Hola PNeoliberales y Wenomeno,
Gracias por los comentarios y sobretodo por el apoyo.
Voy a tratar de contestar/aclarar vuestras dudas.
En cuanto a la eficiencia, liquidez y competitividad del mercado de divisas, existe una diferencia tremenda entre la teoría y la realidad. Cuando se leen documentos teóricos, prensa generalista, etc. siempre se dice que el mercado de divisas es el más eficiente del mundo. En cuanto a liquidez, es verdad, sin duda. En cuanto a precios, es verdad únicamente en el mercado interbancario, es decir en esa parte del mercado al que tienen acceso los bancos y brokers pero al cual una empresa nunca tiene/tendrá acceso. Como el mercado de divisas es muy opaco, el precio final que tiene la empresa es mucho menos competitivo. En otras palabras, el banco te cobra lo máximo que puede según tus conocimientos del mercado de divisas, tu capacidad de negociación, tu acceso a datos de mercado fiables (Bloomberg, Reuters), etc. Tenemos información de la propia banca y sabemos que, por defecto, cobran alrededor de 200 pips (+/- 2,00%) de comisión a las empresas para las operaciones de divisas al contado (spot), cuando nosotros cobramos entre 0,48% y 0,05% para operaciones a plazo! Evidentemente hay excepciones, empresas multinacionales con traders y tesoreros especializados que tienen precios competitivos, pero eso es menos del 1% del mercado.
Es importante entender que el mercado de divisas esta gestionado por un oligopolio bancario que se aprovecha mucho de la situación y quiere mantener la máxima opacidad. Os aseguro que hacemos comparaciones reales para clientes nuestros de cualquier tamaño, algunos facturando cientos de millones, y pagan comisiones mucho mayores a las nuestras. Algo escandaloso es que en el mercado de divisas los bancos no tienen obligación de publicar las comisiones que cobran... y muchas veces te dicen que no cobran comisiones cuando las esconden en el tipo de cambio que te dan. Es puro engaño!
Ahora hablamos de garantías. Si para contratar un derivado una empresa tiene que dejar el 10% del importe como deposito o abrir una linea de crédito/riesgo para contratar la cobertura, eso representa un coste indirecto muy alto. Consume capital circulante que la empresa no tiene para pagar empleados, invertir, etc. Esa es la razón por la cual muchas empresas no se cubren. Otra vez hay excepciones, empresas muy ricas con excedentes de tesorería a las cuales no se piden garantías, pero es una pequeña fracción del mercado.
Por otra parte, las nuevas regulaciones (Basel III, Solvency II, etc.) están encareciendo mucho el coste de los derivados de cobertura y las necesidades de garantías... y hacen Kantox más competitivo.
En cuanto al tiempo de la cobertura, obtener coberturas a más de 12 meses no es muy simple... excepto pagando precios desorbitados.
En cuanto al riesgo, varios comentarios:
- Usar Kantox permite también diversificar el riesgo. Hay multinacionales Suizas que nos quieren usar justamente para no tener (únicamente) bancos como contrapartes y nos lo dicen claramente. Consideran los bancos como menos fiables que otras empresas.
- Se puede usar Kantox repartiendo sus operaciones entre varias contrapartes y así mitigar el riesgo.
- Hasta la fecha, no hemos tenido ningún problema de impago.
- Con el banco también existe riesgo (Lufthansa perdio 400M de coberturas cuando cayo Lehman Brothers...).
En resumen, queremos ser un servicio alternativo. Algunos de nuestros clientes nunca se habían cubierto antes (en este caso ampliamos el mercado, no nos comemos el del banco), otros si y están buscando un balance entre la parte que cubren con bancos y la que cubren con Kantox. Nos parece perfecto asi.
Hace un año parecíamos extra-terrestres con esa idea tan disruptiva, pero ahora tenemos el apoyo y hemos firmado acuerdos de colaboración con consultoras especializadas en gestión del riesgo de cambio (Validus Risk Management, líder en UK), empresas especializadas en software de tesorería (SAGE), tenemos el apoyo de gente del sector con máxima visibilidad (tesoreros de multinacionales, ex-banqueros FX, etc.).
Aun mas sorprendente, empiezan a llamarnos y a visitarnos gente de la banca que nos dicen que nuestro producto es el futuro porque saben muy bien que están timando clientes con las operaciones FX y que se avergüenzan de eso...
Espero haber aclarado vuestras dudas.
Saludos y gracias otra vez por el apoyo.