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El Buffet de Warrants: Otros mercados de productos estructurados cotizados

Otros mercados de productos estructurados cotizados

Los datos a continuación indicados son datos indicativos que nos ayudarán a conocer cómo de grandes son otros mercados en efectivo negociado mensualmente en comparación con el mercado de productos estructurados cotizados en España.

En el mercado de productos estructurados en España existen 5 emisores:

  • BBVA
  • BNP Paribas
  • Caixabank
  • Commerzbank AG
  • Société Générale

Aproximadamente hay listados unos 5.000 productos (en mayor parte son Warrants) en BME. Con la plataforma OTC junto a Renta 4 Banco, S.A. (llamada Renta 4 Directo Plus) podemos sumar otros 6.000 productos. Por lo que en total en España hay alrededor de 11.000 productos cotizando. Comparemos estas cifras con otros países:

  • Italia, Milán. Actualmente hay alrededor de 20 emisores diferentes
  • Alemania, Frankfurt. Actualmente hay 23 emisores diferentes
  • Hong Kong. Alrededor de 12 emisores diferentes

Como observamos en el gráfico, consideramos al mercado español como 1, para poder normalizar y exponer cuantas veces más grande o cuantas veces más pequeño son los mercados comparados con el mercado español.

Nos encontramos datos como por ejemplo, el mercado de Suecia y el italiano, que es aproximadamente 31 veces más grande que el mercado español. El mercado alemán casi 90 veces más grande y el mercado de productos estructurados cotizados de Hong Kong aproximadamente 1396 veces más grande. Pero también hay que tener en cuenta, mercados como el de Bélgica, Dinamarca y Portugal que son menores en este mercado, en comparación con España.

Hay que tener en cuenta que estos datos son indicativos y provienen de fuentes internas.

La volatilidad implícita en Wirecard AG

Wirecard AG se ha convertido en una de las empresas cotizadas en Alemania con mayores valores de volatilidad implícita, que supone un aumento del riesgo pero también de mayor atractivo para los productos estructurados cotizados. En especial, los Warrants.

Como hemos explicado en anteriores ejemplos, un aumento de la volatilidad implícita tiene efectos positivos, tanto en los Warants Call como en los Warrants Put. Observemos en la imagen, que a medida que estamos en el corto plazo (línea naranja), vencimiento en junio de 2019, la curva de la volatilidad implícita adopta forma de un Smile. A medida que nos alejamos en el tiempo, la curva se transformará cada vez más plana y con niveles inferiores.

Para conocer el parámetro que nos indicará como aumenta o disminuye el precio de nuestro Warrant según una variación porcentual de la volatilidad implícita será necesario conocer el parámetro Vega. Este estará indicado en la página web de Commerzbank AG:

www.warrants.commerzbank.es

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