unai.ansejo
16/10/18 17:41
Ha respondido al tema Indexa Capital
Hola @Pvila314,
Efectivamente en Luxemburgo la situación es idéntica: retención del 30% que se pierde.
Un saludo
Unai
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unai.ansejo
16/10/18 00:07
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Macalu,
Muchas gracias por tu pregunta. Efectivamente un 30% de los dividendos de las acciones de EEUU que cobran los fondos irlandeses se retiene en origen y se pierde.
En realidad, cualquier opción de invertir en EEUU como español va a tener una fiscalidad similar. Por ejemplo a título personal, si compras ETFs que coticen en EEUU y que invierten en acciones de EEUU ocurre lo siguiente: las acciones pagan dividendos al ETF y estos dividendos están exentos para el fondo, pero el ETF paga dividendos (obligatoriamente por normativa) y los dividendos llevan retención en origen (30% o 15% si se rellenan unos formularios) y en destino (19%). Por tanto, como persona física española que invierte en ETFs americano también tendrás retención.
Esto lo que hace es que, como español, la inversión en EEUU tenga una rentabilidad esperada un poco más baja que para una americano. Esta razón (entre otras), nos llevo a limitar a un 35% el peso que puede tener EEUU en las carteras de Indexa. (ver detalles en https://indexacapital.com/es/model)
Un saludo
Unai
unai.ansejo
31/08/18 09:32
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Macalu,
Muchas gracias por tu consulta. Los bonos ligados a la inflación se aprecian cuando la inflación aumenta y se deprecian cuando los tipos de interés aumentan. Normalmente, cuando los bancos de interés suben los tipos de interés es porque la inflación está aumentando así que el efecto negativo de la subida de tipos se compensa con la apreciación debida a la inflación.
Por esta razón, se suele decir que la "duración efectiva", que mide la sensibilidad a lo tipos de interés, en los bonos ligados a la inflación es menor que en los bonos nominales.
Tienes más información en el siguiente artículo:
https://blog.indexacapital.com/2017/03/27/bonos-nominales-y-bonos-ligados-inflacion/
Un saludo
Unai
unai.ansejo
21/08/18 17:58
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @anselmo,
Muchas gracias por tu interesante pregunta. Efectivamente no tenemos fondos que exclusivamente inviertan en empresas de mediana y pequeña capitalización. No obstante si buscamos siempre los índices ponderados por capitalización que sean lo más representativos del mercado que buscan replicar. Idealmente, nos gustaría que estuvieran todas las empresas de un mercado (no es posible por falta de liquidez) , pero eso si, donde las empresas pequeñas pesen mucho menos.
La razón es que buscamos replicar la riqueza global y no sobreponderar ciertas clases de activo, aunque tengan una rentabilidad histórica (y también esperada) mayor. Sobreponderar las empresas de pequeña capitalización tiene el mismo efecto que sobreponderar mercados emergentes o incluso apalancar la carteras: se obtiene más rentabilidad pero a cambio de más riesgo (y en este caso menor liquidez)
Por todas estas razones no invertimos directamente en fondos de acciones de pequeña capitalización.
Un saludo
Unai
unai.ansejo
14/08/18 10:53
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Tivero,
Muchas gracias por tu pregunta.
En las carteras de <10.000€, la prioridad es invertir lo más diversificado posible con pocos fondos y por esta razón utilizamos el fondo global.
En las carteras de >10.000€ ya podemos utilizar un mayor número de fondos y para la bonos de alta calidad (no emergentes) preferimos hacerlo con bonos europeos, ya que aunque efectivamente se diversifica más el riesgo de crédito con una cartera global, con bonos europeos nos evitamos el coste de cobertura (en bonos
no tiene sentido invertir a largo plazo sin cubrir la divisa). Las carteras de >10.000€ invierten también en bonos ligados a la inflación y bonos emergentes que aportan diversificación extra.
En definitiva, lo que queremos indicar con esta decisión de asignación de activos, es que una cartera de bonos europeos de alta calidad diversifica suficientemente bien una cartera de acciones globales (que es la mayor fuente de riesgo), y que aumentar la diversificación hacia una cartera global (con EEUU y Japón principalmente) aporta algo más de diversificación pero con ciertos costes de cobertura. Por tanto, ambas opciones son válidas y las utilizamos en función de las necesidades (el número de fondos en este caso).
Un saludo
Unai
unai.ansejo
15/06/18 09:50
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Zalantza,
Gracias por tu consulta. Como bien indicas, tener exposición a RF global cubierta a Euro reduce el riesgo de crédito ya que se aumenta el número de emisores (principalmente EEUU y Japón). No obstante una exposición mediante índices a zona Euro también está algo protegida contra ruptura del euro, ya que tiene exposición a países como Alemania, cuyos bonos aumentarían de precio en ese caso.
El precio a pagar de la diversificación global es el coste de la cobertura, que actualmente es bastante alta, especialmente en el caso del euro-dólar. En las carteras de más de 10.000€ nos hemos decantado por evitar ese coste de cobertura y exponernos exclusivamente a divisa euro, mientras que en las carteras de menos de 10.000€, como queríamos reducir el número de fondos, hemos escogido un global que incluye varias clases de activo.
unai.ansejo
14/06/18 12:52
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Ankes105,
Muchas gracias por tu consulta. Puedes solicitar el cambio a la cartera con más fondos y lo realizaremos.
No obstante ten en cuenta que el menor número de fondos en las cuentas tiene una explicación: cada vez que hay un traspaso hay un pequeño redondeo y para proteger a los clientes limitamos el importe de traspaso a 300€. Por tanto, si la cartera tiene menos de 10.000€ y tiene varios fondos, es posible que a medida que pase el tiempo quede bastante desajustada antes de que se pueda hacer el reajuste automático. Esto se soluciona aportando dinero de forma periódica.
Un saludo
unai.ansejo
14/06/18 11:07
Ha respondido al tema Indexa Capital
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Hola @Zalantza,
Muchas gracias por tu email. Con respecto al efectivo o inversiones a corto plazo, recomendamos poner de lado una cierta cantidad en efectivo fuera de Indexa, a modo de “fondo para gastos de emergencia', equivalente a 6 meses de gastos corrientes, para hacer frente a una posible pérdida de ingresos o a gastos imprevistos. Una vez apartado este importe, las carteras de Indexa están pensadas para la inversión y por tanto no tienen exposición a efectivo.
Las razones por la cuales tenemos una duración media son las siguientes:
Invertir a largo suele ser más rentable: Son muy pocos los momentos en los cuales es menos rentable invertir en renta fija a 10 años que ir inviertiendo de año en año durante 10 años. Quizá ahora estemos en uno de esos momentos, pero lo cierto es que no se sabe e intentar predecirlo no es algo que hagamos en Indexa.
Invertimos en la duración media del mercado de renta fija. Como invertimos en índices invertimos en la duración media. Si inviertiéramos a más largo o corto estaríamos tomando una decisión táctica, mientras que lo que queremos en Indexa es diversificar, reducir costes e invertir en el mundo.
Sólo invertir a largo ofrece diversificación real. Mormalmente, cuando los mercados de renta variable caen, los bonos a largo plazo se aprecian significativamente mientras que la renta fija a corto plazo apenas se aprecia.
Un saludo
unai.ansejo
28/03/18 15:28
Ha comentado en el artículo Una charla con Unai Ansejo sobre la gestión indexada
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Hola @Qihai
Muchas gracias por tu consulta. Te contesto. El párrafo al que haces referencia es un típico ejemplo de cláusulas "por si acaso" que incluyen los abogados a la hora de redactar el folleto. Te puedo asegurar que la práctica totalidad del fondo está invertida en las acciones que componen el índice S&P500 y que en ningún caso se prevé que Vanguard vaya a invertir en derivados "que den lugar a grandes fluctuaciones del valor liquidativo".
No obstante, ocasionalmente los gestores invierten una pequeña porción del fondo en futuros sobre el S&P500 para la gestión de la liquidez. Si el fondo tuviera en efectivo un 0,5% entonces es probable que el gesto suscribiera un 0,5% de futuros sobre el índice para que la exposición fuera el 100% del fondo exactamente (sin futuros se quedaría en el 99,5%).
Este tipo de actividad es compatible con la definición de réplica física. Quedo a tu disposición para resolver cualquier duda adicional.
unai.ansejo
16/03/18 18:09
Ha respondido al tema Indexa Capital
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@Nicte
Muchas gracias por mensaje y por hacer un seguimiento tan detallado de nuestra información. Así da gusto.
En Indexa la información que mostramos a los clientes es la que nos transmite diariamente el banco custodio de madrugada. El banco custodio valora siempre las posiciones con el último valor liquidativo disponible.
Efectivamente ocurre lo que nos estás indicando: Vanguard ha empezado a valorar en el mismo día los fondos, así que en la información que damos hoy sale ya la valoración de ayer y esto ocurre desde el día 13/03/2018.
Aunque no coincidan las fechas de valoración de algunos fondos con otros, siempre estamos mostrando la ultima valoración disponible, así que creo que ganar un día en la valoración es una mejora. A ver si con el tiempo también empieza a ocurrir con el resto de gestoras.
Un saludo