En su rueda de prensa, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, se ha atenido estrictamente al guion esperado por los mercados.
En concreto, Yellen ha expresado su confianza en que la economía estadounidense seguirá expandiéndose en el medio plazo; que los riesgos existentes en el contexto internacional se han reducido desde este verano y que la fortaleza interna de la economía norteamericana está permitiendo compensarlos; y que el proceso de normalización de sus tipos de interés será muy gradual a lo largo de los próximos meses.
Con relación a la inflación, reconoce que se mantendrá claramente por debajo del objetivo de largo plazo del 2% en 2016, lastrada por el impacto desinflacionista derivado de la caída del precio del crudo y la apreciación registrada por el dólar. Sin embargo, esperan que este impacto desinflacionista acabe corrigiéndose con el paso del tiempo. En concreto, respecto al precio del crudo, Yellen reconoce que se han visto sorprendidos por la caída adicional registrada recientemente por su precio pero que no esperan que esta dinámica bajista de la cotización del petróleo se mantenga por mucho tiempo, en línea con las expectativas que baraja el consenso del mercado.
Con relación a la situación que se está viviendo en el segmento de relativa menor calidad crediticia o “high yield” del mercado de renta fija, la presidenta de la Reserva Federal ha quitado hierro al impacto global de la suspensión de reembolsos por parte de tres fondos de inversión en estos últimos días. Constató la tendencia al alza que se ha producido en las primas de riesgo de este segmento del mercado de renta fija a lo largo del último año como consecuencia de la difícil situación que está afrontando el sector de materias primas en general y el petrolero en particular, pero considera que el sistema financiero hoy en día es suficientemente sólido como para que estas tensiones se mantengan bien localizadas y acotadas.
Yellen ha presentado esta primera subida de tipos como el fin de una “era extraordinaria”, que se abrió con la crisis financiera que estalló en 2007. En este sentido, la autoridad monetaria estadounidense da esta crisis por terminada.
A estas horas se intensifican las ganancias en la bolsa estadounidense, con una subida del S&P500 del orden del +1.5%, frente a una ganancia del +0.6% al inicio de la rueda de prensa de Yellen. El dólar se mantiene bastante estable en las proximidades de los 1.090 USD/EUR. Pérdidas para las cotizaciones de la renta fija, con la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subiendo hasta el 2.29% desde el 2.25% previo.
En resumen, la Reserva Federal ha hecho y dicho hoy lo que se esperaba que hiciera y dijera, así como lo que tenía que hacer y decir en el contexto macroeconómico y financiero actual. En este sentido, la autoridad monetaria estadounidense contribuye a que la lógica fundamental pueda retornar a los mercados tras la inestabilidad vivida nuevamente en lo que llevamos de este mes de diciembre.
