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Paparajote

Se registró el 29/06/2010

Sobre Paparajote

El infierno de los vivos no es algo por venir; hay uno, el que ya existe aquí, el infierno que habitamos todos los días, que formamos estando juntos. Hay dos maneras de no sufrirlo. La primera es fácil para muchos: aceptar el infierno y volverse parte de él hasta el punto de dejar de verlo. La segunda es arriesgada y exige atención y aprendizaje continuos: buscar y saber reconocer quién y qué, en medio del infierno, no es infierno, y hacer que dure, y dejarle espacio. (Italo Calvino)

No podemos resolver problemas pensando de la misma manera que cuando los creamos
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Paparajote 09/10/23 20:56
Ha recomendado Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación de Grome
Paparajote 09/10/23 20:56
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Disculpa no lo había entonces entendido. Pues lo dicho esos tres fondos que te comento creo que son suficientes. Otro tema es la renta fija, ahí las cosas se pueden complicar.Saludos
Paparajote 09/10/23 20:53
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Buenas ValentínEl tema del oro y la plata los tengo físicos y sobre todo en monedas, pero como un seguro ante una posible mundo zombie...no creo que llegue pero por si las moscas. Soy consciente que al comprar en monedas pago mas por el metal pero no me veo cortando lingotes para intercambiar por alimentos o combustible....y la proporción es muy baja, suelo comprar cuando veo que bajan las monedas de plata de 25 €, pero es una cuantía insignificante y como te comento lo veo como un seguro, no como una inversión. Si me preguntas que moneda me gusta es la filarmónica de Viena...pero no es la más barata...pero los tubos son de 20 monedas a diferencia de otras que son de 25 y te lo venden con el tubo, por lo que se conservan mejor...ya que a la plata la afecta el ambiente exterior.Como muy bien sabes, si llevas Az Valor, que yo si lo llevo, ya llevo materias primas...esperemos como muy bien dijiste en un post anterior que acierten con la rotación de la cartera....pero la verdad es que con los años en renta variable voy eliminado de mi cartera fondos de renta variable de gestión activa...cada día tengo menos tiempo y pocas ganas de hacer timing con el ciclo.Saludo y cuídate mucho.
Paparajote 09/10/23 20:38
Ha recomendado Re: El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos... de Zackary
Paparajote 09/10/23 20:36
Ha recomendado Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación de Pedro Becerro
Paparajote 09/10/23 20:36
Ha recomendado Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación de Morato
Paparajote 09/10/23 20:34
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola Grome. Por lo que he intuido por tus palabras estas empezando en esto de la inversión, por ello te recomiendo que "te lo hagas fácil". Creo que son muchos fondos y no te hacen falta tantos. Si recuerdas te puse la cartera de Valentín para un Boglehead europeo, y la parte de renta variable se cubría con 3 fondos. Si no recuerdo mal la proporción actual por capitalización sería un 80% en el Word, 10% en el emergentes y 10% en el small caps. Yo llevo esos tres fondos (Los de Vanguard pero no en esa proporción), además de fondos value y otros.Que los fondos small caps a largo plazo, al igual que aquellos con precio bajo en libros (PER) a largo plazo son más rentables, sí que existen estudios al respecto (Fama & French Modelo de 3 factores), otra cosa es que puedas mantener el suficiente tiempo tu cartera para que se demuestre la teoría científica.Yo si que soy bastante partidario de la reversión a la media y sin te fijas las small caps han sido bastante castigadas en los últimos años y las acciones value parece que han comenzado un ciclo alcista....pero el bajista ha sido bastante largo esta vez, a favor de las Growth. En todo caso las small caps y las value están bastante relacionadas, por lo menos en el ciclo bajo de las mismas.Con ello lo que te recomiendo es que no te compliques tanto, no intentes sectorizar por regiones , como mucho que introduzcas un indexado a Europa, ya que es tu mercado, aunque yo no lo hago, pero con esos tres fondos del portfolio indicado por Valentín creo quer es más que suficiente.Tampoco te recomiendo Reits, si llevas el small caps aumenta la proporción en este sector.Pero ojo, estas carteras no son Bogleheads puras....por ello has de entender lo que estás haciendo...en definitiva apuestas, diferenciandote del modelo.SaludosPD: Tener una cartera más sofisticada no implica obtener mayores rentabilidades en el largo plazo.
Paparajote 30/09/23 23:12
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Yo no soy Boglehead puro.... mi cartera va por Fama & French y Sharpe...llevo mucha voltilidad...small caps y Per bajo...pero siempre con liquidez....esto no vale vale para todos...10 años con liquidez sin remuneración no es fácil...o negativa, ...yo tengo cartera indexada y un 20% a la espera.Valentín y Enrique explican muy bien los mecanismos de inversión...y lo mejor, eliminan todos las supersticiones de lo gestores estrellas...mirar lo que explica Valentín sobre Azvalor...y porqué triunfa.Yo tengo un Certina conmás de 75 años de antigüedad...y dos veces al día da la hora correcta....pero puede que no te la dé cuando tu quieras o necesites.El problema es ver la inversión en bolsa como una especulación....se compra el esfuerzo de muchas personas...y siempre ha sido así.
Paparajote 30/09/23 22:59
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Eurozone Bogle Portfolio 75%/25% World Equities/Fixed IncomeHoy confeccionaremos una cartera para seguidores de la línea de pensamientp Bogle.PrincipiosRenta Variable: Replicar el mercado de renta variable global: países desarrollados +países emergentes. Para ello aplicamos los instrumentos de inversión disponibles en España, fondos indexados radicionales (No-ETFs) pretendiéndo obtener la ventaja fiscal si procediésemos a traspasos de fondos.La réplica (aproximación) mundial lo realizaremos mediante 3 fondos Vanguard: 1. El World,2. El Mercados Emergentes, y el3. Small CapPara más detalles, véase gráfico adjunto.__________________________________________Renta Fija: La finalidad de la Renta Fija es que actúe como ancla de estabilidad de toda la Cartera de Inversión. Por ello,Orientada al corto plazo (menor volatilidad) y bajo riesgo a tipos de interés.Alta Calidad Crediticia (Seguridad de que el país/es puedan responder a sus pagos).Bajo coste (inferior a un 0,20% es aconsejable).Diversificación Global (el Euro es un conjunto de Países; el USD es un país. Dado que históricamente las Uniones Monetarias han fracasado, no está demás ser algo Euroescépticos, y acompañar un fondo global de corto plazo (1 - 5y) con cobertura a EUR. La cobertura puede tiene un coste que recortara el retorno, por lo que, a mi juicio, no debiera tener un peso importante en carteras de largo plazo. Habrá periodos que se comporte mejor y peor que la renta fija Euro, por lo que debiera acompañarse de un produto de aproximada duración de la deuda no-cubierta en Euros.En éste sentido, la Renta Fija se compone de 3 fondos:1. Monetario, el de Pictet.2. El global corto plazo 1-5y con cobertura EUR. y3. El Euro Medio Plazo de iShares_______________________________________________Saludos,ValentinEurozone Bogle Portfolio 75/25 RV/RF Valentin 2023Esta respuesta no es mía...es de Valetín
Paparajote 30/09/23 22:41
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Esta es mi primera entrada desde hace tiempo. No os complicáis mucho con vuestras carteras Boglehead....si vuestra entrada es con plazo temporal de 25 o 30 años hacerlo sencillo si no tenéis tiempo...Con dos fondos de Vanguard es suficiente...pero no utilicesis los fondos y ETF de los Roboadvirsos, ...Los Robadavieros son muy buenos para personas sin conocimientos para construir un patrimonio a largo plazo....Una cartera de dos fondos no se construye con un fondo de renta fija global a largo plazo....que el comité de los Roboadvirsors sean talibanes de Jack no implica que vosotros también lo seáis.... Y más cuando estamos en un periodo de enfriamiento de la economía....El Vanguard de renta fija 1-5 años es un mal fondo....por los gastos de cobertura...pero puede...insisto puede, mejor que un fondo de renta  fija global con una maduración de 7-9 años.
Paparajote 30/09/23 22:10
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Yo ya estoy fuera de Rankia pero he visto que El ya no está...si su Familia y amigos ven este mensaje solo puedo decir que lo hecho en falta y que era una Gran Persona...y no es una excusa que nuestra relación fuese por Internet, Era un Maestro, Cuídate Amigo....donde estés.Al final nuestros perros no se juntaronhttps://www.youtube.com/watch?v=3dLxy4jn_vI
Paparajote 30/09/23 21:55
Ha respondido al tema ¿Necesito un ETF de Renta Fija Gubernamental Euro a Corto Plazo?. Gracias.
Perdón este mensaje era para Valentín
Paparajote 30/09/23 21:54
Ha respondido al tema ¿Necesito un ETF de Renta Fija Gubernamental Euro a Corto Plazo?. Gracias.
Estoy oxidado por los foros, pero te sigo...aprendiendo y disfrutando...pero solo decirte que he visto que José Ramón ya no está entre nosotros, siento llegar con retraso pero siempre lo recordaré como gran persona, con una paciencia infinita y alguien que atesoraba las esencias del Abuelo.Cuídate Valentín...insiste...la Renta fija de corto plazo y de calidad...pero no les des ideas de Momentum y demás que me los lías, es broma, no te enfades. Un abrazo
Paparajote 30/09/23 21:40
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Como he dicho en otro foro llevo tiempo sin intervenir, pero por Dios seguir a mi tocayo Valentín y a Enrique Gallego....como decía mi Padre que en Paz Descanse, el Diablo sabe más por viejo que por diablo.Saludos a todos
Paparajote 30/09/23 21:37
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
Hace años que no vengo por aquí pero me gustaría recordar a Scoralstom...José Ramón, bueno de cojon...., como persona e inversor...., si tenéis tiempo leer sus mensajes, sobre todo para aquellos que compreis acciones individuales.Un fuerte abrazo amigo donde estés.https://www.youtube.com/watch?v=CsBOLmmX470
Paparajote 07/04/17 19:00
Ha recomendado ¿Se puede tener éxito en bolsa sin Asersor Financiero? - William Bernstein - de Valentin
Paparajote 07/04/17 19:00
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola Valentín. Este blog está muy bien pero yo añadiría algo mas a los comentarios de Bernstein... si no tienes tiempo no te compliques la vida. Entiendo que la las personas quieran "afinar" sus carteras, pero esto no implica que puedan conseguir mayor rentabilidad. Soy consciente que lo sabes, pero muchas veces mayor diversificación o tiempo dedicado a las inversiones no implica mayor rentabilidad...y este blog aunque sea boglehead hay veces que parece dedicado al Asset Allocation.   Saludos
Paparajote 28/02/17 20:40
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Después de este artículo....y sobre todo por las palabras finales del Abuelo sobre Mr. Bogle, poco más se puede decir y que quede claro que yo no soy un  "talibán" de la gestión pasiva. Que lo disfruteis. http://es.fundspeople.com/news/la-dura-critica-de-warren-buffett-a-la-gestion-activa Saludos..y pieza musical para no perder las buenas costumbres https://www.youtube.com/watch?v=wbWK8qR92S8    
Paparajote 16/12/16 15:02
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Buenas Perdigón, la RF a largo plazo (+10 años) es una inversión perdedora a no ser que se haga timing. Los últimos 20 años pueden ser una guia engañosa. Saludos
Paparajote 21/10/16 22:38
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Buenas Trapero, no lo se, pero yo te digo lo que hago....estoy en ambas. Las correlaciones o descorrelaciones en activos dependen de los movimientos del rebano.....y esto es impredecibles. Considero, en mi modesta opinion....y como diria Valentin, no es una recomendacion de compra...son los dos activos que tendria en estos momentos en renta fija, como elementos de anclaje o gestion de mi portafolio. Por lo tato te diria que ambos. Perdon, pero no puedo ni poner acentos ni ennnnnes...jejeje...es que me compre un teclado para la tablet y todavia no la he configurado.
Paparajote 14/08/16 17:50
Ha recomendado Re: Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación. de Dale
Paparajote 14/08/16 17:32
Ha recomendado Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación de Inversordefondo
Paparajote 14/08/16 17:32
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Hola, Inversordefondos, seguro que tu opinión no es tan humilde, porque tus participaciones en Rankia demuestran que tienes conocimientos y experiencia. Y ojala todas las “chapas” fuesen como estas. Reconozco que no tengo mucho tiempo y ya no aparezco tanto por Rankia como hace años. En primer lugar aclarar que yo no soy Boglehead y además hago market timing (va de reto Satanás), pero si soy acérrimo defensor de la indexación en el largo plazo, aunque todas mis inversiones y las de las personas a las que les gestiono sus patrimonios o parte de ellos no lo están, de momento Vanguard no cubre todo el espectro que me gustaría para un inversor nacional. Tus comentarios me parecen muy acertados, pero mi opinión pretendía ser didáctica, en el sentido de que muchas de las personas que son miembros de Rankia no tienen amplios conocimientos inversores (yo tampoco), buscan respuestas y mi comentario pretendía facilitar o simplificar los procesos, pero ni muchos menos corregir tus posibles opiniones anteriores respecto a los Reits. Hace tiempo ya comenté sobre los reits que para un inversor Español la mejor opción sería contratar uno global, ya que la zona euro está muy condicionada por Unibail. Pero te pongo un ejemplo de una de tus expresiones, para que se entienda mi razonamiento: “estamos abocados a construir carteras activas con productos pasivos”, es lo que hago yo (más o menos), pero hoy en día es posible con una visión de 20 años o más poder hacer una cartera totalmente boglehead y pasiva en España, con matices. Yo no lo hago, pero esto no implica que no obtengan más rentabilidad que yo. A tu exposición, que me parece muy correcta y coincido en muchos puntos, hay algo en lo que no coincido y si permites, es tu siguiente expresión: “Pero no es menos cierto que con carteras de hasta ocho o diez productos (más tampoco lo veo necesario) tienes mucho más control”,…...lo del “control” en el mundo de la inversión no existe… ni siquiera si eres un inversor de EEUU y solo inviertes en Treasuries. Soy consciente que he sacado una parte de tu texto y la he analizado, pero creo que puede ser muy útil para aquellos que nos puedan leer. Mi cartera está compuesta por 10 activos, y el décimo es el que dedico para “jugar” cambiando de activo mediante la opción fiscal del traspaso. Como soy bastante simpatizante del modelo de Black–Litterman pongo un ejemplo de cartera en “equilibrio” (20% Liquidez+40%RF+40%RV), al igual que tú has realizado: 10%/ Cuentas corrientes/ Oro y plata en monedas, si no es posible en lingotes. 10%/ Fondo monetario zona euro de bajas comisiones (Para suministrar liquidez en caso de fuertes bajadas de los mercados o gastos personales no previstos. 20% Vanguard Global Short-Term Bond Index Fund Investor Euro Hedged 20% Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond Index 10% Vanguard Global Stock Index 10% Vanguard Emerging Markets Stock Index 10% Vanguard Global Small-Cap Index Fund 10% AzValor Internacional FI Esta no es mi cartera, pero no me sentiría incómodo con ella. Y como se puede comprobar todos los activos no son indexados. La liquidez o dinero en cuentas corrientes al igual que las posibles rentas por alquileres o pensiones que tenga un inversor debería incluirlos en su cartera. La rentabilidad del patrimonio es total, no parcial de aquellas partes que nos dedicamos a invertir, se que lo sabes, no digo que lo compartas, pero hay gente que nos lee y pretendo que se entienda bien mi idea de inversión. Si en España pudiera ser posible contratar fondos indexados de renta fija de corto plazo de bonos gubernamentales y corporativos segregaría ambos activos, pero eso de momento solo es posible con renta fija de medio-largo plazo. Es una cartera que tiene sesgo hacia emergentes, small caps y value+P.Fisher, respecto a los índices globales por capitalización bursátil. Sobre lo de las carteras equiponderadas no dudo que hayan dado mejores resultados, pero su mantenimiento dentro de un fondo de inversión suponen unos mayores gastos para lograr el Equal Weight Index....no sé lo que sucederá en el futuro. Respecto a la inversión indexada, sectorizando por regiones tendríamos: Norteanerica+Europa+Pacífico+Japón+Emergentes, según los fondos que tenemos en España de Amundi, Pictet o Vanguard, serían 5 fondos, cuando es posible realizarlo mediante 2 fondos, aunque con menor seguimiento zonal, como tu muy bien lo has mencionado. Si le sumamos un fondo global small caps y otro value o de Reits tendríamos 7 u 8 fondos, dependiendo de los gustos, para completar podríamos añadir uno de mineras o materias primas y un etf de privat equity y así seguir extendiendo los elementos para componer la parte de renta variable y “similares”, con lo que ya tendríamos entre 9-10 fondos de inversión para la parte de activos más volátiles (por no decir RV), de activos que presentan rentabilidades interesantes en el medio-largo plazo. Ojo que con las materias primas sucede algo parecido que con los reits,si se lleva EEUU, Canada y Australia, aspecto que ya comenté hace ya tiempo....aunque estas correlaciones pueden variar en el tiempo. Con ello lo que quiero decir es que veo bien si se quiere ampliar o sectorizar mas las carteras, pero en nuestras vidas pueden suceder acontecimientos, tanto positivos como negativos, que pueden dificultar la gestión de nuestros patrimonios, ya sean grandes o pequeños, por ello el simplificar las carteras tiene grandes ventajas……….y el añadir más activos con diferentes correlaciones o descorrelaciones históricas no asegura mayor rentabilidad. Tu precisión sobre mis comentarios me parece muy adecuada, pero mi mensaje pretendía “simplificar” los procesos de inversión de aquellas personas que por tiempo o conocimientos quieren gestionar su patrimonio de manera sencilla. En todo caso, personas como tú, ayudáis a que los rankianos sigamos aprendiendo y un foro tan bueno como este pueda ayudar a otras personas a gestionar sus ahorros que tanto esfuerzo les ha costado ganar. Lamento el retraso en la contestación, pero como dije anteriormente ahora es muy difícil para mí tener continuidad en Rankia, aunque os sigo y aprendo y disfruto mucho de vuestros comentarios en este blog. Y ahora un poco de relax veraniego…….. https://www.youtube.com/watch?v=TkDOp58bcII Saludos
Paparajote 12/08/16 15:25
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Valentín lo ha explicado muy bien. Si por ejemplo lleváis en cartera el global small caps de Vanguard ya vais servidos de Reits. Siguiendo con los comentarios, que los foreros antiguos recordamos de Valentín, las descorrelaciones entre activos no son inmutables en el tiempo. Si queréis Reits está bien, pero pensar que si llevais el global world o el sp 500 ya llevais Simon properties, que es el mayor reit por capitalización bursatil. Si llevais el global small caps también llevais Unibail (sede Holanda), el mayor reit con diferencia en capitalización bursatil en Europa. Y con ambos lleváis también Sun Hung Kai y Cheun Kong (ambas Hong Kong), y otras más de menor tamaño, pero los más importantes ya se llevan. Utilizar índices amplios facilita las cosas. Si sois inversores pasivos no podéis convertiros en la atracción de circo de mover con una varilla los platos para que no se caigan. Concentraros en los platos más importantes. “Less is more”, ser un inversor más “sofisticado” no implica obtener más rentabilidad- Saludos.
Paparajote 11/04/16 11:52
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Por lo que veo el artículo está bloqueado a sí que os lo pego aquí, saludos: Active asset managers knocked by shift to passive strategies Robin Wigglesworth and Stephen Foley in New York The deteriorating ability of money managers to beat their indices has led to investors accelerating a shift towards passive strategies such as exchange traded funds, adding to the pressure on actively managed funds to justify their fees. Equity funds that are actively managed have suffered net outflows of $34.9bn globally this year but stock market ETFs have taken in another $7.6bn, according to research company EPFR, despite the turbulent performance of markets. Last year, ETFs attracted nearly $200bn while actively managed equity funds lost $124bn. “It doesn’t surprise me that we’re getting this continuous move towards passive investment,” said Mohamed El-Erian, chief economic adviser to Allianz. “Active funds have disappointed investors, and in a low-return environment costs become more important.” The shift is most pronounced in stocks. This year the assets of passive US equity vehicles crossed the 40 per cent mark of total US equity fund assets, up from 18.8 per cent a decade ago, according to Morningstar, a data provider. But the trend is also accelerating in bonds. Actively managed fixed income funds globally have lost almost $16bn in 2016, but bond ETFs have absorbed nearly $41bn of investor inflows this year, according to EPFR. More than a quarter of all US bond fund assets are now in passive vehicles, according to Morningstar, up from less than 10 per cent a decade ago. Morningstar dubbed this “flowmageddon” in its latest newsletter, writing that “something big is happening” to the investment management industry: “ETFs have gained the upper hand in the active/passive debate”. The trend has been under way for years but the continued — and worsening — ability of asset managers to consistently beat their indices is expected to accelerate the move. Just 19 per cent of US mutual funds that invest in “large-cap” companies outperformed the S&P 500 in the first three months of 2016, according to Bank of America Merrill Lynch, the lowest quarterly hit rate since its data began in 1998. Only 6 per cent of “growth” funds managed to beat their index, the worst rate since at least 1991. As a result of the shift towards cheaper funds, the shares of US-listed asset managers have dropped nearly 8 per cent this year, compared with the S&P 500’s 0.6 per cent gain, and overall have sagged by more than a fifth since the 2015 peak. Active managers will have to respond to the changing landscape by cutting costs and making staff run larger portfolios, according to Tim Guinness, chief investment officer of Guinness Asset Manager and manager of the Guinness Global Money Managers Fund, an investment fund focused on the industry. The result could be “paymageddon” for active managers, he said. “We see ETFs and passives taking market share for a few more years, and in due course I would expect active funds to get cheaper and cheaper to compete. The days of great prosperity for active fund management may be behind us.” Active managers defend their performance record Investors turn to cheap passive funds to avoid overpriced, underperforming stockpicking Investment group executives are aware of the dangers and are scrambling to respond by cutting fees and unveiling their own passive investment vehicles. “This isn’t a potential threat to mutual funds, it is already here,” Joe Sullivan, chief executive of Legg Mason, told the Financial Times earlier this year. Like many other large, traditional asset managers, Legg Mason has launched a series of next-generation ETFs to adapt. “Investor preferences ebb and flow, but as an asset manager if you can’t tap into that you put your business at great risk.” Fidelity and Capital Group, the largest US asset management groups, known for their stockpicking funds, have ploughed more money into marketing the benefits of active management over the past year. Capital Group has funded studies to show that particular kinds of fund families can be relied on to outperform over the long run. Fidelity revealed in its most recent annual report that its return to asset growth last year was the result of new passive products. “Fidelity’s consistently strong investment performance has shown that there is long-term value in active management,” wrote Charles Morrison, the asset management division president. “That said, sometimes perception can overshadow reality.”

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