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Rankiadik 08/09/13 23:01
Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)
Seguramente que antes del 2016 no amortizarán estas emisiones, con lo cual tal como tu dices muy probablemente sea una buena inversión, pero también cabe la posibilidad de que, en cualquier momento, el banco se las quite de encima acogiéndose a alguna argucia legal, con el fin de reemplazarlas por otra deuda peor pagada. En este caso, las demandas que estamos viendo actualmente a 103/104 caerían inmediatamente. Pero bueno, de cualquier forma el riesgo de pérdida o la pérdida real sería pequeña.
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Rankiadik 06/09/13 21:27
Ha respondido al tema OS del Banco popular ES0213790019 (8% 07/2021) y ES0213790027 (8,25% 10/2021)
Lo que me sorprende, de estas emisiones de subordinadas del Banco popular, es que se esten negociando por encima del 100%. A partir del 5º año (2016), si quieren las pueden amortizar. Pero es más, las pueden amortizar ya mismo en el supuesto de que se produzca cualquier modificación en el régimen fiscal o de computabilidad como recursos propios de dichos valores que no estuviese previsto en la Fecha de Emisión. Con todos los cambios que ha habido y que seguira habiendo, si al banco le interesa amortizarlas, seguro que lo puede justificar.
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Rankiadik 28/08/13 17:57
Ha respondido al tema Participaciones Preferentes Bankinter ISIN ES0113549002
Hoy se ha publicado en la CNMV un Hecho Relevante, según el cual se amortizan anticipadamente las obligaciones subordinadas (ISIN: ES0213679188), las cuales tenían como vencimiento el 2018. Hace unos meses, amortizaron otra emisión de Bonos Simples la cual también cotizaba en el SEND. No sería de extrañar que Bankinter siguiera con la misma política y amortizara esta emisión de Preferentes.
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Rankiadik 15/07/13 21:20
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
En mi modesta opinión, la situación de Eroski es bastante peor que la de Fagor. Además de tener la primera una deuda bastante mayor, su campo de acción se limita al territorio nacional, siendo únicamente fuerte en el País Vasco y Cataluña (tras la ruinosa compra de Caprabo). El problema de Eroski es que cada vez genera menos ingresos (es más, no logra salir de las pérdidas,)debido a la crisis y a la fuerte competencia que le obliga a reducir los márgenes de beneficio. Esto a su vez provoca que la deuda cada vez vaya creciendo más al igual que una bola de nieve. Ojalá sea capaz de salvar la situación puesto que su modelo cooperativista me parece muy interesante, además de abanderar históricamente muchas iniciativas a favor del consumidor pero, me temo que no va a ser capaz de mantener la estructura actual y que acabará (en el caso mejor), replegado al País Vasco y Cataluña. Fagor, por contra, está muy diversificada internacionalmente y es posible que consiga su reestructuración, replegándose en mercados en crisis (como el español) y, expandiéndose en los emergentes. No se lo que pasará finalmente pero, me parece admirable la política de solidaridad entre las cooperativas que forman el Grupo Mondragón.
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Rankiadik 01/07/13 11:42
Ha respondido al tema OS REPSOL 3,50% 20230701 ES0273516007
Los que, como yo, tenéis cuenta en GVCGaesco, ¿os han hecho ya el canje de las preferentes por los bonos?. A mi, de momento, sólo me figura una anotación como que las preferentes están pignoradas.
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Rankiadik 24/05/13 00:08
Ha respondido al tema ME Cajon de Sastre
Yo también pille unas pocas de PP Bankinter a 63. Si es que en estas emisiones, con poco nominal en circulación, siempre estamos los mismos.
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Rankiadik 08/05/13 14:02
Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos
Efectivamente, el Plan de Fidelización es mejor que nada. Pero no hay que olvidar que quien quiera seguir el procedimiento judicial no puede acogerse al Plan.
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Rankiadik 08/05/13 13:27
Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos
Una pequeña consideración: Si transcurridos dos años, la acción está por debajo de 0,5, por ejemplo a 0,29 y el pago de la fidelización lo hacen con acciones nuevas, realmente no te estan compensando 0,61 Euros. Según el plan de fidelización, estos serían los números para una una inversión de 10.000 Euros: Nº acciones iniciales= 10.000/1,11=9009 Importe teórico de fidelización: (1,11-0,5)*9009=5495 Para calcular el número de acciones nueva a recibir por la fidelización hay que dividir el importe teórico anterior, entre el mayor de estas cifras: - La Cotización de la acción. 0,29 - El valor de Referencia de la acción (0,5). Este sería el caso. Según esto, Nº acciones nuevas a recibir por la fidelización = 5495/0,5=10991. Valor a precios de mercado de la compensación: 10.991*0,29=3187,39. Cantidad esta bastante inferior al supuesto de recibir el importe en metálico.
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Rankiadik 30/04/13 12:37
Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos
Con el rango de precios fijado para el sales facility se va a consumar la tomadura de pelo más grande que he visto en estos últimos años. Lo de la dudosa comercialización de las preferentes se queda corta ante semejante despropósito de canje bendecido por las autoridades. Casi, casi mejor que no hubieran sacado lo del sales facility porque lo que van a conseguir, ya desde el principio, es tirar la cotización por los suelos. Y respecto al plan de fidelización, no deja de ser otro plan marrullero para intentar retener a unos minoritarios obligados a ser accionistas. Analizando este plan de fidelización tenemos que teóricamente a los poseedores de acciones se les va a compensar la pérdida de valor de dicha acción hasta un máximo de 0,61 Euros, la diferencia entre 1,11 y el valor medio de cotización calculado al vencimiento del plan (con un mínimo de 0,5). Si dicha cotización es menor a 0,5 no se compensan todas las pérdidas. En este último caso la compensación puede ser incluso menor ya que el importe de fidelización te lo pueden entregar en acciones (en lugar de en metálico). Y ... cuantas acciones te entregarían. Pues según dice el documento: El número de acciones a entregar se calculará (redondeado, en su caso, a la baja) dividiendo el Importe de Fidelización entre el mayor del Precio Medio de Cotización y el Precio de Referencia para Cálculo (mínimo 0,5 Euros). Por ejemplo, suponiendo un valor medio de cotización de 0,35 (que perfectamente podría ocurrir pues, al igual que nadíe se imaginaba que pudieramos llegar a la reestructuración bancaria actual, tampoco nadíe sabe como va a evolucionar esto en los próximos años), tendríamos que el importe de fidelización para una cartera de acciones de 10.000 Euros, comprada a 1,11 la acción, (es decir, para 10.000/1,11=9009 acciones) sería: 9009*(1,11- 0,5) =5495 Euros. El numero de acciones a recibir con ese importe de fidelización sería 5495 / 0,5 = 10.990 acciones. Si calculáramos el valor de estas acciones en el mercado a un precio medio de cotización de 0,35 obtendríamos: 3846,5 Euros, cantidad significativamente menor al importe teórico de fidelización de 5495 Euros. Si los precios medios de cotización de la acción todavía fueran inferiores menor será todavía la compensación efectiva del plan de fidelización. Una vez que han planteado este plan de fidelización uno se pregunta (no se si por puro masoquismo o por desconfianza a Liberbank), ¿que habría sido mejor para los poseedores de las preferentes de las series malas, el canje todo en acciones (con una quita del 43%) o el canje mixto (30 / 70)?. Suponiendo: - que las obligaciones serie A se convierten en acciones a los dos años (pueden obligar a que sea cuando quieran) - los intereses producidos en esos dos años por las acciones y por las obligaciones. Resulta, según mis cálculos (si no me he confundido en algo), que la opción de canje todo en acciones (con quita del 43%), hubiera sido más ventajosa que la opción mixta. Sólo para valores medios de la acción muy por debajo de 0,5 ganaría la opción mixta.
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Rankiadik 18/04/13 21:04
Ha respondido al tema DSU VIDA CAIXA,S.A.SEG.Y REAS 3,455% 31-12-99
Cotizan en el entorno del 100% porque un año más o menos, hubo un hecho relevante que anunciaba la amortización de dicha emisión en la fecha de la call (30 de diciembre del 2014). De hecho había dos emisiones cotizando en el SEND pero una de ellas ya fue amortizada. Antes de salir dicho hecho relevante, ambas emisiones cotizaban en el entorno del 30%. Te dejo un enlace al hecho relevante publicado en la CNMV: http://www.cnmv.es/Portal/HR/verDoc.axd?t={1d80c3db-9ab5-46f5-9341-3e58a8b6cfe6} Saludos
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Rankiadik 12/04/13 00:47
Ha respondido al tema Ppr Union Fenosa Perpetua USU90716AA64
Hace casi dos años, cuando Endesa hizo la oferta de recompra voluntaria al 100%, los títulos de Unión Fenosa que andaban cotizando por el entorno del 75%, subieron en pocos días llegando a alcanzar en ciertos momentos el 90%. Como no hubo nada de nada (ni recompra ni canje), el valor se fue desinflando hasta llegar al 59%. Hombre, la verdad, se me hace díficil volver a verlo en ese precio y más cuando creo que a corto/medio plazo serán canjeados pero, debido a la grave situación económica que está pasando el país, puede ocurrir cualquier cosa. Contemplando como escenario que Gas Natural Fenosa se decante por un canje, creo que los precios actuales son más para vender que para comprar. El recorrido teórico que le queda a la preferente es más bien escaso, suponiendo un canje por un bono a largo plazo. Si al final, en lugar de canje se produce la tan deseada amortización el beneficio sería sin duda algo mayor, pero esta opción es especular sin muchos fundamentos ya que hasta ahora, si no recuerdo mal, en las pocas declaraciones que ha habido por parte de algún directivo de Gas Natural, se ha ha hecho mención sin profundizar demasiado en la posibilidad de un canje. Lo dicho, ante la duda de lo que va a pasar y visto los precios actuales soy de los que piensan que "más vale pájaro en mano que ciento volando".
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