La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización de cierre mensual de los tipos de interés de la deuda pública en el mercado secundario, actualizada al 30 de Abril de 2.010.
Ultimas cotizaciones del 26 de Febrero de 2.010, entre paréntesis las del 30 de Diciembre:
- Letras a 12 meses: 1,30 (0,75) %.
- Bonos a 3 años: 2,31 (1,93) %.
- Bonos a 5 años: 3,02 (2,76) %.
- Obligaciones a 10 años: 3,99 (3,78) %.
Las cosas han cambiado con respecto al mes pasado y el diferencial con respecto a la deuda alemana se ha incrementado. Es posible que ya no volvamos a los diferenciales de hace unos días durante un periodo largo de tiempo y que definitivamente los mínimos ya estén vistos en todos los plazos.
Es espectacular y preocupante el incremento de la rentabilidad de las letras a 12 meses, ya que es el instrumento más utilizado por el Tesoro.
La deuda del Estado continua subiendo demasiado rápido. A finales de Diciembre de 2.008 la Deuda viva del Estado era 358.425 millones de euros y a finales de Marzo de 2.010 ha subido hasta los 486.467 millones, o sea un 35,72 % más.
La vida media de la deuda son 6,78 años, ha mejorado gracias a la recientes emisiones de obligaciones a 15 y 30 años, pero conforme avance el año y aumenten las emisiones a corto plazo volverá a disminuir. El máximo se alcanzó en 2.007, 6,84 y desde entonces baja lentamente.
La crisis griega está tensionando los mercados y es de esperar, o por lo menos deseable, que la convulsión que estamos viviendo sea cuestión de unos días. Continuo pensando que hay que mantenerse en el corto plazo aunque la rentabilidad sea escasa.
Saludos.
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