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¿Qué es un fondo de inversión y cómo funciona?

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Publicado por Enrique Roca el 20 de enero de 2014

¿Qué es un fondo de inversión?

Un fondo de inversión es un instrumento de ahorro, que reúne las aportaciones de dinero de distintas personar para invertir de forma conjunta, y que pretende conseguir una rentabilidad mayor al estar gestionado por profesionales.

El conjunto de patrimonio formado por los partícipes del fondo de inversión no tiene personalidad jurídica, se divide en participaciones y es gestionado por una sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas, quien lo invierte con el objetivo de conseguir la máxima rentabilidad posible.

Los fondos de inversión se pueden dedicar a invertir en productos financieros, acciones, letras, bonos, productos derivados, divisas…  o en productos no financieros, bienes inmuebles, arte, etc.

 

 

Elementos de un fondo

 

Participes o inversores.

Los partícipes o inversores de un fondo de inversión son aquellas personas que realizando aportaciones al patrimonio común del fondo adquieren participaciones del fondo de inversión. Los partícipes son propietarios del fondo en la proporción de las aportaciones que realizan. Un participe puede entrar en un fondo de inversión en el momento en que se  constituye o a posteriori.

Los partícipes pueden obtener el reembolso total o parcial de la inversión en el momento en que se desee.

 

Participaciones.

Las participaciones son las partes iguales en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que componen un fondo de inversión no es fijo, al contrario que las acciones de una empresa, sino que dependen de la compra y  ventas que se realizan con estas. La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones reembolso.

El precio de cada participación de un fondo de inversión en una fecha determinada, se le denomina valor liquidativo del fondo de inversion. El valor liquidativo es la división del conjunto del patrimonio que forma el fondo, entre el número de participaciones que existen. El valor liquidativo se publica una vez al día, con los precios al cierre de la sesión.

Valor liquidativo

El cálculo del valor liquidativo equivale a valorar el fondo al final de cada día y liquidarlo de forma ficticia.

Por ejemplo, si las participaciones tienen un precio de 135€ cada una y desea invertir 1000€ adquirirá 7,4 participaciones.

Las participaciones, son valores negociables, pero no suelen  negociarse en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.

 

Sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas.

La sociedad gestora es quien  gestiona y administra el fondo, pero no es la propietaria, los propietarios son los poseedores de las participaciones. Determina la política de inversión del fondo, es decir, decide donde invertir el patrimonio del fondo, formado por las aportaciones de los inversores.

Los fondos de inversión estarán gestionados por una única gestora, pero una gestora podrá gestionar más de un fondo de inversión. Las sociedades cobran directamente al fondo una comisión por su gestión y administración.

Las sociedades gestoras tienen obligación de remitir información a la CNMV de forma periódica, y todas las transacciones de las participaciones han de pasar por estas.

 

Depositario

Depositario podrá ser un banco, caja de ahorros,  sociedad de valores, o cooperativa de crédito inscrita en la CNMV. Su función es la de custodiar los activos que componen la cartera del fondo y asume ciertas funciones de  control sobre la gestora, en beneficio de los inversores.

El depositario cobra una comisión al fondo de inversión, y en caso de que el fondo cambiase de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin deducciones de comisiones por reembolso.

 

Funcionamiento del fondo de inversión

 

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversión la sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones, letras, derivados, … dependiendo de la política de inversión de la gestora . El patrimonio del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversión, son el conjunto de títulos (acciones, letras, bonos, divisas…) que posee.

Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una parte del fondo, y  es como si formara una pequeña cartera idéntica a la del fondo.

Una vez está en funcionamiento un fondo de inversión, este puede aumentar o disminuir por dos razone. Por la entrada o salida de partícipes o por las variaciones del valor de mercado de los activos que lo componen. La primera razón de variación del fondo no afectara a nuestra inversión, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o bajando en función de las suscripciones o reembolsos. La variación de valor de mercado de los activos que componen el fondo son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativo por el fondo.

Si el fondo de inversión está formado por títulos que pagan dividendos, o cupones, estos son reinvertidos en el fondo, y el inversor obtiene la rentabilidad cuando vende sus participaciones.

A continuación desarrollaremos un pequeño ejemplo que nos muestre el funcionamiento de un fondo de inversión.

Supongamos que el valor de participación inicial de un fondo de inversion es de 100€. Donde cada inversor posee 50 participaciones y el número total de participaciones del fondo es de 5000 participaciones.

Funcionamineto fondo de inversion

Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos tasa e impuestos), el fondo evolucionaria de la siguiente forma.


Hasta ahora solo  hemos visto la evolución del patrimonio del fondo de inversión  se ha debido a la variación de valor de los activos que forman la cartera. A continuación un ejemplo de cómo varia un fondo de inversión con la entrada y salida de nuevos participes.

Si un inversor decide entrar a formar parte del fondo de inversion el día 5, con un importe de 6000. En el momento de la inversión,  desconoce el número de participaciones que compra, y es que para conocer el número de participaciones adquiridas tendrá que esperar al final del día a que se conozco el valor liquidativo del fondo.

A continuación calculamos el valor liquidativo al final de 5º día para conocer cuántas participaciones compra el inversor, y cuantas participaciones tendrá ahora el fondo.

5ºdia

Valor liquidativo 5º dia

El valor liquidativo es 100,1034. Por lo que si invierte 6000€ adquirirá 59,938 participaciones.

Tablafondoinversion2

El patrimonio final del 5º día es la suma del patrimonio inicial más las plusvalías y la inversión del nuevo participe. 5004370 + 800 + 6000= 5011170 (A).  Al número de participaciones en circulación del 4º día se le suman las participaciones del nuevo inversor.

Si un inversor, cualquiera de ellos independientemente de la antigüedad de su inversión, quiere retirar 12.000€ el 6º dia, igual que ocurre con las inversiones, en ese momento no se conoce el número de participaciones que vende. Primero se calcula el valor liquidativo del fondo de inversion al final del 6º día.

Valor liquidativo 6º dia

 

Con el reembolso de 12.000, el inversor ha vendido 119,952, y el patrimonio del fondo se reduce 12.000€.

Reembolso

Tabla fondos de inversion 3

Con este ejemplo hemos visto la evolución de un fondo de inversión, y como se producen variaciones en su patrimonio tanto por la variación de valoración de sus activos que por la suscripción o reembolso de  participaciones.

 

 

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Comentarios
2 Donvito
14 de octubre de 2011 (21:22)

Muchas gracias por esa explicación tan clara y concisa, gracias por sus excelentes clases.

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3 Quicolon
14 de octubre de 2011 (21:42)

Muchas gracias por esta explicación tan clara para neófitos.

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4 David1978
15 de octubre de 2011 (15:48)

Muchas Gracias.

A pesar de conocerlos y de trabajar con ellos, no hubiese encontrado una manera mejor de poder explicarlo.

Si me lo permites, "te lo compro".

Gracias.

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5 Helia
15 de octubre de 2011 (23:26)

Excelente explicación. Sería bueno saber de cuales huir!!. En el único que no pierdo es en el monetario. Mejor dicho, pierdo menos. Muchas gracias.

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7 Trogo
21 de diciembre de 2011 (23:21)

Gracias Enrique.

Ahora mismo, otra duda que tengo con los fondos es: ¿qué ocurre con ese dinero nuevo que ha entrado?

Parece claro que aún no se convierten a acciones o al activo correspondiente del fondo, bonos por ejemplo. Entonces, ?todo ese dinero se va acumulando, apareciendo en el apartado de Liquidez del Balance, hasta que se decide invertir todo juntito dónde convenga o hasta que la Ley obliga a ello (por tener un porcentaje inferior al mínimo invertido)?.

Porque una cosa es el valor liquidativo y otra el precio de transacción mínimo. Si el mínimo importe que se invierte en un fondo son, por ejemplo, 1000 euros y pongamos que es un fondo tecnológico con Apple, Google y Amazon, entre otras, tal vez se puede invertir, el fondo compraría 1 acción de cada una, pero ¿y eñ resto de la cartera?.

Bueno, que igual todo esto es demasiado oscuro que no debería salir a la luz, aunque no afecte al inversor, pero creo que es interesante el funcionamiento interno de estas operaciones.

Gracias Enrique por tus posts.

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8 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Trogo
22 de diciembre de 2011 (10:06)

Hay un maximo y minimo de liquidez.Normalmente la liquidez no se invierte proporcional al numero de acciones que ya se tienen si no que se invierten en las que en ese momento ofrecen mayor potencial de revalorización según el gestor o en otras nuevas.

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9 Trogo
Trogo  en respuesta a  Enrique Roca
22 de diciembre de 2011 (16:36)

Muchísimas gracias por responder, Enrique.

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9 Carlos 00
14 de abril de 2012 (09:47)

Me gustaria saber si es ahora un buen momento para abrir un fondo de inversion estando la bolsa tan baja.

Gracias.

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10 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Carlos 00
14 de abril de 2012 (12:32)

Supongo que te referiras a suscribir participaciones de un fondo. Te recomiendo que visites los diez mejores a cinco años y hagas aportaciones periodcias.PD. Antes de invertir elige un dondo diversificado en cuanyo activos y bien gestionado.

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11 Carlos 00
Carlos 00  en respuesta a  Carlos 00
14 de abril de 2012 (13:01)

Muchas gracias Enrique asi lo hare.

Saludos

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12 wildcat
18 de enero de 2014 (12:28)

Gracias, magnífico artículo que deja muy claro qué es un fondo de inversión y cómo opera.

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13 Nel.lo
21 de enero de 2014 (17:23)

Hola Enrique, el primer párrafo a partir de la coma no lo entiendo bien, supongo que te has dejado alguna palabra del tipo "pretende", "intenta", "tiene como objetivo" o alguna similar, pues si no es eso, interpreto que estás afirmando que un fondo obtiene mayor rentabilidad que si inviertes por ti mismo. No creo que sea eso lo que quieres decir, pero igual es que no lo estoy interpretando bien, no se, pero no entiendo ese párrafo. Saludos

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14 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Nel.lo
23 de enero de 2014 (09:10)

Tienes razon Nel.lo .Hay una omisión," que pretende obtener una rentabilidad mayor que el inversor individual debido a que está en teoria gestionado por profesionales,". Moltes gracies.

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15 Raijav
24 de enero de 2014 (00:39)

Gracias Enrique por la explicación.

Tengo una duda:

¿se podría poner en riesgo en algún momento la participación de una persona en el fondo? Me refiero a que si una sociedad gestora invierte en productos de baja inversión o incluso perdidas, ¿podría perder la parte del fondo que adquirió?

¿este tipo de fondos están garantizados de algúna manera, ya sea mediante el depositario o mediante la sociedad gestora? Me refiero en el caso de que se perdiera la aportación, si alguien lo "puede reponer"

Creo que en el ejemplo ha bailado algun cero

Gracias

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16 Enrique Roca
Enrique Roca  en respuesta a  Raijav
24 de enero de 2014 (09:22)

Las gestoras estan supervisadas por la CNMV y mientras se adequen a la politica de inversiones ellas perdidas las soporta el cliente(riesgos de la inversion) sin que la depositaria o la gestora asuman responasabildiad alguna.

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18 Raijav
Raijav  en respuesta a  Enrique Roca
24 de enero de 2014 (12:38)

Vale, perfectamente entendido gracias

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19 bioda
23 de mayo de 2014 (08:58)

Muchas gracias por la explicación.

Tengo una duda, que creo que se debe a una reducción para simplificar. A ver si me he enterado y me se explicar.

EL número de participaciones varía, pero al hacer suscripciones y rembolso en el ejemplo, las mantienes fijas, haciendo variar el VL del fondo, como si fuese una acción de bolsa. ¿no debe ser así, no? Al suscribir, ese dinero irá a la liquidez del fondo y el número de participaciones se incrementará a razón de del VL y dinero aportado, no?

Por favor, ¿me podéis detallar más el proceso?

Gracias

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20 Carla Quinto
Carla Quinto  en respuesta a  bioda
23 de mayo de 2014 (10:25)

Buenos días,

El número de participaciones varía en el ejemplo con las suscripciones, como podrás ver inicialmente hay 50.000 participaciones en circulación y cuando el inversor adquiere 59,393 participaciones el número total de participaciones se incrementa en ese número, alcanzando 50059,393 participaciones.

El dinero de las nuevas suscripciones se reparte proporcionalmente entre todos los activos que forman parte de la cartera.

Saludos.

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Carla Quinto

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Licenciada en ADE y Derecho

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Enrique Roca

Enrique Roca

EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales siendo destacado por la revista Citywire y el Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en Bestinver.

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