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Pepelu17 02/07/20 15:59

Ha publicado el tema Blue Whale Growth Fund

Pepelu17 17/04/20 19:00

Ha respondido al tema True Value Small Caps: dudas y opiniones

No, eso no es así. Terry Smith (ver Wikipedia):1. Trabajó en Barclays 9 años. Allí empezó (1973) a interesarse por el análisis de valores y empezó a trabajar de analista.2. Cambió varias veces de empresa, siempre trabajando como analista de valores.3. En 1992 le despiden de UBS por escribir un libro donde ponía a caer de un burro una serie de empresas por hacer manipulaciones contable.4. Chief Executive de Tullet-Prebon "the world's second largest inter-dealer broker".5. Gestionó el fondo de pensiones de Tullet-Prebon, obteniendo rentabilidades muy altas.O sea, cuando funda Fundsmith, ya tiene, con perdón, el culo pelado de pelear en los mercados. Lleva 35 años de vida profesional en finanzas. Todo el mundo conocía a Terry Smith. Entiendo que es un caso un tanto especial pero, en fin, quien invertía en Fundsmith sabía que dejaba su dinero a un gran experto. De la misma manera, si ves el CV de su mano derecha (Julian Robins) tampoco es manco. El día que coja Fundsmith llevará 20 años trabando al lado de Terry Smith. Eso es seriedad.

Pepelu17 17/04/20 16:08

Ha respondido al tema True Value Small Caps: dudas y opiniones

Me hago la siguiente pregunta teórica: ¿cómo es que alguien decide poner sus ahorros en manos de una persona que acaba (como quien dice) de empezar y que, a los 5 años, tiene muchos peores resultados que otros? ¿cómo es que alguien elige a un principiante en lugar de a Terry Smith, Christian Heugh (MS Global Opportunities), o Nick Train (Lindsell-Train) ? Cito a gente que llevan más de 20 años generando alpha, hace años que tienen la triple A de Citiwyre, etc. etc. Mi teoría es que esto es consecuencia de lo mismo que explica el Home/Familiarity Bias, pero aplicado a gestores, en lugar de a valores. Aplicado a un valor el sesgo es el siguiente: tendemos a pensar que, cuanta más información tengamos, cuanto más familiar nos sea un valor, más posibilidades tenemos de ganar con ese valor. Tenemos una falsa sensación de que "controlamos" más la situación cuanta más información tenemos. El problema, claro está, es que uno no tiene ninguna información especial, sino que tiene la misma información que muchos otros inversores. Por tanto, esa información ya viene recogida en el precio. Yo haría un paralelismo entre el Familiarity Bias aplicado a valores y otro aplicado a gestores. De hecho, leo en un estudio "Compared to managers with typical American names, fund managers with foreign-sounding names have lower fund flows, even though there are no significant differences in their investment style and performance". Simplemente, que el apellido te suene a extranjero, ya influye. Es absurdo, pero así somos las personas. No veo otra manera para explicar que la gente invierta en determinados fondos nacionales que el Familiarity Bias. El mundo es muy grande.

Pepelu17 17/04/20 12:30

Ha respondido al tema True Value Small Caps: dudas y opiniones

Es realmente asombroso que alguien arriesgue su dinero por cuestiones tan subjetivas como me cae bien el gestor, lo conozco y es un buen tipo, etc. Copio aquí (no se si se verá bien) la comparativa de este fondo con otros gestionados por gente veterana, que se han sabido ganar un nombre en donde debe ser: en entornos internacionales competitivos. En fin, que cada uno saque sus conclusiones

Pepelu17 29/04/19 13:03

Ha respondido al tema Las malditas comisiones rentabilidad

La comisión por rentabilidad nunca está justificada, en mi opinión. El argumento de que es una manera de "alinear" el interés del gestor con el del inversor no tiene sentido. En primer lugar, supone admitir que la comisión por rentabilidad aumenta la rentabilidad. Es algo así como aceptar que el gestor sabe qué inversiones van a generar mayor rentabilidad, pero invierte en otras menos rentables porque no tiene comisión por rentabilidad. Absurdo. En segundo lugar, porque la comisión por gestión ya genera los suficientes incentivos: a mayor rentabilidad, mayor patrimonio a gestionar y mayores beneficios. Las comisiones de los fondos españoles son ya bastante altas si las comparamos con los británicos (Fundsmith, Lindsell Train, Baillie Gifford...). Si no puedes invertir en fondos extranjeros de bajas comisiones, una sugerencia es invertir en Investment Trusts. Aunque pagas más impuestos al principio, si inviertes a largo plazo, te sale más barato y tienes acceso a buenos gestores.