tal como yo lo veo, sin correlaciones (calculo de las mismas) no hay diversificacion, porque correlacion es parte de la definicion de diversificacion. diversificar es, al fin y al cabo, invertir en activos basandonos en sus correlaciones.la definicion es lo facil, lo dificil la puesta en practica, que creo es lo que quieres decir con tu articulo, verdad?y es que, como bien dices, la correlacion entre activos no es constante. en 2008-09 se popularizo aquello de que las correlaciones de todo subieron, porque (casi) todo bajaba.los grandes inversores macro hablan de circunstancias: en circunstancias c, el activo a y el b tienen una correlacion c1, en circuntancias c2, una correlacion c2. y así...(ademas, calcular la correlacion entre no ya dos activos sino un conjunto... tiene su gracia)dicho eso, no hay que perder las esperanzas. los calculos de correlacion, al menos yo lo hago asi, han de pasar (si es posible pasarlos por) un filtro de sentido comun, tanto cuando tenemos un valor de correlacion alto como bajo (por cierto, el valor de alto y de bajo tampoco es un numero fijo). esto se entiende mejor si pensamos en correlacion alta. creo que alguien encontro que la variable con mayor correlacion al sp500 era el precio del azucar en algun pais asiatico (o algo por el estilo), pero esto no pasa el test de sentido comun; imaginas que alguien que quiera invertir en el sp500 acepte no un indice sobre el sp500 sino un indice contra el precio del azucar en ese pais?volviendo a lo que comentabamos, en mi proceso incluyo diversificacion buscando falta de correlacion por sentido comun. añdir un indice de empresas brasileñas a una cartera con uno de empresas francesas para mi es diversificar, porque por sentido comun podemos imaginar circunstancias en que uno se comporte de una manera, el otro de otra (aunque tambien haya circunstancias en que se comporten ambos igual).el tema es leer para encontrar activos que realmente aporten diversificacion a nuestro portfolio; a pesar del ejemplo citado, yo no consideraria mi portfolio diversificado si solo tuviese acciones, ni aun siendo estas acciones sobre un indice como el msci world.