La enfermedad crónica del value investor es la incansable búsqueda de value traps. Hay quien prefiere comprar petroleras integradas mal gestionadas y cuyo valor depende fundamentalmente del downstream español y de reservas que, además de no controlar, son de las más caras del sector. A otros les da por comprar los últimos eructos de la vomitona ladrillera española (bancos y constructoras) y a mí me da por comprar una mierrrrrrrrrrrrrda de televisión francesa. Lo bueno del mercado es que hay gente pa tó y encima con el rebote que está habiendo, todos nos creemos Warren Buffett (menos algunos que con Repsol, que de momento, no llegamos ni a Whitney Tilson - qué vergüenza...)
(Vídeo dedicado a todos los que estamos largos en una value trap y que gracias al rebotillo nos creemos Warren Buffett)
Ayer, nuestra value trap francesa recibió una mejora de recomendación por parte de UBS. Curioso este mundo del sellside, donde rebajan el precio objetivo de 8,50€ a 8,00€ y al mismo tiempo cambian la recomendación de Neutral a Comprar. La nota tiene su coña porque se ve que hasta el sellside es consciente de lo mala que es esta compañía. No es como otras value traps en plan OHL, Abengoa, FCC... en la que el discurso sigue siendo que son buenas compañías para el largo plazo (cuando no se han pagado el coste del capital en la xxx vida). En TF1 está claro que es un auténtico desastre, pero a 3,1x EV/EBITDA 2013 y didivend yield del 7% pues qué queréis que os diga... en el fondo somos todos unos perma-bull.
Pues nada, a disfrutar de nuestra Cognitve Dissonance mientras la música dure.
Vídeo impagable con The F**king Central Bankers Blues Band tocando y los perma-cows de subidón disfrutando de la fiesta. "Tócala otra vez, Mario!!!"
