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Rogerd

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Rogerd 07/03/19 12:46
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Tiene unos 35 minutos para: Vender los fondos (normalmente un par de días) Transferir el dinero a su banco (normalmente un día) Ir al banco y sacar el dinero Gastarlo Después de esos 35 minutos, suponiendo que sobreviva,  el dinero valdrá lo mismo que los bonos y las acciones, posiblemente lo pueda usar para hacer fuego. Otra cosa es que empiece a moverse cuando haya posibilidades razonables de guerra nuclear. Como hicieron muchos inversores durante la crisis de los misiles. Y volviendo a la gestión pasiva (que nos estamos saliendo un poco :-) recuerdo haber leído una anécdota sobre porque uno debe seguir invertido incluso si hay posibilidades de III guerra mundial. Durante la crisis de los misiles un joven broker le pregunto a su veterano compañero si debía ir a corto o a largo o desinvertirse hasta que pasase todo. La respuesta fue: "Por supuesto a largo, si esto acaba bien habrás hecho la mejor operación de tu vida, si acaba mal, no importará lo mas mínimo la decisión que hayas tomado."
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Rogerd 05/03/19 22:43
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Mejor que eso, puedes leerte alguno de sus libros, en concreto el primero es lectura obligatoria para cualquiera que quiera saber de que va esto de la gestión pasiva. Y si, el último lo publico el año pasado con 93 años The Bogleheads' Guide to Investing - 2006 The Bogleheads' Guide to Retirement Planning - 2009 The Bogleheads' Guide to the Three-Fund Portfolio: How a Simple Portfolio of Three Total Market Index Funds Outperforms Most Investors with Less Risk - 2018
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Rogerd 05/03/19 19:31
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Si hacemos a caso a Taylor Larimore, el abuelo de todos los bogleheads, seguir invertidos. Taylor tiene 94 años y lleva mas tiempo invertido que todos nosotros juntos (desde los 26 años). En 2010 escribió esto: At age 87, I have the advantage of looking back to when I started investing at the age of 26 in 1950. Listed below is the price of the S&P 500 Index at the end of the year when events occurred that caused many investors to abandon stocks: YEAR..S&P........CRISIS.......... 1950..... 20....Korean War (1950-1953) 1953.....25....President Eisenhower's heart attack 1955.....45....Start of Vietnam War 1956.....47....Suez Crisis 1962.....63....Cuban Missile Crisis 1963.....75....John Kennedy Assassination 1967.....96....Detroit Race Riots 1970.....92....Kent State shootings 1971.....102...Wage-Price Freeze 1973.....97....Arab Oil Embargo 1974.....69....President Nixon Resigns 1975.....90....End of Vietnam War 1979.....108...Iran takes U.S. hostages. 1980.....136...Inflation hits 15%. Hunt Silver Crisis. 1982.....141...Falkland Islands War 1983.....165...U.S. Invades Grenada 1986.....242...U.S. Bombs Libia 1987.....247...Dow plunges -22.6% on one day (10-19) 1989.....353...U.S. invades Panama 1990.....330...Start of Persian Gulf War 1991.....417...End of Persian Gulf War 1992.....436...Los Angeles Riots 1993.....466...Bombing of World Trade Center 1994.....459...First of seven interest rate hikes 1995.....616...Oklahoma City Bombing 1998.....1229..Russian default & LTCM bailout. 2000.....1320..Y2K internet scare 2001.....1148..Start of Afghanistan War 2003.....1112..Start of Iraq War 2005.....1248..Hurricane Katrina devastates New Orleans 2010..... 1258..Deepwater Horizon Oil Spill Despite many events that discouraged stock market investors, I have seen the S&P 500 index increase from 20 to 1258 (not including dividends). A Boglehead investor designs a suitable low-cost, diversified, asset-allocation plan--then STAYS THE COURSE.
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Rogerd 05/03/19 09:31
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues efectivamente parece que o no se han enterado o les importa un pimiento MIFID II A mi pregunta sobre los ETFS: You can technically buy EFTs.  Accounts can be established with proper documents. Let me know when to proceed and if this is an Individual or Joint account. Veremos que pasa al aportar la documentación. Igual entonces alguien se da cuenta que España no es un país al sur de México xD Por otro lado, habiendo sido residente en USA, trabajado en USA y con SSN USA, tiene bemoles que no podamos comprar un ETF porque los folletos no están en nuestro idioma oficial (que además en mi caso no es ni mi idioma materno, ni el que uso a nivel profesional) :-O
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Rogerd 03/03/19 22:41
Ha respondido al tema ¿Indexarse al 90%?
Aunque no exista el SP555, si tenemos otros indices que, a efectos prácticos, son (casi) superconjuntos del SP500. Así tenemos: SP500 con 500 empresas MSCI USA con 620 empresas Russell 1000 con 1000 empresas Históricamente el Russell 1000 ha dado un rendimiento ligeramente superior al MSCI USA y este un rendimiento ligeramente superior al SP500. Por tanto, contrariamente a lo que pueda parecer de forma intuitiva, las empresas que se quedan fuera de un indice como el SP500 no son necesariamente peores. De hecho, los datos empíricos muestran que cuanto mas amplio es un indice mejor.  
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Rogerd 03/03/19 10:28
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Esto es lo que me dijeron cuando pregunte por los fondos. After reviewing with our broker dealer, most Mutual Fund companies do not allow investor abroad investing in their Funds; this would include Vanguard Fund.   Typically, your option in Self Directed investment would be limited to stocks. He preguntado por los ETF a ver que me dicen. Lastima no haber sabido nada de gestión pasiva ni conocer los fondos Vanguard cuando era residente. Porque una vez abierto mientras no lo toques no hay problema.
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Rogerd 02/03/19 08:57
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Quería preguntar si alguien sabe si es posible comprar ETFs en USA con una cuente allí. Me explico; Hace años viví (por trabajo)  en USA, y al volverme deje una cuenta bancaria abierta por si alguna vez tengo que volver (es rematadamente difícil abrir cuenta en USA) con una cantidad moderada en la cuenta (ni siquiera tengo que rellenar el 720) Es un dinero que no necesito pero con el paso del tiempo la inflación pesa. Así que he pensado que o lo invierto allí o lo transfiero a España y lo invierto aquí. He estado preguntando y los gestores de fondos no permiten participes no residentes (una lastima porque me hacia ilusión el Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares (VTSAX) :-) La alternativa es el Vanguard Total Stock Market ETF (VTI). Lo que no se es si hay alguna complicación que desconozca. Se que desde mifid II ya no podemos invertir en ETFs americanos desde Europa, pero esto seria desde una cuenta de inversión allí. He preguntado a mi banco y parece ser que si seria posible abrir cuenta de inversión asociada a mi cuenta bancaria (pero sin poder contratar mutual funds). No se si hay otro hilo mas adecuado para la pregunta. Gracias
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Rogerd 28/02/19 18:00
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Aun mas que los ISA lo que me gustaría es tener el equivalente para planes de pensiones. En estados unidos hay multiud de opciones: 401(K) Roth 401(k) IRA Roth  IRA Todas estas cuentas pueden ser autogestionadas e invertir en acciones, bonos, carteras de fondos, o ETFs a gusto del consumidor. Sin necesidad de tener los nefastos planes de pensiones habituales en España. Uno puede tener su plan de pensiones con los mismos fondos que en una cartera indexada. El IRA (Individual Retirement Account) tradicional seria el equivalente de nuestro PP, las aportaciones deducen de la base imponible, pero se pagan impuestos al retirar como rendimientos de trabajo. El Roth IRA no se deducen las aportaciones, pero no se pagan impuestos al retirar, ni por el crecimiento/dividendos seria similar al ISA ingles. Uno puede aportar hasta un máximo como aquí en nuestros PPs, pero ese máximo lo puede distribuir como quiera entre IRA y Roth IRA según sea su situación fiscal (si ganas mucho conviene el IRA, pero si ganas poco mejor el Roth IRA). Y como ya he dicho puede tener los activos que quiera. y gestionarlos como quiera. Los 401(k) son similares, pero las aportaciones las hace el empleador (seria un dinero que se te deduce de tu sueldo) y los máximos son bastante mas altos. Creo que también esta permitido que el empleado haga aportaciones adicionales hasta cierto máximo. Y son traspasables al cambiar de trabajo. Pero bueno, solo con que me permitiesen tener un PP autogestionado donde pudiese tener una cartera similar a la actual con BNP ya seria un avance.
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Rogerd 27/02/19 12:03
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Desde el punto de vista estadístico, la rentabilidad esperada es mejor: con Lump Sum que con DCA sin fondo de reserva que con un fondo de reserva de efectivo llevando 100% RV que con un porcentaje de RF endeudandose para invertir cuanto antes que esperar a tener dinero para invertir. Sin embargo existe una probabilidad no nula de que se produzcan las circunstancias para que las opciones probabilísticamente más rentables desemboquen en una situación catastrófica. Optar por DCA, fondo de reserva, llevar una parte en RF y invertir solo lo que se tiene sin endeudarse, reduce la rentabilidad esperada a cambio de seguridad. En cierto modo es como los seguros, tener un seguro de hogar es una mala inversión y sin embargo es altamente recomendable.
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Rogerd 23/02/19 11:37
Ha respondido al tema Aplicación en google sheet para el seguimiento de la cartera de fondos
Hola de nuevo. Respecto el control Vanguard en BNP. Me gustraría aclarar que BNP cobra comisión si superas el 50% de fondos clean, sean Vanguard o no. Lo que pasa es que todos los Vanguard son clean, y la mayoría de inversores pasivos lleva Vanguard. Pero puede haber casos con otros fondos no vanguard. Yo por ejemplo llevo un fondo Vanguard y un Fidelity que son clean, por tanto, en mi caso, la suma de Vanguard + Fidelity no debe superar el 50%. La cosa se complica ya que fidelity tiene fondos tanto clean como fondos no clean. No es que sea un problema grave, ya que siempre se puede añadir la palabra "Vanguard" al nombre del fondo, para cualquier fondo clean (sea de la gestora que sea). Pero los usuarios deberían ser conscientes de ello.  
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Rogerd 21/02/19 19:38
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
No entiendo el cambio de criterio a menos que sea porque el número de partícipes sea inferior a 500 (lo cual dudo). Pues me temo que va a ser eso. Aquí también aparece como no traspasable: https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/legal.html?isin=IE00B04GQQ17 Según morningstar el fondo tienen un patrimonio de unos 21 millones de Euros. Dado que la inversión mínima por participe es de 100.000 Euros El fondo tiene poco mas de 200 participes como máximo, probablemente menos.
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Rogerd 21/02/19 12:54
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En EEUU, la cuna de los fondos pasivos, la gestión pasiva representa el 30% del mercado. Que no es poco pero dista mucho de ser una burbuja. https://20somethingfinance.com/active-vs-passive-fund-investing/ En Europa No tengo ni idea pero me atrevería a decir que esta en el 10-15%. Recuerdo haber leído un articulo donde se esperaba que para 2025 se llegase al 25%. En España, la gestión pasiva representa menos del 5% y es fácil entender porque con una simple imagen.
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Rogerd 21/02/19 08:28
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hay un detalle que se me había pasado inicialmente y que le comento mas arriba a Pvila. Dado que la RF sería en bonos EURO y/o RF global cubierta en realidad aumentar RF ya reduce el riesgo divisa. Por lo que el riesgo divisa queda cubierto de un modo u otro desde el año 4. El sobreponderar RV EURO solo añade un plus de protección al riesgo divisa a costa del riesgo de mercado de la zona euro. La diferencia entre las 3 opciones que planteo se reduce a si incorporamos RF mas pronto (opciones 1 y 2) o mas tarde (opción 3) y a si la aumentamos mas rápido (opción 2) o mas lento (opción 1). El paso de RV Global a divisa Euro es gradual en los 3 casos. Lo que si es cierto es que la sobreponderación de la zona Euro en un caso se hace progresivamente (1a) y en la otras en 2 años. Hay el riesgo que ese paso se haga con el mercado europeo alto en relación al global (sea por efecto divisa o por el mercado en si). Parece que la opción gradual es mas neutra al estado del mercado/divisa
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Rogerd 20/02/19 19:36
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En cierto modo es mi caso. Mi inversión hasta ahora estaba en inmuebles que me rentan un alquiler mensual, para complementar la pensión (si es que tenemos) una vez nos jubilemos. Como ahora el complemento no me hace falta, pues lo aporto a la cartera. Motivo extra por el que no debería importarme lo mas mínimo el llevar 100% RV, ya que por ahora el 95% de mi inversión esta en inmuebles, aunque aspiro a que a largo plazo la cartera bogle represente por lo menos la mitad. También es el motivo por el que acabe descartando REITS, aunque para otros sean un complemento interesante. Un detalle que se me había pasado: Dado que la RF sería o bien en bonos EURO o global cubierta en realidad aumentar RF ya reduce el riesgo divisa. La diferencia entre las 3 opciones que planteo se reduce a si incorporamos RF mas pronto (opciones 1 y 2) o mas tarde (opción 3) y a si la aumentamos mas rápido (opcion 2) o mas lento (opcion 1). El sobreponderar RV EURO solo añade un plus de protección al riesgo divisa.
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Rogerd 20/02/19 18:02
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En la linea opuesta, que seria la de un ahorrador que empieza de cero aportando una cantidad cada mes (según su capacidad de ahorro), llevo un tiempo planteándome el empezar con 100% RV y ir introduciendo un glide-path a medida que el capital acumulado va creciendo. En este caso la edad no importa, sino que importa la relación entre capital acumulado, aportaciones y el tiempo que queda hasta disponer de los ahorros. Pongamos por ejemplo alguien que ahorra 1000€ al mes, a los 10 meses una aportación equivale al 10% del capital acumulado, mientras que a los 100 meses una aportación representa solo el 1% del capital acumulado (en realidad menos porque esperamos que este capital haya producido beneficios) Los primeros años puede tener el 100% en RV porque una bajada, por gorda que sea, la recupera en poco tiempo con las aportaciones. Sin embargo a medida que la cantidad crece y nos acercamos al momento de disponer del capital una bajada destruiría nuestros ahorros sin posibilidad de recuperación. En mi caso particular me planteaba empezar con 100% RV global (una mezcla de World, Emergentes, Small caps, y quizás algun sector como REITS) sin sobreponderar zona Euro, ya que si no me preocupan las bajadas tampoco debería preocuparme el riesgo divisa. Y en 3 o 4 años empezar a introducir RF paulatinamente y quizás a ir sobreponderando la zona euro para reducir riesgo divisa. Mas a menos algo así: En caso de ser mas importante el riesgo mercado se podría hacer una variante donde primero se va introduciendo RF y después se introduce la sobreponderación EURO: Si por el contrario es más importante reducir primero el riesgo divisa, entonces primero se introduciría la sobreponderación para luego ir introduciendo RF paulatinamente. En todos los caso la distribución final es la misma, lo que cambia es la forma de llegar a ella. Yo creo que la mejor estrategia es la 2a ya que el riesgo mercado puede ser mayor que el riesgo divisa, pero no lo tengo claro del todo.  
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Rogerd 18/02/19 19:10
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En emergentes sí parece haber una pequeña diferencia a favor de Vanguard. Pero es por tener menor comisión de gestión, supongo. Creo que además de la comisión (0,40 vs 0,45) aquí se nota bastante el tracking error. He repetido lo de poner 100000 € en emergentes en abril de 2014 y la diferencia a día de hoy seria de unos 2000 €. No es que sea mucho, pero si es significativa (en el world la diferencia es despreciable). La diferencia de comisión solo explicaría unos 300-400 € También he hecho lo mismo (nuevamente para una inversión de 100000) con un par de fondos que muchos llevamos: Vanguard Euro Government Bond Index Fund Amundi Index J.P. Morgan EMU Govies 1-10 La diferencia es de unos 1000 € a favor del Vanguard. Una buena parte de esta diferencia si puede ser debida al TER 0,25 vs 0,35 pero no más de unos 500-600 € PERO: En los últimos 3 años la rentabilidad es prácticamente igual. Creo que parte de la diferencia es que al principio el Amundi uso otros índices y el ir cambiando de índice les penalizó (o puede que los usados al principio no les diese tanta rentabilidad). A diferencia de la RV la RF no está tanto para dar rentabilidad sino estabilidad a la cartera. El Amundi tiene una Volatilidad (a 3A) significativamente menor. En base a esto me estoy planteando pasar emergentes a Vanguard y la RF Euro a Amundi. Evidentemente cada uno debería hacer sus números en función de la proporción que lleve de cada. Cuando monte mi cartera solo me preocupe de que el TER promedio fuese lo más bajo posible, pero veo que hay mas detalles a parte del TER.  
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Rogerd 18/02/19 16:37
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Dicen que el Vanguard sigue mas fielmente el indice. Pero a largo plazo (que se supone que es por lo que estamos aquí) la diferencia es nula. Depositando 100.000 € en ambos fondos el 10/4/2014 (cuando se creo el Amundi) la diferencia a día de hoy seria de 66€ Totalmente despreciable frente a la comisión de custodia.
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Rogerd 18/02/19 14:59
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
En BNP, si superas el 50% de fondos clean (por ejemplo los Vanguard) te cobran una comisión de custodia del 0,25% anual, que tendria que sumarse al TER de los respectivos fondos. Los fondos World por ejemplo tienen un TER de 0,30% tanto en Amundi como en Vanguard. Dudo que un mejor tracking por parte de Vanguard llegue a compensar el 0,25% de custodia. En emergentes, la diferencia de tracking es algo mayor, y ademas el ter es 0,4 en Vanguard y 0,45 en Amundi. Si tienes menos del 50% en Vanguard , vale la pena. Pero, si los fondos Vanguard superan el 50% no tengo nada claro que compense..
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Rogerd 18/02/19 12:17
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo me decantaria por la opcion 2 Si me decantase por tener 3 fondos (opcion 3) haria que fuesen distintos, y no el mismo en gestoras distintas. Añade complicación sin aportar diversificación. Por ejemplo Amundi MSCI world + Vanguard Emerging + Vanguard Small Caps. O eso o usaria el 3er forndo para sobreponderar europa, o sobre ponderar USA o poner REITS, algo me me aporte diversificación (el que ya depende de ti). Si me decantase por 4, lo mismo, que me aporten algo, pero mas de lo mismo pues para eso me quedo con dos.
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Rogerd 14/02/19 20:07
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Que manía con darle la culpa de todo a la gestión pasiva !!! https://inbestia.com/analisis/las-emociones-mueven-el-mundo-una-reflexion-practica-tras-el-panico-de-dic-2018 Un articulo por otra parte interesante y recomendable que habla de la conveniencia de mantenerse invertido. Y que prácticamente todo el es (aunque el autor no lo sepa) un alegato en favor de la gestión pasiva. Lastima que no entienda lo que es la gestión pasiva. La línea roja en el panel inferior muestra las salidas de flujos en fondos y ETFs de acciones (suma acumulada de las 4 semanas anteriores), según Lipper. Llama la atención igualmente el pico de entradas en enero de 2018, un año en el que habremos vistos extremos récord en las dos direcciones. ¿Significa esto que los inversores están actuando cada vez más “en masa”? Tendría sentido en la medida en que la gestión pasiva no para de ganarle terreno a la gestión activa. Recordemos que la gestión pasiva en realidad no existe. La gente compra fondos o ETFs que replican índices (gestión pasiva), pero los venden cuando van mal, igual que hacían antes con los fondos “activos” en general. Justamente los flujos de entrada en máximos y los de salida en mínimos se corresponden a inversores no pasivos. Los inversores pasivos en todo caso han influido en sentido contrario debido a los rebalanceos. De hecho lei un rumor sobre que el rebote de navidad que hubo en el SP500 se debió a que los fondos de reserva de la seguridad social de EEUU alcanzaron el umbral mínimo de RV y de forma automática hicieron un rebalanceo de cartera vendiendo RF y comprando RV. Al parecer fue el rebalanceo mas grande de la historia y que lanzo la mayor orden de compra de acciones (y de venta de bonos) jamas vista. Unos 64 billones (americanos) de dolares rebalanceados de una tacada !  
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Rogerd 11/02/19 12:59
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Pues hasta donde yo se, es debido al Año Nuevo Chino. Durante toda la semana pasada los chinos no pegan ni clavo, y como China representa el 30% de emergentes pues Amundi no Actualiza. De todas formas es algo de Amundi, porque el Vanguard de emergentes si se actualiza. Lo malo es que si durante esta semana Emergentes ha subido tu compraras con el primer VL que publiquen. Igualmente alguien que quiera vender durante esta semana pasada le aplicaran e VL del dia 1. Espero que mañana ya se actualize con los datos de hoy.  
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