Ebay es una compañía estadounidense fundada en 1998 cuyo negocio es el comercio en Internet. Sus operaciones consisten principalmente en proporcionar una plataforma online para el comercio, junto con herramientas y servicios tanto para la venta al por mayor como al por menor, manteniendo una posición de liderazgo a nivel global.
Aprovechando sus características y su movimiento bursátil en los últimos meses me gustaría presentar una operación utilizando las posibilidades de las opciones financieras para alcanzar con alta probabilidad el éxito en la operación.
Durante el año fiscal 2012 la empresa consiguió unos ingresos brutos de 14.070 millones de U$; aumentando un 20.7% con respecto el año anterior y un 12.9% de media en los últimos 5 años, obteniendo en esta variable los mejores números del sector. Muestra un margen bruto [(ingreso-coste de ventas)/ingresos] situado en el 69.85%.
En cuanto a los ingresos netos sus resultados en el último año no son tan positivos, cayendo un 19% desde los 3.220 en 2011a los 2.610 millones de dólares en 2012. En los últimos 5 años ha mejorado un 49% anualmente esta variable, y en el primer trimestre de 2013 los datos son positivos. Adentrándonos en su balance en mayor medida observamos que el dato que a priori puede parecer negativo toma un matiz diferente tras ver como en 2012 la empresa aumentó su caja en 2.130 millones de dólares, además de una inversión de 3.760 millones. Su ROE (Return on Equity o BºNeto/FondosPropios) es del 13.65%. La compañía mantiene un PER de 25.61, el más alto en 5 años y por encima de su sector que se encuentra en 21.86.
Dado que la cotización no ha sufrido grandes movimientos este año el beneficio por acción ha caído un 18% en el último año, a pesar de crecer en los últimos cinco a una tasa del 51.01%.
Ebay posee unos activos de 38.000 millones USD tras el primer trimestre de 2013, lo que ha supuesto un aumento con respecto a los años 2012 (37.074 millones) 2011 (27.320 millones) y 2010 (22.004 millones). En cuanto a la deuda también ha aumentado hasta la cifra de 16.888 millones de dólares desde los años 2012 (16.209 millones); 2011 (9.390 millones) y 2010 (6.702 millones) , lo que supone un ratio deuda/capital total de 0,1762.
La cotización a día de hoy se encuentra entorno a los 53 USD, oscilando en el 2013 entre los 50 y los 58 dólares por acción, y mostrándose muy alcista durante los años 2009 a 2012.
Con estos datos quizás no se ajusta perfectamente a una gran compañía para mantener a muy largo plazo, pero se le puede sacar ventaja con otros métodos como son las opciones financieras. Dada la evolución en este año la opción más ventajosa es la venta de un Put Spread con Strike 50 y 45; con vencimiento en Agosto (viernes 16).
Venta Put Agosto. Strike 50. Prima 1 $.
Compra Put Agosto. Strike 45. Prima 0.26$.
Con esta operación se obtiene una prima de 74$ por contrato si el precio se mantiene por encima de los 50 US$, mientras que la pérdida máxima sería de 426$ en caso de que el precio bajase de 45US$. Esto supone un ROR (Return on Risk) del 17.37% en un plazo de 7 semanas.
En post posteriores haremos el seguimiento de la posición y los ajustes pertinentes en caso de que sea necesario.
