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Piterloskot

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Piterloskot 21/09/21 12:06
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas VaGracias por tus palabras. Sobre la oferta estas en lo cierto, llevo tiempo repitiendolo  y a dia de hoy estoy mas convencido aun de que, al menos durante esta decada que acaba de comenzar, la oferta no podra igualar a la demanda. Sera una decada de constante bajada de inventarios de cada punto del ciclo nuclear. Hace como 18 meses le hicieron una entrevista (siento no poder adjuntarlo, no lo encuentro) a uno de los consejeros chinos de Fission y este dijo que es posible que hubiera apagones nucleares debido a la falta de combustible. Hace dos semanas KAP dijo mas de lo mismo. A dia de hoy parece una locura pero no descarto que alguna utilitie se quede sin combustible y se vea obligado a parar. Las utilities, dado este hipotetico caso, podrian llegar a acuerdos puntuales de prestamo de combustible (quien tuviera en exceso claro, pero quien se arriesgara a prestarlo sabiendo de la escasez?). La escasez de uranio que ya esta aqui seguira por muchos años, no hay vuelta atras, es demasiado tarde para hacer el trabajo que debio hacerse años atras.Saludos
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Piterloskot 19/09/21 10:38
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Hola LifeSobre los inventarios que comentas las utilities si que podrian estirar mas el chicle de lo que han hecho hasta ahora, pueden aguantar mas. Pero llevar las cosas al extremo nunca ha sido bueno. Han aguantado mucho y ahora vienen años malisimos para ellos, la oferta no respondera (se que llevo varios años diciendolo pero es lo que creo muy firmemnte). En la conferencia de Askar de KAP este dijo que a medio-largo plazo pudiera no haber uranio para todas las centrales. A KAP se le puede acusar de lo que quieras pero no de calentar el mercado (ellos han sido una parte muy importante del bear market que hemos tenido). En este 2021 preveo una oferta total de 128+23 (primaria+secundaria) y un consumo por parte de las centrales de 174+8 (consumo+primeras recargas). Hacen un total de -31Mlb de deficit. A esto se le puede unir, aunque no sea uranio consumido, las libras "secuestradas" por Sprott y mineras que a dia de hoy son 24,25Mlb en el 2021. Habra una gran bajada en inventarios tanto de utilities, como mineras (Cameco en este H1 ya lleva -6Mlb), converters, enrichers y fabricantes. En cada uno de los puntos de la cadena bajaran los inventarios. Lo importante siempre ha sido los inventarios totales en vez de lo que poseen las utilities, en el 2020 la gran mayoria de bajada de inventario se dio en los fabricantes del combustible nuclear.Tambien recordemos que en 2023 entra a plena produccion Comurhex II con sus 15.000tU (en el 2020 tan solo fue capaz de producir 2.640tU y este 2021 espera que sean 8.000) y el comienzo de produccion de Converdyn en USA. Estas dos pantas ya tienen el 100% de su produccion contratada para años venideros por lo que las mineras deben alimentarlas con U308. Es verdad que hay material amontonado en sus instalaciones pero dependiendo de los tiempos de Converdyn para 2024 habra una capacidad de produccion mundial de 60.000-62.000tU (157-162Mlb). Son libras que a dia de hoy no existen. Para el 2024, y en el escenario mas optimista, preveo una produccion primaria (la que alimentara a las converters) de 153Mlb. Esta cantidad en el escenario ideal de que todo vaya perfecto, escenario que nunca se da en mineria.Sobre las acciones que decir, no puedo responder a tu pregunta. Algo ya te conozco y creo, y puedo estar equivocado, tienes una vision bastante cortoplacista. No tengo ni idea de que haran las acciones el lunes, martes, octubre, diciembre,...ni idea. Si creo que de aqui a un año las acciones estaran mas altas que ahora pero las posibilidades de acertar son del 50%. Quien te diga que el precio de las acciones estaran mal altas o bajas en octubre desconfia de el, nadie lo sabe. Yo unicamente me centro en los fundamentales del sector, esto si que lo puedes controlar hacia donde pueden ir, el precio de las acciones no.Saludos y tranquilidad Life, intenta no acelerarte a cada bajada de las equities, que los arboles no impidan que puedas ver el bosque
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Piterloskot 18/09/21 17:37
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy buenas a todosYa hemos visto como de grande era el interes en SPUT que lo han aumentado en 1B$ extra. Jamas crei que fuera a ser un importe tan grande, al menos en el mercado canadiense. Ese "gran interes" que me comento Ciampaglia no me imaginaba que fuera tanto. Tambien debo decir que no me gusta este repentino aumento de precio del uranio pero era algo que se podia preveer, no pilla de sorpresa. Los fundamentales estaban ahi, SPUT ha sido el catalizador y el que ha destapado al mercado el gran gap entre oferta y demanda que ya exiistia antes de su irrupcion. El mercado del uranio llevaba años totalmente roto y ahora esta en su punto mas bajo, de aqui a peor no creo que se vaya, es harto dificil. La semana pasada Askar Batyrbaev de Kazatomprom anuncio en una conferencia que KAP estaba comprando en el mercado spot. Decir que durante anteriores trimestres tambien dijo que pudieran comprar y finalmente solo acudieron a operaciones de arbitraje. Debido a mi duda pude contactar con KAP para aclarar lo dicho por Askar (desde joven siempre se me enseño que es mejor preguntar y parecer tonto que no preguntar y quedarse con la duda). Desde KAP, como es logico por motivos legales, no se me proporcionaron los datos de cantidades, precios ni si estan comprando actualmente. La sensacion que tuve es que pudieran estar comprando, aunque en pequeñas cantidades, en el mercdo spot. Un productor cuyo AISC a nivel corporativo esta sobre los 32$/lb comprando a 45$... Esto puede deberse a que no vaya a cumplirse su guidance de produccion de este 2021 ya que ellos nunca han asegurado que fuera a cumplirse. Tambien decir que KAP esta en una situacion manejable sobre su inventario y ventas programadas. Si fuera cierto que KAP esta comprando en el mercado spot  ¿donde esta el uranio? Simplemente no hay para todos.El que si esta en una situacion muy jodida es Cameco. Si modelizas sus ventas de aqui al 2025, produccion prevista de Cigar Lake, la de McArthur si reiniciara, compras de su JV Inkai, devolucion por parte de Orano del prestamo de 5,4Mlb en 2024, compras spot, inventario,... Los numeros no cuadran, Cameco esta bien jodida. Necesita de uranio que no tiene. De donde lo sacara? En mi anterior mensaje de hace dos semanas aprox puse los precios de venta de los siguientes años de Cameco y Kazatomprom. Seguro que mas de uno, aunque no este puesto en el tema del uranio, se dio cuenta de que Cameco ha amarrado contratos de LP a precios muy bajos en su parte del precio fijo. Que pasaria si el spot se va a por ejemplo 70$? Y si debido a la presion de Sprott se va a 100$? El destrozo de su balance seria estrepitoso. Debieramos de tener pronto noticias de algun reinicio de alguna mina en mantenimiento, la situacion creo que ya es muy preocupante, alarmante diria yo, aunque este posible reinicio apenas ayude bien poco.Saludos
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Piterloskot 08/09/21 15:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas JorgeSobre tu pregunta acerca de Sprott no puedo añadir nada mas al video que te ha adjuntado Roberg en el que Brandon Munro lo explica perfectamente bien. Sobre los kazajos tan solo añadir algo mas a lo que unopoleco ha comentado. Los kazajos saben mejor que nadie (su departamento de trading de Suiza tiene alcance a todos los actores de las distintas fases del nuclear fuel) que antes de 2024 (fecha prevista para una produccion acorde a los ultimos años) no entrara a producir ninguna cantidad destacable. LH si que deberia estar produciendo, Honeymoon mas de lo mismo, Kayelekera entrando ese mismo año a producir, los uzbekos podrian aumentar algun millon y en USA podrian entrar 4-5Mlb via ISR. Todo esto en el mejor de los casos y con el viento de cola. Esto no soluciona absolutamente nada. De ahi que como accionista de KAP que soy espero que no se dejen influenciar por las utilties y mantengan su guidance de aqui al 2023 incluido. Tambien recordar que Kazatomprom vende toda su produccion al precio spot del momento de envio, dependiendo del grado de relacion con  el cliente suelen aplicar descuentos de entre el 1-2%. Si hoy KAP firmara con X utilitie el envio flexible de 2Mlb para el primer trimestre del 2025 el precio a pagar seria el precio spot del momento de envio. Lo mismo ocurre con los uzbekos, Uranium One, BHP, CGN. Cameco tiene un mix de fijo y spot. De ahi que, aunque el material intercambiado en el mercado spot es muy bajo, el precio spot es de gran importancia. Aqui teneis una comparacion entre Cameco y KAP sobre los precios a percibir durante los siguientes añosResumiendo, y ya se que me vuelvo a repetir ya que llevo mucho tiempo diciendolo, pero la oferta no tiene ninguna posibilidad de alcanzar la demanda en los siguiente años, no al menos durante esta decada. Y la siguiente pinta peor aun pero bueno, vayamos apso a paso. Sobre la venta de Paladin de su participacion en Lotus deberiamos de cambiar el chip de inversor (que es el que tenemos noostros) por el de un management cuyo objetivo pprimordial es entrar en produccion con su propia mina. Al final lo que persiguen estas compañias es generar flujo de caja operativo, si por el camino se llevan una caja por una desinversion pues eso que se llevan, pero no es su negocio el tradear o especular, por llamarle de alguna forma. Esas 90M de acciones estaban emitidas a 0,02$ aus por lo que la plusvalia es jugosa. Que podria sacar mas esperando mas? Toda la razon, por supuesto. Aqui ya todo son especulaciones. La posibilidad que mas me convence es la de prepararse lo mejr posible financieramente hablando para el reinicio de LH. Voy algo mas alla y es posible que haya sido una exigencia de los bancos con los que estan negociando las condiciones de financiacion el realizar esta venta para seguir avanzando en el posible reinicio de LH. Las "prisas" con las que parecen han actuado en dicha desinversion me hacen creer que las negociaciones con las utilities van por muy buen camino. Tambien es sabido que tras la irrupcion de Sprott algunas utilties han despertado y quieran avanzar mas rapidamente en las negociaciones que ya tenian con las mineras en C&M.Ha habido vrias personas que me han preguntado por privado el porque no tengo en cartera juniors que a su juicio tienen mayor potencial que las empresas que tengo en cartera. La explicacion es que mi inversion en uranio esta totalmente supeditada a la generacion de caja futura. Las seis empresas que poseo estoy convencido que generaran caja de aqui al 2025 (Global sera la ultima en hacerlo) y es por ello que invierto en estas. Que otras tienen mayor potencial? Es muy posible pero al final la inversion es algo muy personal y subjetivo. Si tuviera 25 años, sin hijos, trabajo por cuenta ajena y tomara la inversion para sacar un extra es posible que fuera a por juniors, quien sabe. Lo primordial es que cada un vaya a dormir tranquilo en lo que respecta a sus inversiones.SaludosPD. Ayer Rosatom anuncio que su mina 6 entrara en produccion en 2026 (originalmente lo preveian para el 2024)
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Piterloskot 03/09/21 14:16
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muchas gracias Jorge, es todo un halago y lo valoro aun mas viniendo de alguien tan generoso y humilde como eres tu, GRACIAS!Este tsunami que ha ooriginado Sprott creo que casi nadie lo esperaba. Jamas pense que Eric Sprott permitiria y avalaria este proceder que esta teniendo SPUT. Lo veo como un ataque directo a la linea de flotacion de las utilities. Y lo mas sorprendente es que apenas ha comenzado este ataque. SPUT esta acelerando los acontecimientos, lo que iba a ser una inversion "mas tranquila" va a pasar a ver unas volailidades extremas, tanto al alza como a la baja. Personalmente no esperaba esto que esta creando SPUT, no con esta virulencia. Pero hay que ser flexibles y amoldarse a la situacion de cada momento. Kevin, ex-Sprott, esta on fire pero no cometamos el error de creer que es un mero pumpeador. Es un hmbre con un bagaje impresionante en las commodities y ademas amigo personal de Eric, Rick Rule,... Solo ellos saben lo que sucedera ya que son ellos mismos los que lo estan provocando, ellos son los que a dia de hoy estan escribiendo  lo que sucedera en el futuro. Y esto lo dice alguien que, aunque no lo descarto, me cuesta creer esos preciosde los que hablan los Sprott. Y no lo descarto por una simple razon: ley de oferta y demanda y el famoso pendulo de Marks.Sobre la sobrevaloracion actual que comentas totalmente de acuerdo, la gran mayoria de juniors y developers jamas generaran caja alguna. Creo que aun queda recorrido para que siga siendo una inversion antes de que pase a ser un arte. Esta inversion en uranio hara que algunos ganen un dineral bochornoso del mismo modo que tambien ocasionara unas perdidas bestiales para otros. Tened cuidado y mi consejo es que actuemos como en la playa con las olas, cada uno sabra si esta preparado para meternse en el mar con olas de 1 metro, 2, 5, 10, 20,...Buen fin de semana para todos
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Piterloskot 03/09/21 07:44
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Anoche escribi un mensaje que despues lo borre (aunque no tuviera informacion "delicada" se trato de una conversacion privada). Hay veces que no diferenciamos que podemos escribir en un foro publico y que no. Hace unos meses UxC ya me dio un toque de atencion (bien hecho por su parte ya que por desconocimiento ignore uno de los puntos del contrato de su servicio de suscripcion).  Lo de ayer lo puedo volver a escribir ya para que lea todo aquel interesado.De una conversacion ayer con John Campaglia (Sprott Uranium)1- Una vez que el actual ATM de 300M$ se acabe tan solo necesitarian de 3 dias laborables para preparar todos los documentos y realizar una nueva ATM2- Hay tanto interes que muy presumiblemente la siguiente sera superior a los 300M$3- Vuelve a insistir en que el interes de los inversores es tan grande que estan pensando en expandir los servicios de SPUT a otras areas (ETF?)4- Hay momentos en que estan encontrando dificultades para lograr que el uranio adquirido sea enviado en menos de 30 dias pero que su intencion es que asi sea en la medida de lo pposibleEsto de que mucha de la informacion y CEOs se encuentren en Norteamerica tiene el handicap de que a veces toca trasnochar. Hora de dormir, buenas noches a todos.PD. Estas notas no son recomendacion de nadaPD2. Zackary, acabo de ver tu mensaje. ¿Alcista y comprar? Yo creo que si es alcista, lo de comprar no lo recomiendo, eso ya es muy personal.
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Piterloskot 01/09/21 20:31
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas life, ire respondiendo una a una tus preguntas1- No tengo una sola exit strategy, me ciño a las circunstancias del momento, soy totalmente flexible en este punto. El precio es solo una variable mas de tantas. Tal como dije en su dia, cuando vaya reduciendo lo ire posteando aqui tal como lo he hecho con las compras y modificaciones durante estos tres años atras. 2- Compra de Cameco te refieres a que compren en el mercado spot? Si te refieres a esto los numeros son claros, a 30/06/2021 tienen un inventario de 9,9Mlbeq. Ha enviado 11Mlb, producido 1,3Mlb y comprado 3,9Mlb (de Inkai ha comprado el equivalente a 40,4M$ o 1,4Mlb). Le quedan por enviar 13Mlb, producir 4,7Mlb y comprar 8,1Mlb. Inventario previsto a final de año: 9,7Mlb. Si, deben comprar3- Esa pregunta no es para mi, es para el departamento de compras de las utilities, siento ser tan parco en palabras en este punto pero no se cuales son sus modelos ni parametros a seguir.4- Mercado secundario te refieres al mercado spot? Esta pregunta no la entiendo muy bien. Si es al mercado spot decir que aqui siempre habra suministro, todos los meses. Hay mineras que no pueden permitirse crear su propia division de trading y no les queda otra que vender en el mercad spot, caso aparte es BHP que es un gigante y el uranio "le da igual".5- Que decir sobre Kevin, su curriculum habla por si solo. Ex analista de Sprott Inc, exCEO de Sprott Resources,...y felizmente retirado con apenas 40 años pasados y a dia de hoy con un patrimonio personal en el rango medio de los 8 digitos. Me cuesta contemplar los precios que el cree que llegaremos pero el del curriculum es el, no yo. Sinceramente, entre su opinion y la mia coge la suya sin lugar a dudas. Yo no estare en esos hipoteticos precios que el dice pero tambien se que el, siguiendo el simil del arte que he puesto en mi anterior mensaje, es un artista y sabra moverse muy bien en la burbuja que creo sucedera. Life, si me permites un consejo, se te ve que eres muy impetuoso y con mucha fuerza en tu interior. Se que eres profesor y que tal vez no sea tu proposito dedicarte a las inversiones sino hacer crecer tu capital para vivir mas desahogadamente y poder viajar sin tener que estar pendiente de los numeros. Pero en los mercados financieros debemos intentar ser frios, no ver euros sino tesis y convicciones fundamentadas en hechos. La velocidad no es lo importante, es la direccion.Saludos
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Piterloskot 01/09/21 08:41
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenos diasEmilio, recuerdas como hara ya mas de un año (no recuerdo la fecha exacta) te dije que si estuvieamos en un bar con una caña en la mano te diria que el mercado del uranio estaba al igual que una olla a presion a punto de explotar? Ya ves, mi timming de la rotura del precio esta al nivel de las escopetas de feria. Es verdad que por el camino ha habido revalorizaciones muy importantes y que el mercado esta descontando en las valoraciones de las mineras precios superiores a los actuales 34,5$ aprox. Pues parece que esa olla a presion va a explotar ya. Los distintos modelos que utilizo, cada una de ellas apoyandose en diferentes circunstancias, me confirman con una rotundidad absoluta (que a veces me preocupa) que la oferta no podra igualar a la demanda en muchos muchos años, independientemente del precio del uranio. Cada vez que me levanto de la cama y referido al trabajo, mi unica meta es romper estos modelos con situaciones realistas y escapar del sesgo de confirmacion que todos llevamos dentro. Me centro y trabajo mas en ideas contrarias a la mia, en informes bearish. Pero nada me cuadra, los numeros no me casan. Y es en base a ello en la que invierto mi capital.Respecto a los modelos a nivel de valoracion de las distintas mineras tambien debo de decir que no tienen fundamento con precios de 34$/lb. Estan descontando precios muy superiores, llamese via DCF, por multiplos o la via que cada uno quiera utilizar. La sobrevaloracion actual es mas que evidente pero recrdemos que la inversion de lo que se trata es de intentar "adelantarte" al futuro, ahi esta el dinero.Tengo la sensacion de que llegara un punto en que esta inversion en uranio deje de ser una inversion para comenzar a ser un arte, el arte de saber moverte en una burbuja. Personalmente ni quiero ni necesito que se llegue a precios de autentica burbuja (yo ya no estare en ese supuesto momento) pero esa sensacion tengo. Son muchos años de falta de inversion, destruccion de oferta, complacencia de las utilities, mineras "regalando" sus libras y sosteniendo el precio en niveles donde se destruia valor,... Nunca, desde que fui pequeñito, he tenido el don del arte por lo que me ceñire a lo que creo saber, siguiendo las pautas preestablecidas aunque siempre siendo flexible a las circunstancias del momento. Pero aun queda (mucho) para que llegue ese momento.En otro orden de cosas comentar algunas pinceladas de los resultados de Kazatomprom y las notas adjuntas en su informe. Avisan de problemas en la cadena de suministros que han llevado a la imposibilidad en el corto plazo de lograr material de produccion, aumentos de coste de material, presiones inflacionarias,... Ayer tuve la oportunidad de hablar con ellos para resolver algunas dudas que me dejaron algunas informaciones. La JV “Budenovskoye” LLP logro su contrato de produccion en el cuarto trimestre del 2020 (previamente esta JV estaba en fase de exploracion) y anuncio que aun no habia realizado la prueba piloto de mineria. Esto es debido a que, aunque los trabajos de perforacion requeridos para esta prueba piloto ya estaban completados, aun hay trabajos preparatorios que hacer como la construccion de una nave industrial para la instalacion de un almacen de acido sulfurico asi como tuberias principales y una estacion de bombeo. Esta JV hace referencia a los depositos Budenovskoye 6 &7 (151 km2) los cuales tienen unos recursos de aproximadamente 230Mlb a dia de hoy. Como se ve Kazatomprom debe ir preparando el futuro y reemplazando las minas que irremediablemente se agotaran durante esta decada. Mi cartera sigue igual que la ultima vezenCore 31,74%Global 21,96%Kazatomprom 15,79%Paladin 15,03%Lotus 8,79%Boss 6,69% Saludos y suerte a todosPD. Ayer subio 1$ mas, hasta 55,5$, el precio del SWU que hace referencia al enriquecimiento de uranioPD2. Mis comentarios no son recomendacion de nada, solo una opinion de un forero mas
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