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Análisis financiero y Gestión patrimonial

Consultoría de inversiones

Apple. Carl Icahn y Warren Buffet, dos visiones contrapuestas

Este valor siempre es fuente de comentarios debido a su repercusión a nivel internacional, otro de los motivos por el que siempre esta en boca de mucha gente es que a nivel mundial es la empresa con mayor capitalización bursátil, con el permiso de Google que a principios de de año consiguió ponerse en el primer puesto.

 

A esto le podemos sumar que últimamente ha sido noticia por motivos ajenos a la compañía, entre ellos la salida del accionariado por parte de Carl Icahn que adquirió las acciones en agosto de 2013, por lo que vía precio y dividendo a hecho un buen negocio. La salida suponía un 0,83% del capital total, los motivos que dio fue la incertidumbre que le genera los problemas en China (un 25% del negocio proviene de allí),  por lo que no e gusta el panorama en el corto plazo.   Leer más

Entrevista con el gestor del Groupama Avenir Euro

En esta entrevista hablaremos con el gestor del fondo Groupama Avenir Euro, que es Cyrille Carrière. Este fondo es 5 estrellas Morningstar, ha sido capaz de sacar aproximadamente en los 3 últimos años un 25% (clase Retail) más que su índice por folleto (MSCI EMU Small Caps con dividendos)

Para que podáis saber algo más de él, estudió en la Escuela Superior de Comercio de París y estudió economía tanto en la Universidad Panthéon-Sorbona como en la Universidad Louis Pasteur de Estrasburgo. Comenzó su carrera en inversiones como analista financiero en Rothschild antes de convertirse en vicepresidente de Barclays Asset Management, donde ya gestionó durante años un fondo Small-Mid Caps Europeo.   Leer más

Situación CAF III

La dos veces que he subido un post sobre CAF, fue a finales de 2015 y la otra a finales de 2014. La primera intención al hablar de esta compañía fue comentar que tal y como comenta mucha gente, CAF es una buena compañía y tiene buenas perspectivas de crecimiento, pero por otra parte también sabemos que hay factores que aun la penalizan. Esto lo podemos ver en el siguiente grafico semanal, donde desde 2010 el valor se encuentra dentro del mismo canal bajista que cite en las anteriores ocasiones.

 

Fuente: Bloomberg

A diferencia de la ultima vez, la cotización esta por encima de los 264€ y también de la media móvil de 50 sesiones, aunque acaba de perder la la media de 100. En esta ocasión nos encontramos con una situación diferente a las anteriores, ahora el valor se acerca a la parte alta, por lo que significa zona de peligro ya que durante estos últimos 6 años cada vez que se ha acercado no ha podido superar. Con esto no quiero decir que esta vez no lo supere, pero como ya sabemos lo mas peligroso que podemos hacer es luchar contra la tendencia del valor.   Leer más

Entrevista con TREA Capital, mejor plan de pensiones Renta Fija Corto Plazo por los premios Expansión

Entre los ganadores de los premios Expansión, también podemos encontrar a TREA Capital, con su plan de pensiones de Renta Fija Corto Plazo Mediolanum Activos Monetarios. Por lo que entrevisto a la gestora que es Ascensión Gómez y a Dani Sullà que es el Global Relationship Manager.

 

 

                   

 

 

Ascensión empezó su carrera en Merchbanc en el departamento de M&A, más tarde en la Gestión de Activos. Desde 2010 es la responsable de Renta Fija de TREA Capital (hoy TREA Asset Management SGIIC). Previamente desde el 2000 en GesFibanc, junto a Carlos Tusquets. Es licenciada en Administración y Dirección de empresas por la Universidad Comercial de Deusto y MBA en el IESE.

 

Es la responsable y gestora de la Renta Fija Europea en Trea (Corto y Largo Plazo), actualmente gestionan mandatos institucionales (entre otros los fondos de Mediolanum y Cajamar) así como lo vehículos de Trea para cualquier tipo de cliente: Trea Global Bond FI y Tesorería Dinámica Sicav. Entre los premios que ha recibido se encuentran los siguientes, mejor fondo español de Renta Fija a 15 años, mejor fondo RF Euro Corto Plazo por Morningstar, Calificación Citywire +, mejor Plan de Pensiones RF CP por Expansión-Allfunds.   Leer más

Entrevista a Metagestión, mejor fondo RV Española 2015 Metavalor

A finales de 2014 realizamos una entrevista a los gestores de Metagestión, donde nos explicaron su filosofía y forma de gestionar sus fondos. En esta ocasión nos encontraos que el equipo de gestión ha aumentado con la incorporación de Miguel Rodríguez Quesada (analista y Co-gestor).

 

Debido a que el fondo Metavalor ha sido premiado recientemente en la XXVII edición de los premios EXPANSIÓN-Allfunds, con el galardón al mejor fondo de Renta Variable Española, las preguntas irán en relación a este fondo. Antes de todo, me gustaría felicitarles por el trabajo realizado, para proceder con una serie de cuestiones.

 

Desde finales del 2014 ¿Cuáles han sido los cambios más relevantes en la cartera del Metavalor?

Posiblemente los cambios más destacables serían la reducción de peso en posiciones importantes como Barón de Ley o la salida de Vidrala, por citar dos ejemplos de inversiones que llevaban tiempo en el fondo. En ambos casos, esta reducción o liquidación se debe exclusivamente a un tema de valoración. Nos parecen dos de las empresas con mejores gestores de capital del mercado español, además de contar con importantes ventajas competitivas. Sin embargo, por mucha calidad que tenga una empresa, buscaremos otras alternativas si su valoración no arroja un margen de seguridad suficientemente elevado.   Leer más

¿Pueden ser interesantes las Mid y Small Caps?

El año 2015 comenzó muy prometedor, con una gran subida en casi la totalidad de los mercados. Pero durante el segundo trimestre la historia cambio, lo que era un bonito cuento con una buena introducción, paso a desarrollar un nudo complicado con un desenlace insípido. Esto lo podemos ver en las rentabilidades de los principales índices bursátiles de la tabla que adjunto a continuación.

 

                                                                                                                                               Fuente: Datos Bloomberg y elaboración propia 17/02/2016   Leer más

Fondos alternativos ¿Una solución? II

Volviendo a los cada vez más conocidos y extendidos fondos alternativos, (dentro de esta categoría incluyo los de retorno absoluto, market neutral, long-short, etc…) hay un fondo en concreto que  bajo mi punto de vista lo ha hecho, lo está haciendo y lo más probable es que continúe haciéndolo bien es el Merryl Lynch Investment Marshall Wace Tops.

Lo nombre la última vez haciendo referencia a su rendimiento en uno de los peores escenarios del 2015, que fue en agosto, cuando el día 24 el Shanghai composite cayó un 8% y provocó la caída del resto de mercados internacionales con una venta masiva consecuencia del pánico y la menor liquidez del mercado en esos momentos.

El fondo tiene una volatilidad del 3,43% a tres años y una rentabilidad media anual de un 7,26%. El 2015 no ha sido un año fácil y ha conseguido un retorno del 8%, pero más mérito tiene, ofrecer el retorno (0.71%) desde el inicio de este dificilísimo de 2016.   Leer más

Situación CAF II

Hace aproximadamente un año subí un comentario sobre CAF (http://www.rankia.com/blog/analisis-financiero-gestion-patrimonial/2563723-analisis-caf), aprovecho para volver a comentar por encima la situación del valor.

Los gráficos siguientes dan mucha visibilidad al mensaje que se pretende transmitir.

 

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      Fuente: Bloomberg   Leer más

Fondos alternativos ¿Una solución?

A finales del año pasado ya podíamos comenzar a observar que este 2015 sería un año repleto de volatilidad, si a esto le sumamos que los depósitos bancarios van a menos (rondando el 0,35% actualmente o en ciertos casos incluso negativo) los inversores más conservadores con un perfil de aversión al riesgo reducido, han tenido especialmente unos meses complicados en lo que llevamos de año.

Una de las alternativas que se barajan para este tipo de inversores desde hace tiempo son:

-         Fondos de inversión monetarios, hasta 2014 proporcionaban rendimientos más elevados que los depósitos y un mejor tratamiento fiscal.

-         Fondos de inversión de renta fija corto plazo, esta categoría ha proporcionado retornos elevados con volatilidades reducidas.   Leer más

Volatilidad de estos ultimos meses (VIX)

Este año se esperaba que estuviera cargado de volatilidad por los acontecimientos a los que nos enfrentábamos, tanto a nivel político como económico. Uno de los indicadores que nos muestran que nivel de volatilidad está asumiendo el mercado es el VIX (Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index), es el índice de volatilidad del mercado de derivadosde Chicago.

 

 Fuente Bloomberg

Este índice en momentos de incertidumbre o pánico se dispara, los inversores de los mercados financieros huyen de estos este tipo de situaciones debido a que el dinero es muy temeroso. A consecuencia de esto, existe una cierta relación inversa entre el S&P 500 y el VIX, dado que a mayor volatilidad los mercados pueden sufrir picos más bruscos y situaciones de gran nerviosismo como la que hemos vivido este agosto.   Leer más

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