¿Qué es un fondo de inversión?

Un fondo de inversión es un instrumento de ahorro, que reúne las aportaciones de dinero de distintas personar para invertir de forma conjunta, y conseguir una rentabilidad mayor que de actuar individualmente.

El conjunto de patrimonio formado por los partícipes del fondo de inversión no tiene personalidad jurídica, se divide en participaciones y es gestionado por una sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas, quien lo invierte con el objetivo de conseguir la máxima rentabilidad posible.

Los fondos de inversión se pueden dedicar a invertir en productos financieros, acciones, letras, bonos, productos derivados, divisas…  o en productos no financieros, bienes inmuebles, arte, etc.

Elementos de un fondo

Participes o inversores.

Los partícipes o inversores de un fondo de inversión son aquellas personas que realizando aportaciones al patrimonio común del fondo adquieren participaciones del fondo de inversión. Los partícipes son propietarios del fondo en la proporción de las aportaciones que realizan. Un participe puede entrar en un fondo de inversión en el momento en que se  constituye o a posteriori.

Los partícipes pueden obtener el reembolso total o parcial de la inversión en el momento en que se desee.

Participaciones.

Las participaciones son las partes iguales en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que componen un fondo de inversión no es fijo, al contrario que las acciones de una empresa, sino que dependen de la compra y  ventas que se realizan con estas. La compra de participaciones se denomina suscripción y la venta de las participaciones reembolso.

El precio de cada participación de un fondo de inversión en una fecha determinada, se le denomina valor liquidativo del fondo de inversion. El valor liquidativo es la división del conjunto del patrimonio que forma el fondo, entre el número de participaciones que existen. El valor liquidativo se publica una vez al día, con los precios al cierre de la sesión.

El cálculo del valor liquidativo equivale a valorar el fondo al final de cada día y liquidarlo de forma ficticia.

Por ejemplo, si las participaciones tienen un precio de 135€ cada una y desea invertir 1000€ adquirirá 7,4 participaciones.

Las participaciones, son valores negociables, pero no suelen  negociarse en ningún mercado de valores, sino que la sociedad gestora es quien vende y recompra las participaciones.

Sociedad gestora de instituciones de inversiones colectivas.

La sociedad gestora es quien  gestiona y administra el fondo, pero no es la propietaria, los propietarios son los poseedores de las participaciones. Determina la política de inversión del fondo, es decir, decide donde invertir el patrimonio del fondo, formado por las aportaciones de los inversores.

Los fondos de inversión estarán gestionados por una única gestora, pero una gestora podrá gestionar más de un fondo de inversión. Las sociedades cobran directamente al fondo una comisión por su gestión y administración.

Las sociedades gestoras tienen obligación de remitir información a la CNMV de forma periódica, y todas las transacciones de las participaciones han de pasar por estas.

Depositario

Depositario podrá ser un banco, caja de ahorros,  sociedad de valores, o cooperativa de crédito inscrita en la CNMV. Su función es la de custodiar los activos que componen la cartera del fondo y asume ciertas funciones de  control sobre la gestora, en beneficio de los inversores.

El depositario cobra una comisión al fondo de inversión, y en caso de que el fondo cambiase de depositario, los partícipes tienen derecho a recibir la totalidad de su inversión sin deducciones de comisiones por reembolso.

Funcionamiento del fondo de inversión

Cuando un inversor o participe adquiere participaciones de un fondo de inversión la sociedad gestora coge el dinero, lo integra dentro del fondo, y lo invierte en acciones, letras, derivados, … dependiendo de la política de inversión de la gestora . El patrimonio del fondo es el dinero que lo forman, invertido o no, y la cartera de un fondo de inversión, son el conjunto de títulos (acciones, letras, bonos, divisas…) que posee.

Cuando inversores adquiere participaciones realizando aportaciones al fondo, compran una parte del fondo, y  es como si formara una pequeña cartera idéntica a la del fondo.

Una vez está en funcionamiento un fondo de inversión, este puede aumentar o disminuir por dos razone. Por la entrada o salida de partícipes o por las variaciones del valor de mercado de los activos que lo componen. La primera razón de variación del fondo no afectara a nuestra inversión, variara el precio de nuestras participaciones subiendo o bajando en función de las suscripciones o reembolsos. La variación de valor de mercado de los activos que componen el fondo son las que determinan la obtención de resultados positivos o negativo por el fondo.

Si el fondo de inversión está formado por títulos que pagan dividendos, o cupones, estos son reinvertidos en el fondo, y el inversor obtiene la rentabilidad cuando vende sus participaciones.

A continuación desarrollaremos un pequeño ejemplo que nos muestre el funcionamiento de un fondo de inversión.

Supongamos que el valor de participación inicial de un fondo de inversion es de 100€. Donde cada inversor posee 50 participaciones y el número total de participaciones del fondo es de 5000 participaciones.

Suponiendo una rentabilidad neta (deducidos gastos tasa e impuestos), el fondo evolucionaria de la siguiente forma.

Hasta ahora solo  hemos visto la evolución del patrimonio del fondo de inversión  se ha debido a la variación de valor de los activos que forman la cartera. A continuación un ejemplo de cómo varia un fondo de inversión con la entrada y salida de nuevos participes.

Si un inversor decide entrar a formar parte del fondo de inversion el día 5, con un importe de 6000. En el momento de la inversión,  desconoce el número de participaciones que compra, y es que para conocer el número de participaciones adquiridas tendrá que esperar al final del día a que se conozco el valor liquidativo del fondo.

A continuación calculamos el valor liquidativo al final de 5º día para conocer cuántas participaciones compra el inversor, y cuantas participaciones tendrá ahora el fondo.

El valor liquidativo es 100,1034. Por lo que si invierte 6000€ adquirirá 59,938 participaciones.

El patrimonio final del 5º día es la suma del patrimonio inicial más las plusvalías y la inversión del nuevo participe. 5004370 + 800 + 6000= 5011170 (A).  Al número de participaciones en circulación del 4º día se le suman las participaciones del nuevo inversor.

Si un inversor, cualquiera de ellos independientemente de la antigüedad de su inversión, quiere retirar 12.000€ el 6º dia, igual que ocurre con las inversiones, en ese momento no se conoce el número de participaciones que vende. Primero se calcula el valor liquidativo del fondo de inversion al final del 6º día.

Con el reembolso de 12.000, el inversor ha vendido 119,952, y el patrimonio del fondo se reduce 12.000€.

Con este ejemplo hemos visto la evolución de un fondo de inversión, y como se producen variaciones en su patrimonio tanto por la variación de valoración de sus activos que por la suscripción o reembolso de  participaciones.