada es que tiene un ROCE del 8%, que es muy bajo. El problema de tener ROCE bajo es que no se puede permitir crecer mal, debe hacerlo sin errores, no hay margen de fallo, y en un entorno industrial la posibilidad de fallo no es baja y los fallos pueden tener consecuencias notables.
Raymond James Financial, Inc. (RJF en NYSE) para sustituir a Ameriprise Financial.
AMP se está quedando un poco estancada. Su alternativa sería RJF pero comparando se ve que AMP es la mejor del sector con diferencia y no merece la pena el cambio. RJF se dedica a (1) wealth management, (2) capital markets, (3) asset management, (4) banking, todo orientado a un contacto estrecho con el cliente.
Aunque a corto plazo RJF parezca que está a mejor precio y que es más alcista, AMP es de mejor calidad y a largo plazo le gana a RJF, aunque no por demasiado ya que no es un sector de alto crecimiento.
