¿Qué diferencias hay entre tipos de cambio fijos y flexibles?

En este post de blog vamos a explicar las diferencias más importantes entre los sistemas de cambio que hay. Por un lado está el tipo de cambio flexible que prácticamente lo utilizan los países desarrollados y por otra parte el tipo de cambio fijo que es más utilizado en países en vía de desarrollo.

Es el sistema de cambios en el que las autoridades fijan el tipo de cambio que quieren mantener, por lo que no responde a la oferta y demanda de ambas divisas. Una de las principales razones por las que se elige este tipo de sistema de tipos de cambio es para que no esté a merced de inversores o especuladores. Generalmente los países eligen fijar el valor de su moneda a otra moneda; también pueden elegir fijar el valor de su moneda a un bien material, por ejemplo al oro.

 

En cuanto a la modificación del cambio, generalmente no son habituales. Los países que fijan su tipo de cambio lo hacen para mantenerlo durante un largo período de tiempo. Al haber algún desequilibrio importante en la economía o en la política de los países afectados, se puede decidir reajustar el tipo de cambio para mantenerlos en una banda razonable.

 

Para mantener los tipos de cambio fijos, el país tiene que adoptar una serie de medidas para conseguir su objetivo.

Hay que responder a varias situaciones, la primera es cuando haya un exceso de demanda de moneda extranjera, por lo tanto, el gobierno tiene que ofertar la moneda extranjera que implica una reducción de las reservas centrales. Por otra parte puede que haya un exceso de moneda extranjera, lo que implica una compra de moneda extranjera ofertando la moneda nacional. Se caracteriza por generar un aumento en las reservas centrales. Esto significa que los bancos centrales tienen que cumplir con esta labor, pese a que sus reservas son limitadas y el déficit no perdure en el tiempo.

 

El hecho de tener los tipos de cambio fijo permiten que los bancos no puedan manejar la política monetaria, es decir, no se ven con la tentación de adoptar medidas para influir en el mercado. Otro punto favorable son los beneficios que aportan al comercio internacional ya que son más estables de cara a las futuras exportaciones/importaciones que se vayan a hacer.

 

Pero también nos encontramos con algunas desventajas. En estos casos como está mencionado anteriormente, los bancos centrales tendrán que influir en los mercados de divisas. Sin embargo, no se puede influir en los tipos de interés.

 

A continuación una serie de divisas con tipo de cambio fijo:

 

                                                              

                                              

En esta gráfica tenemos en el eje X, e, que es el tipo de cambio nominal, o lo que es lo mismo, moneda extranjera por unidad de moneda nacional. El eje Y representa el nivel de renta en una economía pequeña abierta. Tenemos que Y1 es el nivel de renta de equilibrio, siendo e1 el tipo de cambio de equilibrio. En tipo de cambio fijo el banco central ajusta la curva LM que expresa el equilibrio en el mercado de dinero, según el precio de compra de la divisa, para mantener e1 constante. En un tipo de cambio fijo, el banco central se compromete a comprar o vender la moneda a cambio de divisas a un precio determinado (e1). Por eso se ajusta LM2 para mantener el tipo de cambio igual. 

El tipo de cambio flexible se basa únicamente en la ley de la oferta y la demanda, es decir, las fuerzas del mercado son las que regulan el tipo de cambio entre dos divisas. En el caso de que haya un exceso de de oferta de moneda nacional, el equilibrio inicial se produce al devaluarse dicha moneda bajando su precio.

 

Por otro lado, cuando se produce un exceso de demanda de moneda nacional, el aumento del precio de dicha moneda llevará llevará el mercado a su equilibrio inicial; por lo tanto tendremos una apreciación de la moneda nacional.

 

Igual que en los tipos de cambio, se presentan varias ventajas a la hora de disponer de un sistema en el que el tipo de cambio es flexible.

La principal ventaja es la autonomía monetaria en la que el país en cuestión puede decidir sobre los tipos de interés en función de la situación económica.

 

En cuanto a las desventajas está la especulación que se puede dar moviendo un gran cantidad de capital para desestabilizar el mercado.

La incertidumbre en el tipo de cambio puede afectar también al comercio internacional ya que presenta un cierto riesgo para el inversor.