La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario. Actualizada al 30 de Junio de 2010. Es espectacular la subida producida en estos tres últimos meses en la rentabilidad de los plazos más cortos, consecuencia de las tensiones en los mercados de deuda.
Ultimas cotizaciones del 30 de Junio de 2010, entre paréntesis las del 31 de Mayo:
- Letras a 12 meses: 2,35 (1,60) %.
- Bonos a 3 años: 3,36 (2,88) %.
- Bonos a 5 años: 3,80 (3,23) %.
- Obligaciones a 10 años: 4,59 (4,27) %.
Las cosas no han cambiado con respecto al mes pasado y el diferencial con respecto a la deuda alemana continúa incrementándose, en concreto el diferencial con respecto al bono a 10 años es de 200 puntos básicos, un 2,00 %. Ya se puede afirmar sin equivocarse que los mínimos ya han pasado y a partir de ahora nada va a ser igual que en el año pasado. El gobierno no ha sido o no ha podido ser riguroso en el gasto y eso se nota. Es espectacular y preocupante el incremento de la rentabilidad de las letras a 12 meses y de los bonos a 3 años.
La deuda del Estado continua subiendo demasiado rápido. A finales de Diciembre de 2.008 la Deuda viva del Estado era 358.425 millones de euros y a finales de Mayo de 2.010 ha subido hasta los 496.217 millones, o sea un 38,44 % más.
La vida media de la deuda son 6,71 años, ha mejorado gracias a la recientes emisiones de obligaciones a 15 y 30 años, pero conforme avance el año y aumenten las emisiones a corto plazo volverá a disminuir. El máximo se alcanzó en 2.007, 6,84 y desde entonces baja lentamente.
Ya es imposible volver a diferenciales conrespecto a la deuda alemana de menos de 100 puntos básicos.
Continuo pensando que hay que mantenerse en el corto plazo aunque la rentabilidad sea escasa ya que este incremento posiblemente sea solo el principio de algo más fuerte.
Saludos.
Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui
