Buenos días,
Desde luego que el mercado esta semana nos ha dejado movimientos interesantes, registrando caídas superiores al 10% desde los máximos. Como hemos ido comentando, el debate en cuanto a la inflación más el repunte de volatilidad del lunes han sido el centro de atención durante la caída del mercado. Hemos visto un posible cambio estructural en la rentabilidad de los bonos y letras con una subida fuerte en la rentabilidad de las notas a 10 años en USA que ha tensado bastante los mercados, con la típica correlación negativa. El repunte en los salarios, como conocimos en el dato de empleo, junto con comentarios de miembros de la FED en cuanto al ritmo de subida de tipos ha hecho que el mercado a corto plazo comience a tener mal de alturas.
Apunta el miércoles como fecha clave, ya que tendremos el dato de inflación en Estados Unidos y podría ser un catalizador a medio plazo para confirmar o borrar los temores que hemos tenido en esta semana pasada. Recordamos de todas formas que la inflación subyacente está todavía lejos del 2%.
Otro motivo por el que vimos las caídas en el mercado fue el repunte en la volatilidad. Aunque la media del VIX, el índice de opciones put sobre el índice S&P500 que mide su volatilidad implícita, está en entornos de 18, llevábamos un tiempo en el que la media estaba en la zona de 10. Esto había hecho que se crearan, en estos dos últimos años, muchos productos financieros que intentaban seguir aprovechando nuevos mínimos en la volatilidad del mercado. Muchos fondos habían invertido en estos productos. Pues bien, el lunes como comentamos, tuvimos un salto de la volatilidad desde 17 hasta 37 en un instante. Algo que ha provocado que muchos productos que intentaban sacar provecho dela baja volatilidad perdieran todo su valor. Como bien sabes, movimientos tan fuertes en un mercado suelen traer consecuencias, más o menos importantes, en otros mercados. Y debido a las pérdidas se tuvieron que liquidar posiciones abiertas en el mercado de renta variable, produciendo una oleada de ventas. Si a esto le sumas la nuevas ventas que se producen siempre al querer sacar el capital de un fondo con pérdidas y el contexto, el mercado hablando de una subida de tipos más acelerada y la situación política en Estados Unidos, son factores que desestabilizan el mercado.
Como puedes ver en el gráfico desde el 2016 hemos ido teniendo una bajada en la volatilidad. Algo que en pocos minutos se deshizo. Vender volatilidad tiene sus riesgos, por muy rentable que pueda ser la mayor parte del tiempo…hasta que deja de serlo en un instante.
El viernes el VIX giró a la baja, pudiendo ser un síntoma de suelo a corto plazo. Comentábamos el viernes que no sería raro ver un suelo en el mercado a corto plazo.
Vamos a buscar retrocesos alcistas en el mercado si confirma.
En FX vamos a vigilar el EURJPY en corto, retroceso en resorte en 1h- 30m.
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Buen trading!
Nota: este informe no es una recomendación de compra o de venta ni tiene en consideración aspectos tan importantes a la hora de invertir como el perfil de riesgo o la situación económica del inversor. Los comentarios aquí escritos son a título personal y tienen una finalidad fundamentalmente educativa.
