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Blog Diarios de Trading NEGA

Quants y Gamblers (XIV): El VIX cuantificado (III)

WORLD 23/6/2018

golden boys
 

    

Unos analistos de Goldman el mes pasado, han publicado un artículo sobre la relación entre la volatilidad histórica y la volatilidad esperada. Me lo han pisado. Lo creáis o no, llevaba meses detrás de esto. De hecho por ahí estará, pregunte incluso por aquí si alguien me podría explicar de qué iba ese misterio. Nadie contesto. Han sido ellos los Golden Boys, quienes se han atrevido.

 

Han sido los bien pagados del mercado, quienes han entrado en algo tan peliagudo. Ahora la puerta está abierta, y podemos pasar cualquiera. En USA, algunos todavía estan "out" pero los mas, los que están en la onda, los "in" no llaman volatilidad a secas a todo. Ya no se dice eso de " la volatilidad del mercado………………….. ( poner lo que queráis, todo se aguanta)". Eso está "out", fuera, viejuno. Ahora lo suyo es hablar como los Golden Boys.

 

Todavía no se llaman a las cosas por su nombre, algo de lo que soy un obseso. Esto último es por culpa de una madre, obsesa también ella, que fue implacable conmigo. En concreto con mi facilidad y tendencia de tener no pájaros en la cabeza, eso para ella hasta aceptable, sino bandadas de pájaros en la cabeza según sus palabras. Obsesa con eso y con la coronilla de mi cabeza. De niño, mi presentación ante sus pocas amigas, era la del niño de las bandadas y ella responsable de la criatura, al menos se dedicaba a que llamara a las cosas por su nombre. Sino aquello acababa en un caos.  

 

No está mal, lo de los Golden Boys, aunque se inventen nombres . Ahora, se distingue entre dos volatilidades. A una le llaman ahora la "esperada" y a la otra la "histórica". Y luego se ponen a buscar relaciones entre ambas, y lo hacen en público además. En fin, jaleo asegurado, actividad peligrosa, nadie que haya intentado hacer algo parecido con términas femeninas y en voz alta y ser profundo en esto, ha salido ileso.

 

La "esperada", es aquí el VIX. Yo  le cambiaria de nombre al VIX por la esperada,  me suena como la" bien pagaá" o algo así. Muy chulo, pero ya es tarde. Descuadraría esta serie del VIX entre otras cosas. La otra, la histórica, seria la variabilidad, el estudio de la variabilidad, que pertenece a nuestra cultura europea, a través de nuestro adorado príncipe patatero del XVIII alemán y su campana de Gauss. El adjetivo USA de lo europeo, del XVIII y Gauss se traduce allí ahora como lo "histórico". O a lo mejor ni se traduce y lo histórico se refiere simplemente al pasado.

 

Voy seguir usando el término VIX y elegiremos algún tipo de variabilidad de las que hay, la que mas valoremos para esto del trading. Otro problema que tiene estos técnicos americanos es su manía de poner adjetivos de verdadero e histórico a los simples datos. Es como si vivieran a la vez en el mundo real y en otro de ficción paralelo, tipo Matrix. Tienen que informarnos que "eso"( eso es cualquier cosa) está en el mundo real y verdadero o no lo está. Y aquí eso suena fatal, suena a redundancia imbécil. Nadie dice, "tengo una patata histórica", o estoy  "despierto verdadero". Cuando se tiene un dato, él, ya de por sí, es histórico y verdadero. Si no, no sería un dato. Pero claro tampoco está mal si se mezcla datos y no datos, en este caso apuesta ligadas en el tiempo entre sí con datos, poner algún adjetivo que al menos avise de por dónde va el tema. Y ahora les ha dado por eso. Pero no deja de ser una redundancia imbécil, y la influencia materna y la de los coscorrones en la coronilla es alargada.

 

Los Golden Boys, afirman( es de dos semanas esta afirmación) que el nivel de 12 del VIX en que estamos en función de los datos tan potentes de la economía USA, podría estar perfectamente por encima de 15 o 20.  Y ahí se me acabo la historia. Ahora el oro se alquimió en torpe, porque en este diario lecturas del VIX por niveles , y empezar a sacar medias , con precios de activos/tiempo, no se contemplan. Están vetadas. Bye, bye mis chicos dorados.

 

Pero, ojo, queda el mezclar apuestas al futuro y datos de variabilidad analizados en función del pasado. Eso, ya no nos los quita nadie. Eso es además puro surrealismo español, español de provincias, que en eso fuimos pioneros. Eso es juntar dos entes de mundos diferentes sobre un mismo escenario que parezca común y verlos allí correlacionarse y disparar nuestras mentes como si estuviéramos soñando.

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Le he prometido a mi cría MARTINI, que vamos a hacer una cena en el jardín de la casa de su madrina, para amigos y amigas. Cuando la he visto llegar en patines, ya estaba preparado. Hemos quedado que vamos a mezclar almejas y conejos en una caldereta seca y además se va a comer obligatoriamente con los dedos, a modo guarro. Como a ella y a mí nos gusta. Y como no le deja su tía. Solo le he puesto la limitación de que sean no más de quince en la mesa, y que la edad media, de todos los que vengan, sea el promedio entre la suya y la mía.  La cuota de mujeres frente a hombres no la he puesto. No hace falta. Puede, por supuesto servir la mesa con patines y no necesita el casco, aunque sea rosa como los patines. Como cada semana invita a medio pueblo a una fiesta o a una comida, que luego no puede dar, seguro que selecciona bien, entre tanto banquillo de engañados esperando.

 

Voy a colgar un grafico de mezclar cosas no mezclables que es lo que hacen los analistos de Goldman. Es del primer semestre del 2016, el pico que aparece al final es el Brexit , con resultados a las once de la noche, con el VIX ya cerrado.  Puede cambiarse por cualquier semestre de los últimos años, todos hacen lo mismo. Mi ordenador portatil y Excell me han escupido un montón de estos, y si quitamos el Brexit, todos van de lo mismo. Ver uno es ver todos.


Lo primero resaltar que es un grafico de los que me gustan. Ha desaparecido el pelma del precio, su protagonismo y sus cabriolas en el tiempo que avanza. No está. Eso ya es importante. La línea roja de detrás tipo cordillera con sus cumbres nevadas, es el VIX con su cotización real de ese 2016. Es la mayoría de las veces el inverso del S&P500 y por tanto de la bolsa. Cuando sube el VIX , baja el S&P 500 referente de la bolsa.

 

Como se ve el VIX ese semestre oscila entre el valor 29 y 14 aproximadamente. Las barras verticales, son los rangos de un día ( 24 horas) de cotización del futuro del S&P500. Un rango, es la cantidad que se mueve la cotización en un día. Es decir la diferencia entre  el máximo de cotización y el mínimo de ese día. El VIX, tan americano él, solo se opera desde las 13 horas 30 minutos hasta las diez de la noche. La horizontal es el tiempo. Aunque como sabemos por los horarios de cotización, es un tiempo de doble duración en unos datos  que en los otros. Es un tiempo con trampa que luego aprovecharemos.

 

La escala vertical son de cosas distintas no comparables entre sí. He homogenizado los datos, haciendo que la medición del rango diario se homogenice con la cotización del VIX.  No existen rangos de 20 y nada más, que es lo que marca la escala vertical. Eso que marca la abscisa vertical es la cotización del VIX. No hay una escala para los rangos, pues están medidos en pipos y luego homogenizados en referencia al VIX. asi se leen, como si estuviéramos leyendo el VIX. Lo que nos interesa es la relación entre ambos, así que no es un error estas licencias.

 

Bueno lo primero que se ve, es que los rangos diarios, lo que se mueve arriba y abajo, es mucho más potente, coge mayores amplitudes que el VIX. También que cuando sube uno , sube el otro. No consigo saber si uno causa la del otro o viceversa. Un misterio que nadie me resuelve. Tampoco hace falta.

 

También se ve que los rangos aumentan cuando crece el VIX y cae la bolsa. Y que los máximos se dan en los picos nevados. Se ven muchas cosas ahí.

 

El VIX, como ya hemos hablado se forma, con las cotizaciones del mercado de opciones del S&P500. Ese mercado, es solo accesible a apostadores expertos y con muchos oficio. De lo mejorcito del mercado. Allí no hay manadas de pececitos con las que jugar. Pero como hemos visto, también se apuesta en el mercado de futuros del VIX, o sea se apuesta esa cotización que construyen las opciones. Y ese mercado todavía es de  traders mas potentes y expertos. Así que esa silueta roja de fondo, hay que entenderla como lo que opera, y lo que apuesta al futuro, aquí mejor dicho que en ningún otro sitio, gente muy experta, dioses del trading, y que saben muy bien lo que hacen. Sería como pasearte por los caminos de Nepal, y tener la cordillera de los dioses del Himalaya, en el horizonte acompañando y acompasando tus pasos de simple mortal.

 

El otro, el de las barras, es el resultado diario de la masa de apostadores, quienes mueven el precio del S&P arriba y abajo, dándonos con ello la cantidad de movida cada día. Esto del rango es una medida de variabilidad, como es la diferencia de cotizaciones entre días sucesivos. A mí, que tengo a referentes como Erckhardt y Steidmayer , me gusta esa elección de lo que varía. A los precios y cotizaciones se les ve demasiado contaminados para sacar algo limpio de ellos. Además estos datos son del tipo tiro una moneda al aire y empiezo otra vez. La siguiente tirada es totalmente independiente de la anterior. Y este tipo de datos, como muy bien aprendieron los quants del MIT, es con lo que con más eficacia se construyen relaciones para ganar en las apuestas. Así que uno de los dos componentes del grafico tiene esa característica.

 

Bien. Tiene buen pinta. Hay bastante juego ahí.

 

Solo tenemos ahora que intentar leer ese gráfico, como si el VIX siempre estuviera  ahí, en lo alto, como la cordillera referencial , y las barras verticales , como las lucecitas de las barras de los ecualizadores, que comenzaran a subir desde cero, al empezar a sonar la musica. No hay un sistema de exposición aquí para ver, esto ultimo así. Pero para eso está la imaginación.

 

Al comienzo del día, con la barrita de rangos en el nivel cero nosotros ya sabemos más o menos hasta donde pueden subir en función del dato del VIX, que ya está ahí. Se ve que es lo "normal" por estadística de datos, cuánto va a  aumentar la distancia entre el máximo de cotización de ese día y su mínimo en el S&P500. Y que pasa históricamente cuando ha traspasado esa "normalidad". Esto no nos da para acertar que va a hacer el precio, pero si donde colocar óptimamente nuestros stops profits, nuestros beneficios esperados de una operación abierta, de una manera ágil y acorde con una sintonía del mercado, mercado entendido donde se compra y se vende. A modo muy grueso si el VIX está bajo, los beneficios operados en el S&P500 intradiariamente, se toman más pequeños. Y si esta alto se dejan correr más grandes. Solo con no ser tan torpe como quedarse quieto siempre con la misma instrucción, y  observar al VIX, se opera mucho mejor.

 

Pero también, se pueden reemplazar los pivots points, que se basan en las cabriolas históricas que han hecho los precios, es decir se basan en una majadería. Aquí a medida que ha  recorrido el precio un cantidad de camino, existe unos niveles, unas zonas prefijadas donde existen probabilidades más altas que se desarrollen los suelos o techos del día.

 

No está mal, el grafico, aunque no sea lo que buscan nuestros Golden Boys.

 

Huele bien.

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Las conejas y las almejas, huelen mejor.

 

 

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