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Padrino

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Padrino 04/01/24 11:09
Ha respondido al tema Entender la renta fija
¿ no usas también un monetario en esta estrategia, o lo sustituyes por plazos fijos...?Pasar toda la parte de RF a un fondo Vanguard +20...¿ no es una apuesta todo o nada, en el sentido de asumir una volatilidad excesiva y fiarlo todo a la previsible y esperada bajada de tipos...?Si realmente tienes la expectativa de que acaban bajando tipos... ¿ contemplas entrar en fondos de RF en los que la ratio Sharpe sea mejor que en el caso del Vanguard +20 o asumes la volatilidad de este fondo con tal de obtener la mejor de las rentabilidades posibles caso de que la bajada de tipos se acabe produciendo...?
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Padrino 04/01/24 11:01
Ha respondido al tema Entender la renta fija
Buenos días Alfon, me viene muy muy bien tu mensaje y creo que viene al pelo respecto al título del hilo. Yo invierto poco o nada de nada en RV, oro etc, demasiada volatilidad para mi gusto personal y mis objetivos de rentabilidad anual son relativamente modestos, es por ello que en los últimos 20 años lo único que he tocado ha sido RF y no me ha ido mal comprando bonos, preferentes, subordinadas, convertibles ( cubriendo posteriormente el precio de conversión ). Ya me comí en RV la caída de las puntocom y me pilló de novato en los mercados ( unos 4 años de experiencia, empecé en 1996 ) de modo que me " refugié " en la RF y he tenido buena experiencia con ella en todos estos años.Ahora quiero explorar el mundo de los fondos de RF ( sólo he tenido monetarios ) porque al pasar los años cada vez uno es más prudente y conservador y lo cierto es que la cuantía de mi patrimonio no me permite ( ni me permitía pero asumía ese riesgo ) una correcta diversificación de activos en RF puesto que hay mucha deuda corporativa emitida con nominales de 100K ( suele ser la más atractiva ), de modo que me he tenido que limitar todo este tiempo  a deuda con 1000 ó 5000 euros de nominal sea llevándola hasta el vencimiento sea vendiéndola con plusvalías o minusvalías. Perdón por la "presentación" extensa pero creo que es adecuada a la hora del debate o de la puesta en común de ideas el saber a quién tenemos al otro lado del teclado.Mi idea previa y sobre la que estoy trabajando era una especie de surfeo de la evolución de tipos de interés, es decir, asumo que estoy haciendo market timing con los tipos, pero dentro de la dificultad de los mercados, me es más fácil ( entiéndase el término, aquí fácil no hay casi nada o nada ) hacer un pronóstico de la evolución de tipos que de dónde estará el SP o el estoxx dentro de 3 años. Cuando los tipos estaban a cero o en negativo todos pensábamos , y así ha sucedido, que era cuestión de tiempo el que subieran , no dejaba de ser una situación anómala en grado sumo. Puede que hubiese habido un tiempo en el que una apuesta sobre la subida de tipos hubiese estado en negativo, pero al final la realidad se impone y con una adecuada gestión de la volatilidad el que haya entrado ha hecho dinero en esta subida de tipos.Por arriba... ¿ cuántos aquí piensan que en Europa los tipos pueden ir más allá de..., un 5% por ejemplo...? Puede que sí, pero es un hecho que estaríamos ante una situación también extrema, sería cuestión de tiempo y gestión de volatilidad acabar haciendo dinero con la previsible posterior bajada de tipos. Insisto, parto de que aquí fácil no hay nada, pero me resulta más fácil gestionar una inversión en RF que en RV que la veo en muchísimas ocasiones irracional en grado sumo.Pero necesito conocer las tripas de los fondos de RF y cómo funcionan y sobre todo cómo reaccionan a los movimientos o expectativas de movimientos de tipos. Asumimos todos que mayor duración de la cartera mayor volatilidad y mayor sensibilidad a los movimientos de tipos, pero esto no es todo en la RF, la calidad crediticia de la deuda es mucho mucho, y ante una situación de incertidumbre los fondos con deuda de menor calidad van a sufrir más a igualdad de duraciones. Tengo por ahora más preguntas que certezas a la hora de construir una posible escalera de fondos de RF ( incluso ignoro si realmente es una buena idea ), de modo que en función de dónde se encuentren los tipos y de la expectativa de movimientos vayamos moviendo capital de un fondo de RF a otro, es decir, cargando más unas duraciones que otras , siempre dentro de una similar calidad crediticia y en EUR o con EUR cubierto.Un Vanguard +20 por ejemplo... ¿ se mueve hacia arriba en la misma medida o porcentaje cuando los tipos bajan un 1% ( de 4 a 3 ), que cuando bajan ese mismo 1% ( de 1 a 0 )? No lo he comprobado pero estoy seguro que no y que hay muchas más variables que ignoro que forman los precios de los VL de los fondos de RF y no sólo la calidad crediticia y los movimientos de tipos o expectativas de dichos movimientos.¿ cuál será o ha sido el momento óptimo ( hablo de meses, no del día y la hora lógicamente :) ) de pasar capital de fondos monetarios a fondos de RF de muy muy corta duración ( 1-2 años ) ? ¿ cuándo empiezan estos fondos de duraciones 1-2 años a comportarse mejor que los monetarios, que ahora andan por el 4% anual más o menos...?Y de la misma manera..., ¿ cuándo empezarán a comportarse los fondos de RF de 3-5 años de duración mejor que los de 1-2 años...? ¿ qué tiene que pasar en el mercado de RF...?¿ replican fielmente los fondos de RF los movimientos del mercado de bonos de cada tramo temporal o hay "ineficiencias"...?Como digo me queda mucho que explorar y aprender sobre fondos y me interesa especialmente la RF, de modo que admito sugerencias, rectificaciones y cualquier debate o información es bienvenida.Un saludo y muchas gracias por leer el mensaje.
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Padrino 03/01/24 22:24
Ha respondido al tema Entender la renta fija
Muchas gracias por la respuesta, miraré con detalle los fondos que me comentas con cartera de bonos ligados a la inflación. Un saludo.
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Padrino 03/01/24 22:17
Ha respondido al tema Entender la renta fija
Muchas gracias, me queda totalmente claro ahora, sobre todo con el pantallazo que me has adjuntado al post, veo que lo que importa es la duración media de la cartera de bonos que lleve el fondo y que puede haber algunos bonos que en porcentaje sobre el total sean residuales y que estén muy alejados de esa media de duración de la cartera.
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Padrino 03/01/24 20:29
Ha respondido al tema Entender la renta fija
Muchas gracias por la explicación. Asumo que los fondos cuya cartera sólo puede tener bonos de una duración determinada ( x años ) sólo compra bonos que cumplan ese criterio y los mantiene hasta la duración mínima que anuncian.Planteo... ¿ van comprando bonos conforme les van venciendo los que tienen en cartera, o rotan de unos bonos a otros conforme los que tienen en cartera llegan a la duración mínima de lo que pueden tener ? Entiendo que es lo segundo, si el fondo invierte en, digamos, bonos de entre 3-5 años de duración, compran bonos de 5 años, o incluso quizás 4 años de duración y los mantienen en cartera hasta que le queden 3 años de vida, puesto que no deben o no pueden tener bonos con duraciones menores a tres años. Doy por hecho que es así entonces.Si invierto en un fondo así estoy invirtiendo en el tramo de deuda con vencimientos a 3-5 años permanentemente puesto que nunca se llevan a vencimiento. ¿ correcto...? Un fondo así compra deuda a 5 años de vencimiento y la vende cuando le quedan 3 años para vencer y así permanentemente independientemente de cómo estén los tipos de interés. ¿ es correcto...?Me comentas que hay fondos que llevan los bonos a vencimiento. ¿ cómo puedo encontrarlos sea en morningstar o finect ? ¿ algún criterio especial a filtrar entre los fondos de RF para que me haga la web ese filtrado...?Gracias.
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Padrino 03/01/24 19:16
Ha respondido al tema Entender la renta fija
Buenas tardes Alfon1974... una pregunta por favor...¿ conoces algunos fondos de RF que sean algo intermedio en cuanto a vencimientos entre la RF de ultra corto plazo y algo tipo el Vanguard +20...? Estoy en una situación muy parecida a la que describes, ahora mismo en letras que me vencen todas como límite en abril, IPFs al 4% y fondos monetarios. Hace tiempo que no estoy en fondos y hace unos meses he vuelto a los monetarios, veo que muy probablemente de aquí a unos meses haya que empezar a salir de ellos si queremos algo en el entorno del 4-5% mínimo anual y habrá que mover ficha. El vanguard +20 lo estoy siguiendo y la verdad es que parece apuesta "segura" ( entiéndanse las comillas ) desde ahora a unos años pero lo encuentro demasiado volátil para mi gusto y estoy pensando en una cartera de fondos de RF montada como una especie de escalera de vencimientos de sus respectivas carteras donde vaya moviendo cantidades de unos a otros en función de cómo vayan evolucionando los tipos de interés. En definitiva busco algo de más picante que el monetario, que estamos dando por hecho que de aquí a unos meses empezará a perder rentabilidad ( quizás ya hayan llegado a su pico ) y de menos volatilidad que el Vanguard +20, en el que pienso que seguro que hay que estar, pero con una pequeña parte del patrimonio dedicado a fondos si no queremos someternos a excesiva volatilidad.Muchas gracias por adelantado. Un saludo.
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Padrino 01/01/24 13:18
Ha comentado en el artículo El largo descenso
Gracias por el análisis de la situación, lo comparto casi en su totalidad, aún así hay una pregunta que me gustaría hacerle desde el desconocimiento de estas cuestiones geoestratégicas...¿ alguna idea de por qué los países productores netos de materias primas siguen cambiando sus bienes reales, tangibles y totalmente necesarios  por papelitos de la impresora...? ¿tanto lo necesitan para realizar otras compras en esa moneda de productos en los que ellos mismos no son autosuficientes...? No se me ocurre otra. Doy por sentado que tontos no quedan... ¿ qué hacen cambiando energía y materias primas por monedas cada vez más devaluadas...?Gracias.
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Padrino 12/12/23 09:39
Ha respondido al tema RF a largo plazo
Mirando los VL del fondo Vanguard 20+ year euro tresaury he visto que justo el día 3 de octubre de este año hizo un mínimo en 131,70 euros. Ahora el último VL que le he visto es de 153,91 euros, casi un 17% por encima del mínimo.Sabiendo lo difícil que es el market timing y buscando con este fondo un producto que responda con alta sensibilidad a los cambios de tipos...¿ hora de ir realizando aportaciones periódicas a este fondo confiando en qué estamos en la parte baja de su banda histórica de precios...? Lógicamente nunca vamos a acertar con un mínimo absoluto, pero la apuesta es "confiar" en que los tipos no van a ir mucho más allá y que partimos de la premisa de que hay más recorrido en tipos a la baja que al alza.¿ algún otro instrumento que conozcáis que sea muy sensible al cambio en los tipos de interés y que ahora ande en su parte baja de precios históricos...?Muchas gracias y un saludo.
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Padrino 06/12/23 17:18
Ha respondido al tema FCC: seguimiento de la acción
¿ alguien tiene una explicación coherente ( hasta donde pueda haber coherencia en los movimientos a corto plazo de mercado ) de por qué tras conocerse que no se ha aceptado toda la OPA en su totalidad la acción se ha ido a donde se ha ido...?¿ hay alguna razón que se nos escapa..., hay algo verdaderamente racional en ello, o simplemente es que hay cosas que a los pececitos pequeños se nos escapan del juego de los peces grandes...?
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Padrino 28/10/23 14:07
Ha comentado en el artículo ¿Navegar entre tormentas o esperar al cadáver de tu enemigo?
Por cierto, y sobre todo para los que tienen IB u otro broker similar con opciones muy muy baratas en comisiones, hay otra alternativa para tener la liquidez, rentando y sin penalización por cancelación. La expuso LLinares en su blog, un BOX con opciones del eurostoxx ( o del DAX o del IBEX etc ). Se puede elegir el plazo y la cantidad a meter. Se sale en la misma jornada bursátil y al día siguiente está la liquidez para comprar en apertura lo que haya que comprar si se da el caso.Yo en su momento hice un par de box sobre el eurostoxx y la verdad que bien, puesto que ves como cada día tu posición vale más y sabes que de necesitar la liquidez, deshaces la posición sobre la marcha con las plusvalías generadas y tienes liquidez para el día siguiente.Un saludo.
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Padrino 03/10/23 12:00
Ha comentado en el artículo La espiral infernal de la deuda USA (2030) y sus consecuencias.
Gracias por el artículo y por haber retomado tus intervenciones en Rankia.No puedo estar más de acuerdo en tus apreciaciones respecto a la web, los blogueros que en ella intervienen y las participaciones de los usuarios en general.Sobre los blogs, y ya en alguna que otra ocasión lo he mencionado, da pena ver cómo lo que era una diversidad y pluralidad de autores de muy buen nivel ha pasado a ser un páramo, donde hay que escudriñar entre la publicidad para leer algo interesante ( y no siempre ).El blog de Llinares simplemente ha desaparecido puesto que ya últimamente se ha convertido en un enlace que te remite muy a menudo a su vídeo de youtube.Sobre los otros que nombras ( Comstar, theveritas etc ), son los únicos que mantienen el tipo, independientemente de que se esté más o menos de acuerdo con ellos en algunas de sus exposiciones ( eso es lo de menos, en eso consiste la pluralidad precisamente ). El resto es publicidad.Las intervenciones de los foreros en los distintos hilos también han bajado en calidad varios peldaños como norma general ( al menos ésa es mi impresión ), el resultado es que Rankia es una web que va en proceso de empobrecimiento de contenidos, mucha paja y poco grano.Sobre tu visión de " cómo está la cosa " evidentemente no estás solo, hay legión de foreros que en mayor o menor medida comparten dicha visión, tienen una muy similar, o simplemente nos sumamos ( mi caso ) a la tuya puesto que no tenemos conocimientos suficientes para parir artículos como los que expones, pero sí razón, entendimiento y capacidad crítica para analizar y sacar conclusiones de lo que contienen. Y nuestra observación de la realidad más próxima en su cotidianeidad, que si se tienen los ojos bien abiertos hay muuuchos canarios en la mina que ya hace tiempo que han avisado, esos canarios no son necesariamente cuantificables, parametrizables, graficables etc pero algunos son de una rotundidad que asustan. Canarios que nos hablan de em-po-bre-ci-mien-to. Así como suena. Y acelerado.Un saludo.
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