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Villafrati

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18/04/20 15:48
Ha comentado en el artículo ¿Son los bonos similares a las acciones? ¿Cómo se emiten y cotizan los bonos?
 Hola @zinara y @buso, estaba investigando sobre bonos corporativos (soy totalmente novato en el tema), y encontrado este hilo, me permito consultaros algunas dudas básicas:Por ejemplo este bono de Visa (isin US92826CAH51, https://markets.businessinsider.com/bonds/visa_incdl-notes_201717-27-bond-2027-us92826cah51), por lo que veo se emitió el 9nov17, entiendo que cada bono emitido tendría un valor inicial de 100 (¿siempre es así, no?)  y que por tanto cada tenedor del bono cobra 2,75 al año (rent = 2,75%) en concepto de intereses. Si lo aguanta hasta vencimiento en 2027 VISA (emisor) le devuelve sus 100 de principal, pero si lo prefiere lo puede traspasar en el mercado secundario que hay, ahora mismo por ejemplo le pagarían 104,72 luego si vende ganaría 4,72€ más los intereses que ya haya cobrado; por otra parte el que compra ahora ese bono a 104,72 le devolverían 100 a vencimiento (perdería) y mientras sea tenedor cobra los mismos 2,75€ al año (rentabilidad del 2,626%)Si todo esto es así y supiésemos con certeza que este emisor no va a quebrar, comprar uno de sus bonos hoy a digamos 90 quedando 7 años hasta el vencimiento podría ser un buen negocio (para el típico cliente que tiene una IPF en el banco al 0,5%, no es mi caso), ¿no? En 2027 habría cobrado los 100 del bono y 2,75x7=19,25 de intereses, es decir una ganancia de 29,25, equivalente a un 29,25% de rentabilidad en 7 años o echando las cuentas un 3,73% anualizado¿son correctos mis planteamientos sobre el funcionamiento de este tipo de productos? Gracias y un saludo!
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11/04/20 16:03
Ha comentado en el artículo Batiendo el 2020
Pues me parece magnífico!!Intuyendo tu buena disposición, te agradecería si haces el análisis cuantitativo digamos "para tontos", detallando las webs fuente de datos, y los datos concretos que sacas de ellas para construir los ratios que te interesanGracias anticipadas y espero ver pronto ese análisis de VISA! 
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11/04/20 15:58
Ha respondido al tema Relación entre el balance y la cuenta de resultados
Aunque hayan pasado 7 años, si sigues por aquí me permito preguntarte...El resultado positivo de una empresa (que aparece en su cuenta de resultados) puede destinarse a dividendos, reservas, compensación de pérdidas de años anteriores, remanente o como tu dices "a la actividad de la empresa" (=activo del balance)El caso es que por lo que veo en el PGC, esta última opción no existe, pero entiendo que debe poder hacerse de algún modo, porque tiene todo sentido que una empresa a la que le queda mucho beneficio disponible (incluso después de dotar reservas, remanente, compensar perdidas y dar dividendo) pueda trasladarlo a su activo, por ejemplo a su caja, si tiene previsto hacer un gran pago al contado, por ejemplo de una máquina que le permita fabricar y vender un nuevo producto, para en definitiva CRECER¿de que manera se pasa un resultado de explotación positivo (de la cuenta de resultados) a la caja (activo del balance)? ¿ha de hacerse una "parada intermedia" en el patrimonio neto?Me permito preguntarte también si este planteamiento que hago es correcto: "Cada día cobros y pagos engordan y adelgazan respectivamente la caja de la empresa (activo del balance), y quedan apuntados a la vez como ingresos y gastos (en cuenta de resultados). ¿debo entender por tanto que –en una situación en la que ingresos=cobros y gastos=pagos de modo que criterios de devengo y caja convergen– los apuntes I y G de la cuenta de resultados son un espejo de la caja? De ser así y bajo esa misma situación, si el 1 de enero la caja es 3 y el PN 7 y durante el año ingresa 6 y gasta 4, a 31dic la caja (activo del balance) será 5 (3+6-4), resultado explotación (de la cuenta de resultados) será 2 (6-4) y suponiendo que no pague impuestos ni dividendo, y que dicho resultado pase genéricamente al PN, el PN (del balance) será 9 (7+2)… y la caja el 1 de enero empezará con saldo=3 (5-2)"Las consultas derivan de mi interés en aprender a valorar cotizadas y mejorar mis aptitudes como "stock picker"
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11/04/20 09:25
Ha comentado en el artículo Batiendo el 2020
Muy buenas! Inicio los comentariosEn primer lugar me ha resultado curiosa la fecha de inicio de tu proyecto, justo antes del importante crack que se ha producido. Has dado en el clavo jeje...aunque paralelamente intuyo que NO te ha venido del todo bien dicho crack, si bien tu cartera más o menos aguanta el tipo.Yo te escribo como aficionado a la inversión, joven pero aún así con casi 20 años pegado a la Bolsa, y como tantos, en el "eterno" camino de definir un estilo inversor. Me he identificado bastante con tu afición a Lynch, al estilo digamos mixto value-growth y sobre todo con tu idea de hacer análisis SENCILLOS (mi actividad profesional y mi familia hacen inviable que yo pudiese aspirar a hacerme experto en contabilidad primero, en análisis fundamental después y por último en análisis cualitativo)Dicho todo esto me permito pedirte, si es posible, que compartas el análisis cuantitativo-cualitativo que has hecho de alguna de tus empresas en cartera. Me interesa sobre todo la parte cuantitativa, y en particular (1) que ratios te interesan y una breve explicación de los mismos para los no expertos en contabilidad, (2) cuáles son los inputs para calcular esos ratios y de que webs (gratuitas y actualizadas si es posible) los sacas, y (3) análisis de esos ratios y otros números de la empresa que sean de tu interés. A este análisis ya que estamos podrías añadir (4) análisis cualitativo, y (5) conclusión, tesis de inversión o como queramos llamarlo.Llevo un tiempo algo obsesionado con VISA y me ha casi emocionado verla en tu cartera, en mi profesión llevo 15 años viendo el silencioso ascenso del pago con tarjeta, lo que unido a las circunstancias mundiales actuales de aversión a tocar efectivo y las grandes perspectivas decrecimiento del uso de tarjetas en general (más e-commerce, menos efectivo... tanto en occidente como en emergentes y África), hace que me interese mucho este valor.Recibe un cordial saludo y gracias anticipadas si te animas! 
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08/04/20 09:18
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación.
@raulcrga  @ojolince Muchas gracias, me queda claro. Pues supongo que los ETFs son una buena forma de invertir en Vanguard sin complicaciones, con la desventajas de que su cotización descontará una comisión mayor que los fondos y de que se pierde la posibilidad de traspaso sin pasar por Hacienda... y con la ventaja de la agilidad de compraventa, sin papeleos ni necesidad de un intermediario como Myinvestor... ahora a pensar que hago, un saludo!!
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07/04/20 19:41
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación.
Hola! Disculpas anticipadas por irrumpir en el hilo de esta forma. Tengo algunas preguntas básicas sobre los productos Vanguard y como contratarlos.Podríamos decir que Vanguard es una gestora como lo es Bestinver o Cobas, y que como tal diseña y comercializa determinados fondos (indexados en su mayoría)? En caso afirmativo, mi primera idea sería contactar con Vanguard para hacerme cliente y contratar directamente con ellos alguno de sus fondos, del mismo modo que  -por desgracia- soy cliente de Cobas y tengo uno de sus fondos contratados. ¿como ciudadano español es posible hacerse cliente "directo" de Vanguard y contratar con ellos uno de sus fondos? Entiendo que no (o que había que hacerlo a través de BNP...) y de ahí vienen mis siguientes preguntasLos "ETF Vanguard" que tiene De Giro, ¿qué son exactamente? ¿digamos que son ETFs creados por gestoras ajenas a Vanguard (como podría ser Lyxor), que replican los fondos Vanguard? Suponiendo que sea así, he intentado saber la gestora del  ETF "Vanguard SP500" con isin  IE00B3XXRP09 (disponible en De Giro), al meterlo en Morningstar aparecen todos los datos de cotización pero pone "Nombre del gestor no suministrado"... En cualquier caso los productos Vanguard de De Giro serían como de tercera fila, en el sentido de que Vanguard replica al índice y luego el ETF de De Giro replica a Vanguard, ¿es correcto?Perdón por el lío, muchas gracias si alguien puede contestarme!!
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23/11/19 15:22
Ha respondido al tema Ganancia patrimonial tras venta y reinversión en vivienda habitual, caso concreto
Ok a que los valores pueden afectarse por los gastos, es un tema menor que no lo he mencionado por simplificar.Sobre la deducción que comentas, antes de nada veo que no la he calculado con exactitud. En relación al "paquete" de 1993, tengo entendido que de los 297.500 de ganancia hay que distinguir la que corresponde a antes de 20/1/06 y la posterior hasta la fecha de venta. Aproximadamente la anterior corresponde a 153 meses de 321, luego sería el 47,66% de 297.500 = 141.790€, y a esta cantidad puedo deducirle un 11,1% por cada año anterior a 1995 (=2 años), es decir puedo deducir el 22,2% de 141.790 que es 31.500€.Conclusión, del paquete de 1993 devenga una ganancia de 297.500-31.500 = 266.000€No obstante también he escuchado por otros sitios que en este paquete podría deducirse el 100% de la parte anterioral 20/1/06. Si fuese así, la ganancia sería de 297.500-141.790= 155.710. Hay una diferencia importante, ¿sabes/sabéis cúal es el procedimiento de cálculo correcto?
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23/11/19 15:10
Ha respondido al tema Ganancia patrimonial tras venta y reinversión en vivienda habitual, caso concreto
Si, conozco ambas cosas. Es una casa cara y complicada de vender, la compra un extranjero y si no la vendemos ahora quizás no la vendamos en mucho tiempo. De ahí no poder esperar a los 65. Y lo de la reinversión, lo pongo en mi mensaje. Él reinvierte, aunque no todo. Si viendo el desarrollo que expongo ves algo mal planteado, te agradezco mucho que me lo hagas ver. Un saludo
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21/10/18 19:33
Ha respondido al tema Comparador de hipotecas en Rankia. ¿Me concederán la hipoteca?
Muy buenas, En breve me llegará el momento de pedir hipoteca. El piso objetivo valdrá unos 330.000€ y podemos hacernos cargo del 20% y de los gastos, luego la cantidad a financiar será de 264.000€. Mi plazo ideal serían 20 años (para, en principio, no pillarnos los dedos).  Mi principal deseo tiene que ver con las amortizaciones anticipadas. Querría que, de tener la suerte de poder hacerlas (algo probable en nuestro caso), me supongan un descuento importante; y a la vez, que hacerlas no esté penalizado. Pero intuyo que querer ambas cosas va contra los intereses de cualquier banco (¿es así? ¿opinión?) Querría saber que comisiones o condiciones tengo que intentar incluir/evitar en el contrato para conseguir mi objetivo. Y en cualquier caso, opiniones sobre si me interesa más tipo fijo o variables y cuales son los bancos a los que debería dirigirme. Muchas gracias por anticipado a quien pueda ayudarme.        
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12/10/18 12:15
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
@roadtofreedom @emiliovictoria  Gracias a ambos. De momento me quedo con la idea del 33%. Por hacer mi pequeño aporte sobre un tema que me gusta discutir, el tema de "ser rico" es muy relativo. Alguien con su pequeño bmw y 2 hipotecas cercanas a pagarse puede fantasear a veces con serlo si mira para abajo desde la mesa de un buen restaurante, pero si mira para arriba la cosa cambia 180º. Si un 0 es la inanición, un 10 A. Ortega, la familia media de la OCDE es un 4 y la familia media española un 3,5, que a una familia con 1-2M de patrimonio y unos ingresos de 60-100m€ netos al año se le ocurra pensar que es rica no deja de ser una alucinación pues en la escala absoluta no pasarían del 5.  
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12/10/18 11:47
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Perdonad que continúe el off.topic, espero que los 3 días sin mercados lo hagan más llevadero. Os leo desde hace tiempo y aprendo mucho con vosotros aunque es la primera vez que escribo. Viene nuestro 3er hijo en camino y estamos en fase de cambio de coche y compra de vivienda. Querría saber que % de la renta anual respecto a los ingresos familiares NETOS os parece razonable dedicar a coche y casa.  El coche que estoy viendo a 12 años vista nos saldría por unos 3600€/año todo incluido, teniendo en cuenta su valor residual. En cuanto a la casa, no tengo claro cómo hacer el análisis pues el valor residual a 20-30 años vista será mayor al actual (salvo catástrofe). Por resumirlo mucho, estamos mirando cosas a pagar en 25 años que nos supondrían un gasto mensual de 1500€ (letra préstamo + ibi + comunidad + suministros). Somos pareja con 2 niños pequeños en colegio concertado, haciendo vida de clase media rampante (vacaciones, salir de vez en cuando, etc). Afortunadamente vivimos en una capital de provincia pequeñita, con cierta holgura pero sin tener en cuenta los mencionados gastos de coche y casa (actualmente piso pequeñito"prestado" y coche 100% amortizado sin apenas valor residual). Muchas gracias a quien quiera compartir su visión;-)        
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15/09/18 15:58
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación.
@jsemi11 @brunomalone Gracias a ambos por vuestras aclaraciones, todo entendido. Llevo muchos años en el mundillo como aficionado aunque no tantos en plan "formado"/profesional (enorme diferencia, en ello estoy...). Son tantas las teorías y la información disponible, que se hace difícil coger una dirección concreta, aunque yo por el momento me inclino por una asignación de capital mixta entre fondos indexados de baja comisión (estupendo tener Vanguard en DeGiro) e inversión directa en acciones a largo plazo bajo criterio tipo Lynch/fundamental. Escéptico por tanto con los FI's activos de autor, aunque sólo sea por su peor estadística histórica respecto a otras opciones. Estamos en contacto;-)  
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15/09/18 13:16
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación.
Gracias Jsemi por tu respuesta. En BNP creo que si puedes pero te obligan a contratar otros productos no-Vanguard Con lo cual la opción de contratar con DeGiro la veo estupenda, siempre que no haya algo que se me escape. No entiendo lo que me dices de la comisión. Comisión por compra y venta de participaciones del ETF no hay en este ETF según DeGiro. Y eso que dices de que la comisión se paga "día a día", ¿quiere decir que se descuenta del valor del ETF, o que DeGiro me hará cargos periódicos? Muchas gracias de nuevo!!
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14/09/18 22:49
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación.
Buenas de un novato formándose en indexación... Tras investigar los productos de Vanguard y sus bondades, por un lado he leído en algún sitio que para operar desde España hacen faltan mínimos de 100.000€, y entiendo que la contratación sería a través de distribuidoras tipo Renta 4 Pero el caso es que entro en mi broker (DEGIRO), pongo por curiosidad Vanguard en el buscador y hay como 120 productos disponibles, entre ellos el famoso Vanguard S&P 500 de EUR desde Amsterdam (isin IE00B3XXRP09)... y no sólo eso, veo que está entre los ETFs gratuitos del broker (https://www.degiro.es/data/pdf/es/lista-etfs-con-operativa-gratuita.pdf) Con lo cual entiendo que un pringado como yo puede invertir digamos 5000€ en en mencionado ETF, a través de DeGiro, sin mínimos ni comisiones, ni trucos ni letra pequeña? La verdad es que me extraña, entre otras cosas porque en el folleto de Vanguard de este producto (https://global.vanguard.com/portal/site/loadPDF?country=es&docId=4486) se cita una comisión del 0,07%... ¿con lo cual he de entender que DeGiro asume esa comisión y no me la repercute? A ver que me podéis decir, muchas gracias pd - el etf que menciono es sólo a modo de ejemplo, no tengo opinión sobre si es buen o mal momento para replicar a largo el sp500
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14/09/18 20:45
Ha respondido al tema Desventaja fiscal: Fondos vs Acciones
Vale Marcos, entonces no es tan grave como yo pensaba, menos mal... Aprovecho para preguntarte otra duda, y es si los fondos-índice (gestión pasiva), entendidos como fondos acumulativos pues logicamente cobran dividendos y los reinvierten, se obligan a replicar al indice estandar (ej Ibex 35) o al indice con dividendos (ibex total return) Es que me da la impresión de que toda la gestión pasiva que se comercializa para el pequeño inversor, replica indices "estándar", pero en tal caso me pregunto ¿qué pasa con los dividendos? ¿porqué no hay un ETF "IBEX 35 TOTAL RETURN"??? Gracias!!
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14/09/18 20:23
Ha respondido al tema Desventaja fiscal: Fondos vs Acciones
Saludos de un novato en proceso de formación, me permito reabrir el hilo para preguntar por la fiscalidad de las acciones dentro del fondo (del mismo modo que se ha comentado la de los dividendos): Cuando un FI compra una acción por 10 y la vende por 15, ¿esa plusvalía (a nombre del FI) pasa por hacienda, por ejemplo al 20%? De ser así, el valor liquidativo pasaría de 10 a 14 (=10+5*0,8), y si justo a continuación el inversor liquida su posición, obtiene una plusvalía bruta de 4 (14-4, suponiendo que los gastos de gestión fuesen 0%), sobre la que digamos tributa otro 20%, de modo que netos le quedan 3,2€ ((14-10)*0,8), es decir claramente el inversor final sufriría una doble imposición que le hace perderse nada menos que el 36% de la plusvalia bruta (se lleva escurridos 3,2€ VS 5€ brutos) ¿ES CORRECTO MI PLANTEAMIENTO O HAY ALGUNA NORMATIVA QUE EXIMA A LOS FONDOS DE TRIBUTAR POR SU ROTACIÓN DE CARTERA, de modo que el inversor final no se vea tan penalizado? @underhill @rmees Gracias!!    
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29/05/18 11:40
Ha respondido al tema Recomendaciones para iniciarse en valoración de empresas
Con Pt me refería, efectivamente, a patrimonio total. No sé si el número de empresas debe ser 5 tanto si inviertes 10.000€ como 1.000.000€, o aumenta a medida que aumenta el total invertido, pura curiosidad... Con stock picking me refería a selección de empresas. Sin ser un experto en gestión de carteras, y valorando como te dije tu sistema, entiendo que es un factor clave. Por lo que dices entiendo que en SiGo eliges empresas grandes, consolidadas, estratégicas, veteranas y distintas entre ellas, y en el SIGO eliges por volatilidad y volumen (y supongo que también por todo lo anterior). Reitero que el método de gestión de cartera me parece estupendo pero no acabo de entender porqué no completarlo con una mayor profundización en selección de empresas (lo que entiendo implica selección de inputs, construcción de ratios, valoración, etc). Dicha dinámica de selección debe ser importante cuando un número importante de gestores la ha utilizado en los últimas décadas para obtener resultados consistentes significativamente mejores que el citado 8% de deriva alcista del mercado. En cualquier caso muchas gracias! Y espero que podamos continuar el debate, saludos
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29/05/18 11:25
Ha respondido al tema Recomendaciones para iniciarse en valoración de empresas
Gracias por el link de El inversor inteligente. Personalmente acabé el libro de Paramés y estoy cercano a acabar el de Lynch (recomiendo ambos, especialmente el último). Me escribí también con Francisco López en relación a su libro Valoración de empresas. Mi impresión fué buena y creo que el libro me puede servir, así que espero comprarlo y leerlo en las próximas semanas. En cuanto a tu idea de exponer los números de una empresa, por mí encantado de verlos y que se intente un ejercicio de análisis colectivo. Saludos!
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