Participaciones del usuario Perdigon01

Perdigon01 18/03/16 11:41

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Para el oro es muy interesante siempre leer a Harry Browne y su cartera permanente, aunque no comparto todos sus puntos de vista es muy interesante, así como el blog http://www.carterapermanente.es/ Aprovecho para encomiar la labor de nuestro amigo Harry Browne y su blog, donde he aprendido otras muchas cosas aparte de la propia cartera. De hecho el libro de Bernstein Deep Risk es en el fondo una mirada crítica a la cartera permanente Otra cosa es lo que dice Bernstein de acciones de empresas de metales preciosos, en el fondo son acciones (beneficios, pérdidas, dividendos...) pero muy ligadas al comportamiento del material que lo sustenta. Cada vez veo el oro como algo más especulativo que inversor. Otra opción para tener ese oro serían los típicos ETF ZKF Gold o monedas bullion tipo rand sudafricano, etc.

Perdigon01 18/03/16 08:08

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Sólo una cosa: a mí no me interes atampoco un assett que reparta dividendos, por el tema fiscal es mejor que sea acumulativo en vez de distributivo. Lo que quería decir respecto a REITs es que pare más interesante tener un producto formado por empresas que dan beneficios (dividendos), que una cesta de metales (o commodities en general) que no hacen nada. Y eso que valoro el papel de los metales preciosos en un portfolio. En este sentido es un poco lo que dice Ferri, que no invierte en un assett que no da beneficio.

Perdigon01 17/03/16 17:28

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Acepto vuestras críticas y comentarios al planteamiento, que en ello estoy....

Perdigon01 16/03/16 23:26

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Hola Inversordefondo: En el fondo el no pensar en PME es porque no quiero diversificarme con más productos que me obliguen a usar más ETFs, siendo las comisiones y rebalanceos con cantidades no muy grandes poco operativas. Dado que los REITS también van bien con la inflación, pero a diferencia de los PME reparten dividendos, me decanto por ellos. Piensa en un portfolio de 100.000 euros. con inversiones de un 4% en PME, que deberían ser vía ETF implicaría unos 4000 en dicho assett. Para invertir más, que no vender, tendría al menos que meter otros 1000/1500 euros, lo que implicaría en torno a un 22/37.5% de desajuste para rebalancear. Es la cara mala de los ETFs, que a más productos menos inviertes en cada unos y los rebalanceos son más complejos o ineficientes. El invertir en acciones diversificadas ya es una garantía de vencer a la inflación a largo plazo. El no aumentar mucho más el sesgo small value (mi horizonte es unos 25 años a jubilación - yo fui a EGB:)) es porque la idea que también traslada Bernstein en "Rational expectations" es que cada vez se amortigua más el plus de rentabilidad entre los distintos assetts y que los saltos mayores se dan en assetts nuevos hasta que muchos inversores apuestan por ellos, como en su día fueron los REITs, commodities, etc ("Correlation in a flat world") o cualquier nuevo sesgo que se explote como novedoso (supongamos RF high yield de países islámicos, por decir algo). De ahí que carteras como la de Yale que fueron muy novedosas hace años, ya no valen tanto. De ahí que tampoco me quiera sesgar excesivamente hacia sectores que cada vez tienden más a la media... De los libros que comentas, he leído los dos y me parece bastante explicativo y claro el de van Ness (precisamente estaba dándole un repaso por el tema de los TIPs, junto con el de Explore TIPs...) Los assetts podrían aumentarse más, por ejemplo como comenta Craig Israelsen en su cartera 7 twelve: http://www.7twelveportfolio.com/Downloads/7Twelve-Model-Intro.pdf Aún así ando optimizando el tema.... Y no te cuento nada de la RF...

Perdigon01 15/03/16 22:56

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Lo que muestro es un intento de cubrir varios palos pero sin complicar en demasía el proceso. De hecho l aetsructura que pongo se obtiene con los fondos de Vanguard Global+Emergente+Small y el Pictet Europe P, ajustando porcentajes. Los REIT con el ETF SPDR Global Real State y para el Small Value, si lo usara, otro ETF pero quizá sólo para USA. NO quiero ponderar en los sesgos por regiones, ya que el proceso se complicaría enormemente y deseo que todo sea lo más sencillo posible, porque de lo contrario y con muchos ETFs/fondos se hace complejo y poco óptimo si las cantidades no son grandes en ETFs. Es una mezcla de darle un toque diferente pero sin complicarme la visa. Habría otros assets interesantes como metales preciosos o recursos naturales, pero que me aportan menos que me complican. Además los REITs están no por un extra de rentabilidad sino, como dije, para descorrelacionar y ayudar en épocas inflacionarias. Para esto último también ayudarían las commodities, pero su estructura de futuros y demás no me gusta, por lo que paso de ellos. Para RF es más fácil: agregado europe+short. El problema está en si quieres meter Rf ligada a la inflación. No me gusta que su duración sea tan larga, pues añade volatilidad. preferiría ETFs con duración más corta, pero lo más bajo está en torno a 5 años y pico, ni siquiera el ETF de Lyxor. No sé si es el CapitalatWork el de duración más baja. Por ello ahora, creo que en RF ligada estaré en standby. De esta forma, con cuatro fondos en y uno o dos ETFs (si se incluye el small value) en RV y otros dos fondos en RF, se podría ampliar el espectro sin mucha complicación. Keep it easy.....:)

Perdigon01 15/03/16 08:51

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Lo veo bien, pues el fondo de Vanguard Small apenas tiene un 0,24% de Asia emergente y nada de Europa emergente: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000T1HQ&tab=3

Perdigon01 15/03/16 08:02

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Yo creo que una opción adecuada sería usar indexación de mercado, sobreponderando algo la renta emergente. Pasar de un 8% aproximadoa a un 10-15%. La duda al ver la tabla anterior, sigue siendo el Pacífico donde un país como Japón está tan infravalorado (5.96%) y no compensan la sobrexposición muy menor de otros como Hong Kong, Australia o singapur. Lo digo por las dudas que surgen respecto al papel del área Pacífico, y lo digo yo que me gustaría bajarla. La tabla anterior también puede ser interesante para dar un peso mayor a Europa que el que tiene en la distribución de los fondos globales, en torno a un 55%-21% Cuanto más quieres pensar tu portfolio más dudas te surgen. Al final es mejor simplificar y poner el piloto automático :) Yo soy partidario de meter también REIT, un 5% como mucho, pero por su poder descorrelacionador y comportamiento en inflación, y dudo si meterle un pellizco de small value. Me debato para la RV en una composición tipo 35% N. América 30% Europa 10% Emergentes 8% Pacífico 9% small 4% Small value 4% Reit Pero en ello ando...

Perdigon01 14/03/16 15:46

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Y para Pacífico, por dónde piensas dejar?

Perdigon01 14/03/16 14:47

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Yo he variado mucho de criterio. Desde un 15% Emergentes y otro 15% Pacífico, a bajar los dos en torno a un 10% (o menos para éste). Sin embargo releí un comentario de dullinvestor que me ha hecho reflexioanr, y es el tema de commodities que aportan de forma indirecta las acciones asiáticas

Perdigon01 14/03/16 10:40

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Yo creo que un 15% está bien. Sin embargo dudo más respecto al peso que darle a la zona Pacífico